长青股份(002391)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-18 长青股份：2025年半年报点评：农药行业市场需求回暖，25H1归母净利润同比改善 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●虽然农药行业市场需求回暖，但是农药价格仍处于低迷状态，我们下调25-26年的盈利预测，新增27年的盈利预测，预计25-27年的归母净利润分别为0.74(下调15.2%)/1.28(下调4.0%)/1.81亿元。在建产能落地后将有望助推公司可持续健康发展，维持公司“增持”评级。

●2024-08-29 长青股份：2024年半年报点评：农药价格下跌24H1业绩承压，腾退搬迁项目建设进展顺利 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●考虑到农药价格低迷的状态仍将持续，公司盈利仍将承压，我们下调24-26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为0.46(下调61.3%)/0.88(下调57.8%)/1.34(下调53.4%)亿元。在建产能落地后将有望助推公司可持续健康发展，维持公司“增持”评级。

●2024-04-19 长青股份：2023年年报点评：农药价格下跌23年业绩承压，24年Q1盈利环比改善 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●农药原药价格下跌，23年公司业绩承压。由于当前农药价格仍处低位，我们下调24-25年的盈利预测，新增26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为1.19(下调67.5%)/2.08(下调52.1%)/2.87亿元。我们看好公司新增产能陆续投产后的业绩增长，维持公司“增持”评级。

●2023-11-02 长青股份：2023年三季报点评：农药价格下跌23Q3业绩承压，宜昌基地产能放量顺利 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●农药原药价格下跌，23Q3公司业绩承压。由于当前农药价格仍处低位，我们下调23-25年的盈利预测，预计23-25年的归母净利润分别为2.76(下调11.7%)/3.68(下调5.2%)/4.35(下调7.1%)亿元。我们看好公司新增产能陆续投产后的业绩增长，维持公司“增持”评级。

●2023-08-16 长青股份：二季度业绩符合预期，农药景气有望触底 (东北证券 陈俊杰)

●二季度农药产品景气下滑，进入三季度以来，部分品种价格已经有所反弹，看好公司下半年业绩触底回升。预计公司23-25年实现营业收入43.59、57.23、64.87亿元，归母净利润2.80、3.61、4.57亿元，对应PE为16X/13X/10X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-08-18 万华化学：公司1H25业绩符合预期，TDI价格上涨有望带动盈利修复 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计万华化学2025-2027年收入分别为1983.35/2281.05/2451.63亿元，同比增长8.9%/15.0%/17.5%，归母净利润分别为132.36/170.29/203.40亿元，同比增长1.6%/28.7%/19.4%，对应EPS分别为4.22/5.42/6.48元。结合公司8月15日收盘价，对应PE分别为15/12/10倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司TDI产能优势，预计产品价格上行将推动公司业绩修复；2)我们看好公司通过创新技术加快产业链上下游布局，有望打造新的利润增长点，维持“买入”评级。

●2025-08-18 三棵树：家装墙面漆量价齐升，毛利率/费用率均同比改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●公司作为家装民族涂料龙头，在地产行业下行背景下，公司战略转型卓有成效，零售端持续发力，尤其是马上住、艺术漆、仿石漆等高毛利率业务，通过下游双包服务模式快速复制，已成为公司优势业务。同时，公司加强成本管理，有效通过精准施策强化费用管控，业务结构优化叠加费用管控助力公司营收和利润双增长。预计2025-2027年公司营业收入分别为133.69亿元、146.74亿元和160.16亿元，分别同比增长10.44%、9.76%和9.15%，归母净利润分别为8.11亿元、9.71亿元和11.42亿元，分别同比增长144.46%、19.64%和17.67%，动态PE分别为41.3倍、34.5倍和29.3倍。给予“买入-A”评级，12个月目标价52.8元，对应2026年PE为40倍。

●2025-08-18 华峰化学：行业景气承压，静待下游需求复苏 (华鑫证券 张伟保)

●由于行业景气承压，我们略微下调公司盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润分别为21.01、30.57、35.88亿元，当前股价对应PE分别为18.3、12.6、10.7倍，但考虑到公司加快推进聚氨酯产业一体化发展，远期仍有望迎来利润增长，维持“买入”投资评级。

●2025-08-18 三棵树：2025H1业绩点评：零售端具备强动能，坏账少提提升盈利能力 (东北证券 濮阳)

●考虑到坏账计提有望减少，向上调整公司业绩。预计公司2025-2027年营业收入分别为132.31、144.36、158.49亿元，同比分别为+9.30%、+9.11%、+9.78%；归母净利润为9.53、11.98、15.07亿元，同比分别为+187.02%、+25.70%、+25.86%；EPS分别为1.29、1.62、2.04元/股，对应最新收盘价的PE分别为35.17、27.98、22.23倍。维持公司“增持”评级。

●2025-08-18 三棵树：“赛道优势+内生调整”共振，业绩初见锋芒 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为8.02、10.01、13.02亿元，对应EPS为1.09、1.36、1.77元，目前股价对应25-27年PE分别为42、33、26倍，考虑三棵树兼具内需政策受益弹性与建材行业内稀缺的估值想象力，维持“增持”评级。

●2025-08-17 皖维高新：中报点评：H1 PVA产销增长，新材料放量加快 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持此前预测，预计公司25-27年归母净利润为6.1/7.7/8.9亿元，对应EPS为0.29/0.36/0.42元。结合可比公司25年Wind一致预期平均21xPE，给予公司25年21xPE，目标价6.09元(与前值一致)，维持“增持”评级。

●2025-08-17 华峰化学：2025年半年报点评：氨纶、己二酸景气下行，Q2业绩承压下滑 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●由于氨纶、己二酸行业景气下行，光大证券下调了对华峰化学2025-2026年的盈利预测，同时新增2027年预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为21.28亿元、26.21亿元和32.42亿元，对应EPS为0.43元、0.53元和0.65元。基于公司在建项目稳步推进及显著成本优势，维持“买入”评级。

●2025-08-17 呈和科技：公司盈利能力稳步增强 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●招商证券维持对呈和科技的“强烈推荐”投资评级，并预计2025-2027年公司收入将分别达到11.38亿元、13.88亿元和17.21亿元，归母净利润分别为2.95亿元、3.34亿元和4.11亿元。当前股价对应PE为22.1倍、19.5倍和15.8倍，估值合理且具有吸引力。

●2025-08-16 新洋丰：中报点评：上半年业绩同比增长，产品结构提升亮眼 (东方证券 万里扬)

●由于原材料产品价格波动，我们小幅调整25-27年公司归母净利润预测为16.10、18.59、21.35亿元(原25-26年预测16.02、18.51亿元)，按照可比公司25年13倍市盈率，给予目标价16.64元并维持买入评级。

●2025-08-16 三棵树：零售持续放量，品牌价值凸显 (财通证券 毕春晖,陈琳云)

●我们预测2025-2027年归母净利润为10.81/13.35/15.91亿元，同比增速225.77%/23.45%/19.18%，对应EPS分别为1.47/1.81/2.16元，最新收盘价对应2025-2027年PE分别30.99x/25.10x/21.06x，维持“增持”评级。