巨人网络(002558)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-25 巨人网络：长青IP铸就基本盘，休闲赛道打开向上空间 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司的“征途”和“球球大作战”长青IP运营稳健、新产品《超自然行动组》爆火且长线运营潜力大，我们预计2025-2027年净利润分别为24.1/45.3/51.0亿，EPS分别为1.62/3.05/3.43元，对应PE为30x/16x/14x；公司产品研发实力强、长线运营能力优秀，《超自然行动组》表现有望维持，给予“优于大市”评级。

●2026-01-20 巨人网络：《超自然行动组》上线AI新玩法，看好长线运营能力 (东北证券 赵明扬)

●我们预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为23.38/39.44/43.95亿元，EPS分别为1.21/2.04/2.27元，当前市值对应PE分别为41.32/24.50/21.99倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-06 巨人网络：2026年投资峰会速递-《超自然》持续强劲，后续储备丰富 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测22.6/40.8/50.7亿元。可比公司26年PE均值16X，考虑公司新品流水表现亮眼，AI深度融合有望持续提升研发效率与产品竞争力，给予公司26年23XPE，维持目标价为48.54元。维持“买入”评级。

●2025-11-04 巨人网络：《超自然行动组》流水超预期并有望持续 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为53.1/79.6/90.8亿元，归母净利润分别为23.4/40.0/44.8亿元，当前时间点股价对应P/E分别为29/17/15倍，维持“买入”评级。

●2025-11-02 巨人网络：《超自然行动组》表现优秀带动Q3业绩，关注后续长青潜力 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司征途系列产品保持良好发展态势，新品《超自然行动组》表现卓越，合同负债环比高增显示后续利润释放潜力大，我们预计2026年《超自然行动组》有望在流水维持高位的情况下贡献全年业绩增量，叠加部分储备新品有望上线，公司经营利润有望大幅提升，我们预计公司2025-2027年营业收入为52.33/84.85/90.07亿元，归母净利润为22.24/42.40/47.17亿元，PE为30.52/16.01/14.39x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-01-12 青木科技：积极拓展品牌孵化业务，经营杠杆有望加速释放 (海通证券(香港) 刘越男)

●给予优于大市评级。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为15.4/24.7/29.6亿元，分别同增34%/60%/20%；预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.33/2.47/3.02亿元，分别同增47%/86%/22%。品牌孵化业务的收入快速增长、经营杠杆释放为公司业绩增长主要驱动。给予公司2026年35xPE，目标价93.42元。

●2026-01-10 大位科技：头部互联网IDC服务商，大型储备+源网荷储有望迎营收利润双增 (国海证券 刘熹)

●公司依托“源网荷储一体化+AIDC(人工智能数据中心)定制化”发展战略，深耕新型算力基础设施赛道，凭借核心区域资源优势，有望受益智算业务高速增长。预计公司2025-2027年营业收入4.75/7.59/11.06亿元，归母净利润0.65/0.99/1.22亿元，当前股价对应PS为30.30/18.94/13.01X，维持“增持”评级。

●2026-01-07 金财互联：拟并购无锡三立，切入机器人零部件制造领域 (甬兴证券 刘荆,凌展翔)

●我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为9.98、11.27、12.96亿元，同比增长分别为-21.2%、13.0%、15.0%，归母净利润分别为0.91、1.26、1.73亿元，对应EPS分别为0.12、0.16、0.22元，对应2025年12月31日收盘价，PE分别为92.06、66.46、48.57倍。公司作为热处理行业龙头企业，主营业务经营稳健，并积极向产业链上下游整合延伸。本次并购无锡三立，公司成功切入机器人零部件制造领域，有望受益于机器人产业发展。维持“买入”评级。

●2026-01-07 优刻得：走进优刻得：云计算服务万千出海企业的故事|跨越山海 (第一财经研究院 马绍之)

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●2026-01-06 完美世界：上半年关注《异环》上线情况，下半年关注电竞赛事运营 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为8.76/14.15/16.68亿元，YOY分别为扭亏/+61.5%/+17.9%；EPS分别为0.45/0.73/0.86元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为37/23/20倍，维持“买进”建议。

●2026-01-06 完美世界：经营拐点，新品可期 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●预计公司2025-2027年实现总收入69.59/100.31/114.20亿元，分别同增+25%/+44%/+14%；实现归母净利润8.03/17.21/19.42亿元，分别同增+162%/+114%/+13%；对应PE估值分别为40.8x/19.1x/16.9x。公司核心新游《异环》上线在即，2026业绩具备高成长性，给予“买入”评级。

●2026-01-05 恺英网络：关注盒子产品与AI赋能业务新探索 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为48.23、52.30、56.77亿元，归母净利润分别为19.79、23.77、27.31亿元，EPS分别为0.93、1.11、1.28元，当前股价对应PE分别为23.6、19.7、17.1倍，夯实主业同时积极探索商业新边界，公司后续将打造“IP赋能、全球布局、AI驱动、生态协同”，并持续深化“优质内容、营销、全球发行”三位一体模式，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-05 完美世界：AI如何赋能内容，看2026年产品进展 (华鑫证券 朱珠)

●作为内容与技术践行者，从游戏到长短剧，本质围绕内容IP做打磨，形成经典与创新双轮驱动，AI时代积极整合AI工具，提升内容生成与研发效率，电竞业务中引入VR全息观赛、XR实时沙盘技术，影视业务自主研发“弧光智作系统”，利用AI优化制作流程，并通过IP联动、跨平台内容开发，打通游戏与影视内容的互动闭环，预测公司2025-2027年收入分别为57.35、61.90、68.10亿元，归母净利润分别为7.75、11.54、16.08亿元，EPS分别为0.4、0.59、0.83元，当前股价对应PE分别为41.0、27.6、19.8倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-05 顺网科技：看AI如何赋能广告、电竞、游戏业务？ (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为21.33、24.67、27.07亿元，归母净利润分别为3.65、4.59、5.75亿元，EPS分别为0.53、0.67、0.84元，当前股价对应PE分别为37.9、30.2、24.1倍，主营数字营销广告在AI赋能下仍具看点，2026年可关注公司游戏新品，同时，公司电竞与AI融合发展构建数智化生态仍可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-05 三七互娱：新游《生存33天》表现亮眼助力增长 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们上调公司25-27年归母净利润6.08%/5.69%/4.70%至32.17亿元、35.54亿元和40.10亿元。上调主要是考虑到新品流水表现靓丽(上调游戏业务收入)，降本增效效果显著(下调销售费用)。基于相对估值法，可比公司26年平均PE为20倍，考虑公司AI布局较为全面，新品流水表现靓丽，调整公司可比估值折价为平价给予公司26年20倍PE估值，上调目标价为32.13元(前值24.67元，对应25年PE估值18倍)。