欧菲光(002456)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-27 欧菲光：2024年报及2025年一季报点评报告：经营性利润显著提升，长期受益国产高端制造 (华龙证券 景丹阳)

●考虑到公司2024年管理费用及少数股东损益拖累归母净利润，拉低基数，出于谨慎性原则，我们下调公司2025-2026年盈利预测(原值4.16/5.87亿元)，预测2025-2027年实现归母净利润分别为0.89/1.68/2.73亿元，对应PE分别为418.2/222.1/137.1倍。我们选取工业富联、联创电子、水晶光电作为可比公司，考虑到公司扭亏后业绩具备较大复苏空间、增长确定性较强，维持“增持”评级。

●2024-08-28 欧菲光：2024年半年报点评报告：行业复苏+产品升级推动业绩增长，现金流大幅改善 (华龙证券 景丹阳)

●上半年国内智能手机出货稳增，行业整体景气度上行，公司产品升级带动价格上涨，毛利率水平不断提升，核心主业逐步复苏，支撑业绩增长。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.29亿元、4.16亿元、5.87亿元，对应PE分别为112.7倍、62.1倍、44倍。我们选取与公司业务相近的工业富联、联创电子、水晶光电作为可比公司，考虑到公司2023年扭亏后业绩具备较大复苏空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-02 欧菲光：2023Q3业绩拐点明确，头部客户放量重回成长轨道 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为156.27、253.36、371.96亿元，EPS分别为-0.001、0.29、0.61元，当前股价对应PE分别为-14466、33、16倍。根据Canalys发布的第三季度全球智能手机市场调研报告，第三季度全球智能手机市场下滑势头减缓，仅下跌1%，较上一季度的同比下降11%减幅显著收窄，未来消费电子市场复苏有望。我们看好消费电子市场前景以及公司在智能汽车领域的重点布局，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-08-05 欧菲光：涅磐重生，砥砺前行 (太平洋证券 王凌涛,沈钱)

●经过这两年的整合和剥离交接，集团层面逐渐从波澜中走出，这将使公司在接下来的业务开拓中更为游刃有余：遗留问题清空，定增行将落地，公司的财务、运营都将比过去两年上一个很大的台阶，当下200亿左右的市值，应该是欧菲光重生的全新起点，我们预估公司2021-2023年利润分别为2.45亿、11.74亿、16.76亿，当下市值对应估值分别为82.78、17.26、12.09，首次覆盖，予以公司买入评级。

●2021-02-08 欧菲光：剥离大客户摄像头模组，专注镜头与安卓模组 (民生证券 王芳)

●我们预计2020-22年公司营收至490/520/600亿元，归母净利润至8.5/10.2/12.2亿元，对应估值32/27/23倍，参考SW电子2021/02/05最新TTM估值48倍，我们认为公司低估，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-18 奥士康：25H1营收实现稳健增长，稳步推进全球产业布局助力长期发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●分析师预计，公司2025-2027年归母净利润分别为4.43亿元、5.53亿元和6.72亿元，当前股价对应PE分别为28倍、23倍和19倍。基于公司在汽车智能化、AI服务器等领域市场景气度的提升及其产品能力的增强，维持“买入”评级。

●2025-08-18 华测导航：地理信息板块收入快速增长，不断丰富产品矩阵推动业绩稳步提升 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为7.55/9.58/12.02亿元，2025-2027年EPS分别为0.97/1.23/1.54元，当前股价对应PE分别为39/30/24倍。公司持续深入高精度GNSS算法等技术研究，致力实现自主可控，我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2025-08-18 太辰光：2025年半年报点评：AI需求驱动，业绩保持高增 (民生证券 马佳伟)

●考虑到行业需求持续高企，以及部分关键器件实现自主研发替代&销售结构变化带来的毛利率提升，我们上调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为4.10/6.31/8.76亿元，对应PE倍数为66/43/31x。公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，连接类产品竞争优势显著，同时近年来持续完善各类新产品布局，未来有望充分受益于AI需求增长，成长动力十足。维持“推荐”评级。

●2025-08-18 鸿富瀚：液冷预期差标的，受益于Ai产业浪潮 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.3、2.3、3.0亿元，当前股价对应PE分别为39、22、17倍，基于公司持续加码液冷，积极开拓客户，液冷产业高景气度，公司有望持续受益，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-18 法拉电子：2025年半年报点评：25Q2盈利能力显著改善，现金流大幅提升 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司是薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固，看好行业洗牌后公司盈利能力回升。我们预计公司2025-2027年营收分别为60.38、75.69、93.70亿元，对应增速分别为26.5%、25.3%、23.8%；归母净利润分别为14.09、17.63、21.56亿元，对应增速分别为35.6%、25.1%、22.3%，以8月15日收盘价作为基准，对应2025-2027年PE为19x、15x、12x。维持“推荐”评级。

●2025-08-18 生益科技：2025年半年报点评：单季度营收创新高，持续扩建产能满足需求 (银河证券 高峰,钱德胜)

●公司是A股覆铜板龙头企业，2024年公司刚性覆铜板全球市占率达13.7%，AI基建驱动覆铜板需求提升。预计公司2025至2027年分别实现营收269/339/435亿元，同比增长32%/26%/28%，归母净利润为33/42/57亿元，同比增长91%/26%/33%，每股EPS为1.37/1.72/2.28元，对应当前股价PE为33/26/20倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-18 立昂微：跟踪报告之五：外延片业务景气度持续回升，VCSEL芯片有望成未来业绩重要拉动力 (光大证券 刘凯,于文龙)

●由于功率器件下游需求较为疲弱，我们下调公司2025-2026年归母净利润预测分别为0.69(下调74%)、1.65(下调61%)亿元，新增2027年归母净利润的预测为2.42亿元，当前市值对应2025-2027年PE分别为247x、103x、70x。公司在硅片、功率器件芯片和化合物半导体射频芯片领域实现新品突破，我们看好公司长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-08-18 道通科技：扣非利润高增长，AI+机器人前景可期 (开源证券 陈宝健)

●道通科技(688208。SH)是一家数字维修领域的全球领导者，其业务涵盖智能终端、AI软件及机器人解决方案等多个领域。根据开源证券的最新研报，分析师维持对该公司的“买入”评级，并上调了2025-2027年的盈利预测。预计未来三年归母净利润分别为8.04亿元、10.13亿元和12.46亿元，对应每股收益为1.20元、1.51元和1.86元。当前股价对应的市盈率分别为30.7倍、24.4倍和19.8倍。

●2025-08-18 奥比中光：3D龙头高歌猛进，多传感器融合筑牢护城河壁垒 (东吴证券 张良卫,陈海进,周高鼎)

●受益于机器人行业订单持续增长，奥比中光25-27年营收将实现快速增长，我们预计公司2025-2027年营业收入为10.62/15.1/22.34亿元，当前市值对应PS分别为30/21/14倍，考虑到公司是全球3D视觉感知龙头，给予一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2025-08-18 影石创新：跨品类+历史复盘视角，展望影石远期空间 (信达证券 姜文镪,龚轶之)

●根据信达证券的预测，影石创新2025-2027年的归母净利润分别为10.6亿、15.9亿和23.8亿元，同比增速分别为6.9%、49.3%和49.9%。公司以核心技术带动产品创新，具备显著的技术研发和品牌营销壁垒，同时享受市场扩容红利。因此，维持对影石创新的“增持”评级。