巨人网络(002558)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 巨人网络：2025年报及26Q1季报点评：业绩超预期，出海增量可期 (东吴证券 张良卫)

●考虑《超自然》出海贡献增量，我们调整2026-2027年归母净利润预期至43.6/47.3亿元(前值为42.8/47.6亿元)，并预计公司2028年实现归母净利润54.9亿元。2026年4月29日收盘价对应2026/2027/2028年PE分别为15/14/12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 巨人网络：《超自然行动组》持续优良表现，新游潜力较大 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●看好公司研发实力和长线运营能力。公司的“征途”和“球球大作战”长青IP运营稳健、《超自然行动组》爆火且长线运营潜力大、新游戏储备丰富，我们维持盈利预测，预计2026-2027年净利润分别为45.3/51.0亿、新增2028年盈利预测56.4亿，EPS分别为3.04/3.43/3.79元，对应PE为10x/9x/8x；公司产品研发实力强、长线运营能力优秀，《超自然行动组》表现有望维持、新游持续贡献增量，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 巨人网络：季报点评：看好《超自然》业绩释放及新品起量 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●巨人网络发布2026年一季报，公司26Q1收入23.29亿元(yoy+221.7%，qoq+38.7%)；归母净利润10.80亿元(yoy+210.3%，qoq+219.5%)；扣非后归母净利润10.14亿元(yoy+180.1%，qoq+43.5%)。公司在核心产品持续放量带动下实现收入与利润同步高增长。我们看好公司长线运营体系，伴随新品储备逐步释放及海外布局推进，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2026-04-30 巨人网络：2025年年报&26Q1业绩点评：《超自然行动组》驱动业绩高增，关注出海表现 (西部证券 冯海星)

●公司发布2025年报和2026年一季报，2025年实现营收50.47亿元，YoY+72.69%，归母净利润17.55亿元，扣非后归母净利润21.27亿元，YoY+31.10%；2026Q1实现营收23.29亿元，YoY+221.70%，归母净利润10.80亿元，YoY+210.58%，扣非后归母净利润10.14亿元，YoY+179.72%。我们预计公司26-28年归母净利润分别为42.51/49.39/55.62亿元，YoY+142.3%/16.2%/12.6%，维持“买入”评级。

●2026-04-30 巨人网络：Q1业绩同环比高增，关注《超自然行动组》出海 (开源证券 方光照)

●截至Q1末，公司合同负债达21.13亿元(环比+4.0亿元)，增长动能再积蓄，我们看好《超自然行动组》出海及新游大推驱动业绩增长，维持2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至43.75/49.00/52.65亿元，当前股价对应PE分别为14.6/13.0/12.1倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-05-07 吉比特：年报点评报告：业绩落于预告区间上沿，关注海外发行增量 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●我们预计公司26-28年实现收入67/70/72亿元，YOY+8%/5%/2%，实现归母净利润19/20/20亿元，YOY+6/+5%/+2%，对应当前市值PE15/15/14x。我们看好公司新游利润进一步释放，以及成熟产品跨区域复制带来的增长潜力，维持对于公司的“买入”评级。

●2026-05-06 神州泰岳：2025年报及26Q1季报点评：运营效率优化，关注新游进展 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑公司新游上线节奏变化，我们调整2026-2027年归母净利润预期至10.6/11.7亿元(前值为13.4/14.6亿元)，并预计公司2028年实现归母净利润13.6亿元，2026年4月30日收盘价对应2026/2027/2028年PE分别为18/16/14倍。我们看好公司新游上线后的业绩弹性及AI业务潜力，维持“买入”评级。

●2026-05-06 三七互娱：年报点评报告：Q1利润高增，关注《Last Asylum》后续流水表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●公司当前拥有26款重点储备产品，包括《代号K3》《斗破苍穹》《斗罗千陆》《赘婿》等，其中自研11款、代理15款。品类覆盖SLG、MMORPG、模拟经营及休闲游戏，多元化布局有望打造多个增长极。随着新品陆续上线，预计将推动公司收入与利润持续增长。

●2026-05-06 若羽臣：2026年一季报点评：26Q1营收利润增长超预期，收购奥伦纳素打开全球化空间 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌。绽家多品类全渠道拓展，斐萃表现超预期。考虑到公司海外并购首单落地打开增长空间，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.99/5.75/7.90亿元，EPS分别为1.28/1.85/2.54元，对应PE分别为24.19/16.78/12.22，维持“买入”评级。

●2026-05-06 浙数文化：主业稳健增，算力、AI应用推动高质量发展 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为33.69/36.13/37.96亿元，归母净利润为6.14/6.45/6.65亿元，对应PE为27/26/25X。公司为国内休闲游戏领军企业，积极布局网文漫剧、传播大脑、智能算力等创新业务，成长空间有望持续打开。基于此，维持“买入”评级。

●2026-05-05 焦点科技：经营层面利润增长稳健，AI+跨境电商业务稳步推进 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●整体上，中国制造网凭借品牌优势、完善的服务能力及AI工具生态闭环，在中国企业出海趋势中有望持续承接增长红利。同时增值服务配套进一步完善继续提升单个会员的贡献值，实现量价齐升。我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为5.88/6.97/7.92亿元，对应PE分别为21.4/18/15.9倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-05 恺英网络：2025年报及26Q1季报点评：业绩超预期，盒子稳健增长 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑公司新品节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预期至25.9/29.8亿元(原值为23.5/25.0亿元)，并预期公司2028年实现归母净利润33.6亿元，对应2026年4月30日收盘价PE分别为15/13/11倍，看好公司夯实强势品类优势，探索新品类增量，维持“买入”评级。

●2026-05-05 若羽臣：2026Q1点评：自有品牌持续高增，盈利能力大幅释放 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司作为国内领先的品牌管理公司，已成功转型为自有品牌驱动的平台型企业，品牌孵化与管理能力得到充分验证。我们预计26-28年公司归母净利润分别为3.95/5.53/7.31亿元，当前股价对应PE估值为24.5x/17.5x/13.2x，维持“买入”评级。

●2026-05-04 完美世界：2025年报及26Q1季报点评：《异环》新品周期可期 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑公司新品节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预期至16.2/20.3亿元(原值为14.3/17.5亿元)，并预计公司2028年实现归母净利润22.4亿元，对应4月30日收盘价PE分别为18/15/13倍。看好公司新游周期驱动业绩重启增长，维持“买入”评级。

●2026-05-04 若羽臣：2026年一季报点评：自有品牌持续发力，26Q1开局亮眼 (华安证券 邓欣)

●26Q1公司业绩超预期，预计2026-2028年营业收入59/78/95亿元（维持前值），同比+72%/+33%/+21%；归母净利润4.0/5.8/7.8亿元（维持前值），同比+105%/+46%/+34%，对应PE24/17/12x，维持“买入”评级。