辉隆股份(002556)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-24 辉隆股份：业绩承压，农资景气有望触底回升 (安信证券 张汪强,乔璐)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.3亿元、6.8亿元、8.8亿元，对应PE13.2、10.2、7.9倍。给予公司2023年15倍PE，对应目标价8.29元，维持买入-A评级。

●2023-05-11 辉隆股份：农资流通行业领先企业，薄荷醇国产化工艺突破，成长可期 (安信证券 张汪强,乔璐)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.75亿元、8.94亿元、11.8亿元，对应PE11.7、8.8、6.7倍。给予公司2023年16倍PE，对应目标价11.32元，首次覆盖给予买入-A评级。

●2023-04-28 辉隆股份：农资主业发展稳健，精细化工全产业链打通 (华西证券 周莎,杨伟)

●我们维持预测2023年营收入228.01亿元不变，维持预测2023年归母净利润8.07亿元不变，下调公司2024年公司的营业收入242.46亿元至241.07亿元，下调公司2024年归母净利润10.17亿元至9.05亿元，新增预测公司2025年营业收入为257.43亿元，归母净利润为10.16亿元，维持公司2023年EPS为0.85元不变，下调2024年EPS1.07元至0.95元，新增预测公司2025年EPS为1.06元，2023年4月28日收盘价8.29元/股对应23-25年PE分别为10/9/8X，维持“买入”评级。

●2022-11-01 辉隆股份：前三季度净利创新高，精细化工业务发展可期 (华西证券 周莎,杨伟)

●我们下调2022-2023年营收入200.49/244.70亿元至200.47/228.01亿元，下调2022-2023归母净利润7.05/10.09亿元至6.02/8.07亿元，并新增预测2024年公司的营业收入为242.46亿元，归母净利润为10.17亿元，下调公司2022-2023年EPS0.74/1.06元至0.63/0.85元，并新增预计2024年公司EPS为1.07元，2022年10月31日收盘价8.07元/股对应PE分别为13/10/8X，维持“买入”评级。

●2022-06-06 辉隆股份：薄荷醇项目投产提升业绩，农资品受益行业高景气 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2022-2024年公司归母净利润7.6亿、10.2亿、13.2亿元，EPS分别为0.80、1.07、1.38元，当前股价对应PE分别为14.3、10.7、8.2倍，首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-24 华凯易佰：拓品类驱动营收增长，智能化提升运营效率 (财通证券 于健)

●公司持续加大智能化投入，降低全链条的运营成本，打造产品的高性价比，欧美地区SKU拓展空间大，拉美等新兴市场有望快速上量。我们预计公司2024-2026年实现收入84.46/102.18/114.41亿元，归母净利润4.55/5.85/6.95亿元，对应PE11/9/7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-24 合肥百货：2023年报点评：零售&农批稳健增长，盈利显著改善 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●盈利能力方面，2023年销售毛利率27.68%，同比-1.65PCT；销售/管理/财务费用率分别为6.71%/15.51%/0.71%，同比-0.61/-1.11/-0.04PCT；销售净利率5.03%，同比+1.41PCT。

●2024-04-23 王府井：年报点评：经营业绩稳步恢复，拟回购股份彰显信心 (国联证券 邓文慧,曹晶)

●考虑到消费力仍在复苏中，我们预计公司2024-26年营收分别为134.4/145.7/153.7亿元，同比增速分别为9.9%/8.4%/5.5%，归母净利润分别为8.6/10.9/12.8亿元，同比增速分别为20.5%/27.2%/17.2%，EPS分别为0.8/1.0/1.1元/股，3年CAGR为21.6%。鉴于公司坚定推进多业态发展和传统业态转型变革，免税业务持续发展，我们看好公司持续成长，按照分部估值法，给予公司24年25倍PE，目标价18.8元，维持“增持”评级。

●2024-04-23 家家悦：盈利能力逐步改善，新业态布局顺利 (东北证券 李森蔓)

●公司传统业态市场渗透率稳步增长，叠加高效运转的物流配送及供应链体系，运营效率明显提升，折扣等新业态布局顺利，有望带来新的增长曲线。考虑到公司新业态仍处布局阶段，调整盈利预测，预计2024-2026年营收分别为189.61亿/198.23亿/205.94亿，归母净利润分别为2.38亿/2.62亿/3.16亿，对应PE分别为28倍/25倍/21倍。维持“增持”评级。

●2024-04-23 重庆百货：年报点评报告：23年实现归母净利13.15亿同增49%符合预期，规模优势明显，分红率近50% (天风证券 何富丽)

●重百持续优化内部治理结构，看好公司主业稳健增长，持股的马上消费有望凭借不断创新、服务提升高速成长，持续增厚公司利润。我们预计公司24/25/26年归母净利分别为14.4/16.0/17.7亿元，分别对应8/7/7xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-23 家家悦：24Q1稳健增长，预计新业态加速扩张 (招商证券 丁浙川)

●公司作为区域龙头，在核心地区已建立较强的供应链壁垒和品牌心智，打造了区域密集及多业态协同的核心优势。此外积极布局零食店及折扣店新业态，探索新增长曲线。预计公司2024E/25E/26E归母净利分别为3.15/3.56/4.09亿，维持“增持”评级。

●2024-04-23 华东医药：基本盘增长稳健，创新转型持续兑现 (财通证券 周新明,张文录,华挺,赵千)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入456.61/496.33/528.59亿元，归母净利润32.92/38.09/44.02亿元。对应PE分别为16.80/14.52/12.56倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 家家悦：2024年一季度业绩增长稳健，积极探索多业态布局 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●随着行业需求逐步回暖及公司自身积极调整，公司门店客流及到店转化率稳步复苏，同时线上到家业务协同推进，全渠道运营服务能力进一步提升。同时，随着山东省外的经营逐步成熟以及盈利能力向好，业绩弹性有望逐步释放。长期来看，公司将持续夯实供应链建设能力，在多变的零售业态竞争中增强核心壁垒。考虑公司2023年推出零食量贩及硬折扣超市折等新兴业态仍在培育期，带来短期成本及费用上升，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测至2.24/2.47亿元(前值2.79/3.61亿元)，新增2026年预测2.74亿元，对应PE分别为28.5/25.9/23.3倍，维持“买入”。

●2024-04-22 家家悦：2024Q1经营业绩稳健增长，计划加快新业态布局 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●我们下调公司2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.15(-0.86)/2.57(-1.20)/3.02亿元，对应EPS为0.34(-0.12)/0.40(-0.18)/0.47元，当前股价对应PE为29.8/24.9/21.1倍。我们认为，公司致力于高质量发展，股权激励计划有望激发内部成长动能，布局零食连锁、折扣店等新业态值得关注，估值合理，维持“买入”评级。

●2024-04-22 致欧科技：2023年年报点评：Q4旺季销售较好，全年业绩优异 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司是家居家具跨境电商龙头，品类及渠道扩张动力充足，从产品到供应链全面树立壁垒。调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润4.8/6.0/7.0亿(前值为4.8/5.9/-亿)，同比+17.1%/23.8%/16.2%，对应PE=21/17/15x，维持“买入”评级。