永安药业(002365)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-07-12 永安药业：【广证恒生医药】-永安药业(002365)-点评报告-中期预告170-190%超高速增长，核心产品牛磺酸拐点初现 (广证恒生 唐爱金)

●根据公司现有业务情况，考虑2020年新冠疫情的影响，我们测算公司2020-22年EPS分别为0.97、1.35、1.78元，对应15倍、11倍、8倍PE，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2020-04-07 永安药业：牛磺酸迎来新一轮景气周期，业绩弹性巨大 (太平洋证券 杜佐远,王斌)

●2017-2018年牛磺酸行业高景气周期中公司PB最高曾达到6.4，股价28.62元，目前公司PB为2.19，股价12.31元，处于底部区域，我们给予公司年内目标价为17.22元，对应3.2倍PB，20年15XPE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-03-29 永安药业：牛磺酸拐点在即，保健品业务值得期待 (东吴证券 柴沁虎,陈元君)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为0.88亿元、3.00亿元和4.02亿元，EPS分别为0.30、1.02和1.37元，PE为37X、11X和8X。考虑到公司牛磺酸业务赛道优、弹性大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-22 永安药业：环保税开征利好牛磺酸龙头企业，继续强烈推荐 (天风证券 刘鹏)

●公司在其2017年三季报上发布17年全年业绩预测，预计净利润为1.62亿至1.93亿，同比上升160%至210%。根据价格、产量和全球牛磺酸强劲的需求量，以及国家环保政策有助于规范市场，我们预测18-19年净利润为7.1和9.23亿元，18年估值有望在需求扩大的背景下提升到20倍，目标价72元，“买入”评级。

●2017-11-08 永安药业：造访通威股份，开拓巨大市场，减持是被动赎回，目前是第二轮起点，继续强烈推荐 (天风证券 刘鹏)

●公司发布17年全年业绩预测，预计净利润为1.62亿至1.93亿，同比上升160%至210%。根据价格、产量和因为牛磺酸代替抗生素而增加的需求量，我们预测18-19年利润为7.1和9.23亿元，18年估值有望在需求扩大的背景下提升到20倍，目标价72元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-08-29 西藏药业：主营业务稳健，股权投资创新药打造新增长曲线 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2025-2027年收入分别为29.23、31.57、34.63亿元，归母净利润分别为8.93、9.67、10.66亿元，EPS分别为2.77、3.00、3.31元，当前股价对应PE分别为17.6、16.3、14.8倍。维持“买入”投资评级。

●2025-08-29 昂利康：合作引进，加码创新药研发 (华鑫证券 胡博新,俞家宁,吴景欢)

●预测公司2025-2027年收入分别为14.57、15.77、17.06亿元，EPS分别为0.38、0.49、0.64元，当前股价对应PE分别为131.7、100.7、77.5倍，考虑肿瘤微环境激活型小分子偶联药物对比现有的药物具有革新性，有望驱动公司实现向创新转型升级，给予“买入”投资评级。

●2025-08-29 马应龙：2025年中报点评：治痔产品保持增长态势，看好湿厕纸业务延伸 (国海证券 赵宁宁)

●基于公司财报，我们调整2025-2027年公司营业收入预测为42.39/48.35/55.56亿元，预计归母净利润为6.24/7.29/8.67亿元，对应当前股价PE为18.99/16.25/13.67倍。马应龙在治痔领域具有全产业链优势及庞大的消费者基础，看好核心痔疮药品的长期增长及大健康湿厕纸业务的延伸，维持“买入”评级。

●2025-08-29 同和药业：Q2业绩超市场预期，新产品驱动收入利润高增 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●公司新产品法规市场专利正在陆续到期，我们预计未来三年新产品在法规市场有望快速放量，预测公司2025/26/27年营收为8.50/9.80/11.70亿元，归母净利润为1.31/1.59/1.99亿元，对应当前PE为26/22/17X，持续给予“买入”评级。

●2025-08-29 寿仙谷：上半年互联网端表现较好，预计三季度业绩有望好转 (湘财证券 许雯)

●鉴于公司需求端恢复不及预期以及期间费用率有所上升，我们下调公司盈利预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为6.97/7.78/8.59亿元(前值为7.32/8.15/8.99亿元)，同比增长0.79%、11.54%、10.50%；归母净利润分别为1.38/1.72/2.05亿元(前值为1.91/2.19亿元/2.44亿元)；EPS为0.70/0.87/1.04元，维持公司“增持”评级。

●2025-08-29 康缘药业：业绩阶段性承压，研发成果加速落地 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●公司持续强化内部治理，深化营销学术引领及合规建设，研发成果持续落地，成长潜力大，我们预计公司2025-2027年营收分别为38.98、42.89、47.28亿元，归母净利润分别为3.93、4.44、5.05亿元，当前股价对应PE分别为26、23、20倍，维持“买入”评级。

●2025-08-29 方盛制药：2025H1利润快速增长，前沿创新药增添发展势能 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司创新中药研发布局带来的长期竞争力，维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.08/3.78/4.57亿元，EPS为0.70/0.86/1.04元，当前股价对应PE为16.7/13.6/11.3倍，维持“买入”评级。

●2025-08-28 海思科：2025年中报点评：麻醉产品销售符合预期，创新管线进入商业化兑现期 (东吴证券 朱国广,张翀翯)

●考虑公司H1收入增速我们预计全年收入增速约23%。各管线推进较快费用端投入增加，因此归母净利润预测方面我们下调25年至5.22亿元(原为5.74亿元)，上调26年至7.83亿元(原为7.81亿元)，维持27年9.11亿元。环泊酚未来有望海外上市，多个管线已经纳入医保，将成为业绩新增长点，后续创新管线催化剂充足，维持“买入”评级。

●2025-08-28 泽璟制药：吉卡昔替尼将参与医保谈判，多抗组合覆盖优势领域 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●预计公司2025-2027年收入分别9.0/16.5/24.1亿元，分别同比增长68.7%/83.2%/46.2%，归母净利润分别为0.7/5.3/10.2亿元，分别同比增长152.7%/628.6%/93.1%，对应估值为373X/51X/27X。我们看好公司多抗平台的First in class潜力，泽普凝、吉卡昔替尼等商业化前景，公司有望成为下一代综合型创新药企。维持“买入”评级。

●2025-08-28 新和成：业绩符合预期，蛋氨酸、香精香料盈利稳中有增 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●分析师维持对公司的“买入”评级，并预计2025-2027年归母净利润将保持稳定增长。当前股价对应PE仅为11.3倍，估值具备吸引力。然而，报告也提示了潜在风险，包括维生素和蛋氨酸行业竞争加剧、项目投产不及预期以及汇率波动等因素可能对公司运营带来不利影响。