巨人网络(002558)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-08 巨人网络：存量游戏筑基，新品周期开启，AI应用开拓新空间 (国盛证券 顾晟)

●我们预计公司2023-2025年营收30.16、35.59、39.86亿元，分别同比增长48.0%、18.0%、12.0%；实现归母净利润13.01、15.23、17.14亿元，分别同比增长52.94%、17.01%、12.58%。考虑到公司新产品有序上线，全球化战略持续推进，AI应用降本增效，赋能业务打开全新增长空间，我们认为公司2024年合理估值为18x PE，对应市值280亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-17 巨人网络：重视老游戏长线运营能力，AI游戏布局前瞻 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●我们预计23-25年公司归母净利润为12.8亿、14.5亿、17.0亿，同比增长50%、14%、17%，最新市值对应当前估值为18.9x、16.5x、14.2x，维持买入评级。

●2024-02-29 巨人网络：AI进展加速，老游持续稳健 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●我们预计23-25年公司归母净利润为12.8亿、14.5亿、17.0亿，同比增长50.8%、13.3%、16.7%，最新市值对应当前估值为16.8x、14.8x、12.7x，维持买入评级。

●2024-02-28 巨人网络：征途再起，AI为帆 (信达证券 冯翠婷)

●预计公司2023-2025年营业总收入为30.58/35.33/39.08亿元，同比增长50.1%/15.5%/10.6%，归母净利润为12.7/14.9/16.8亿元，同比增长49.79%/17.27%/12.55%。参照可比公司估值，考虑到公司产品有序上线有望贡献业绩中长期增长，以及公司在AI领域的持续布局和探索，给予公司2024年22xPE，对应目标市值328.85亿，目标价为16.66元，首次覆盖予以“买入”评级。

●2024-01-01 巨人网络：管理层调整聘任新CEO，看好公司长期发展 (东北证券 钱熠然)

●预计公司2023-2025年的归母净利润13.48/15.61/17.45亿元，同比+58.41%/+15.77%/+11.81%，EPS分别为0.68/0.79/0.88元，对应PE分别为16.31/14.09/12.60倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-09 吉比特：核心产品流水衰退、新品尚未贡献利润，全年业绩承压 (财信证券 何晨,曹俊杰)

●公司差异化研发能力显著，但随着当前核心产品的生命周期自然衰退，新品尚未出现爆款之际，公司短期业绩承压，建议持续关注后续产品上线表现。预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为44.99亿元/49.22亿元/53.89亿元，归母净利润分别为12.88亿元/14.04亿元/15.21亿元，EPS分别为17.88元/19.49元/21.12元，对应PE分别为9.97倍/9.15倍/8.44倍。维持“增持”评级。

●2024-04-08 吉比特：老游戏流水下滑承压，研发人员数量增多期待新游表现 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●综合考虑公司各项业务进度，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为40.59/45.99/51.22亿元，同比增速分别为-3%/13%/11%；归母净利润分别为10.73/12.10/13.44亿元，同比增速分别为-5%/13%/11%，对应当前股价市盈率分别为13.2/11.7/10.5倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-08 电魂网络：年报点评：新游储备丰富，关注《野蛮人大作战2》等重点产品上线进展 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光,康百川)

●基于公司端游产品的稳健运营以及新游上线的良好预期，我们预计公司2024-2026年公司营业收入分别为10.15/12.18/13.75亿元，归母净利润2.97/3.83/4.42亿元，EPS分别为1.21/1.57/1.80元/股。参照可比公司，我们给予公司2024年18-20倍动态PE，对应合理价值区间为21.78-24.20元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-04-03 吉比特：核心产品收入有所下滑，版号储备丰富 (中银证券 卢翌)

●吉比特核心游戏收入同比下滑；已发行新游有待后续贡献业绩增量；后续优质产品储备丰富，有望贡献业绩增量。考虑核心产品收入下滑，我们下调了2024-2026年盈利预测，预计2024/25/26年归母净利润为11.98/13.82/15.31亿元，对应PE为11.44/9.92/8.95倍，维持买入评级。

●2024-04-03 吉比特：2023年报点评：基本盘短期承压，积极关注拐点 (国海证券 姚蕾,谭瑞峤)

●老产品《问道手游》《一念逍遥》已步入成熟期，预计2024H1流水、利润继续承压，考虑到2024年多款新品将陆续上线，有望填补缺口。综上，我们调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为10.26/12.02/14.05亿元，对应PE为13/11/10x。我们仍然看好公司“小步快跑”模式下的研发创新能力及活力，公司提高内部立项要求及应对市场变化布局内容向游戏，有望迎来自研产品新周期及出海增长点，维持“买入”评级。

●2024-04-02 吉宏股份：2023年报点评：跨境社交电商龙头，业绩增长强劲 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●我们调整公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年收入为77.6/86.9/96.3亿元，实现归母净利润4.4/5.2/6.2亿元，对应EPS分别为1.14/1.35/1.60元，PE分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 昆仑万维：“天工大模型3.0”发布在即，员工激励彰显信心 (信达证券 冯翠婷)

●公司基础算力资源满足大部分自研算力需求及模型训练，同三年不以任何形式减持所持有的公司股票，战略目标明确。根据2024年4月2日同花顺一致预期，公司23-25年归母净利润8.03/9.95/11.30亿元，同比增长率为-30.32%/+23.93%/+13.49%，对应67.63x/54.57x/48.08xPE，建议重点关注。

●2024-04-02 吉比特：老游戏下滑致短期业绩承压，关注新游戏表现 (开源证券 方光照,田鹏)

●基于公司业绩和产品预期，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.71/13.80/15.38亿元(2024-2025年前值为15.76/18.54亿元)，对应EPS分别为16.26/19.15/21.34元，当前股价对应PE分别为11.7/10.0/8.9倍，我们看好公司未来新品上线带动业绩回暖，维持“买入”评级。

●2024-04-02 吉比特：23年财报点评：业绩承压，持续深耕研发 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●我们预计公司24-25年收入39.73亿、45.16亿，同比-5.06%、+13.66%，预计归母净利润为10.80亿、11.94亿，同比-3.97%、+10.46%，当前市值对应估值分别为13.1x、11.9x，维持“买入”评级。

●2024-04-02 恺英网络：自研《形意》大模型已应用于研发，分红及回购彰显信心 (信达证券 冯翠婷)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为42.58/52.50/63.31亿元，同比增长14.30%/23.30%/20.59%；归母净利润分别为14.92/18.81/22.63亿元，同比增长45.51%/26.07%/20.34%，对应4月1日估值15x/12x/10x，维持“买入”评级。