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森马服饰(002563)盈利预测

 
沪深个股板块DDE历史数据查询:
   
 

◆业绩预测◆

截止2025-09-30,6个月以内共有 23 家机构发了 45 篇研报。

预测2025年每股收益 0.42 元,较去年同比增长 1.06% ,预测2025年净利润 11.44 亿元,较去年同比增长 0.61%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

净利润(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2025年 23 0.310.420.490.68 8.4411.4413.225.82
2026年 22 0.380.480.570.84 10.1412.8615.467.08
2027年 21 0.420.530.651.00 11.2914.2617.429.53

截止2025-09-30,6个月以内共有 23 家机构发了 45 篇研报。

预测2025年每股收益 0.42 元,较去年同比增长 1.06% ,预测2025年营业收入 155.75 亿元,较去年同比增长 6.49%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

营业收入(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2025年 23 0.310.420.490.68 148.86155.75161.2858.43
2026年 22 0.380.480.570.84 157.45166.36174.2864.38
2027年 21 0.420.530.651.00 165.52177.28191.6874.97
近1个月 近3个月 近6个月 近1年 近2年
买入 9 35 50 98
增持 1 3 10 14 27

预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得,历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据,与本终端立场无关。

◆预测指标◆

指标名称 2022(实际) 2023(实际) 2024(实际) 2025(预测) 2026(预测) 2027(预测)
每股收益(元) 0.24 0.42 0.42 0.43 0.48 0.53
每股净资产(元) 4.05 4.27 4.39 4.51 4.67 4.84
净利润(万元) 63699.92 112150.14 113740.14 115219.49 129596.85 142877.02
净利润增长率(%) -57.15 76.06 1.42 1.21 12.42 11.25
营业收入(万元) 1333120.40 1366052.71 1462554.46 1559186.84 1666499.43 1773478.40
营收增长率(%) -13.54 2.47 7.06 6.68 6.87 6.57
销售毛利率(%) 41.30 44.02 43.82 44.22 44.32 44.41
摊薄净资产收益率(%) 5.84 9.76 9.61 9.47 10.31 10.98
市盈率PE 19.32 12.47 15.66 14.85 13.21 11.91
市净值PB 1.13 1.22 1.51 1.40 1.35 1.30

◆预测明细◆

报告日期 机构名称 评级 每股收益

2025预测2026预测2027预测

净利润(万元)

2025预测2026预测2027预测

2025-09-12 长城证券 增持 0.340.420.49 92600.00114500.00133300.00
2025-08-29 国泰海通证券 买入 0.330.400.45 90200.00108400.00120700.00
2025-08-29 天风证券 买入 0.340.400.47 92025.00108819.00126641.00
2025-08-27 国信证券 买入 0.330.430.49 89200.00114800.00131800.00
2025-08-26 光大证券 买入 0.34-- 92800.00--
2025-08-26 银河证券 增持 0.370.410.46 100600.00111600.00123900.00
2025-08-25 长江证券 买入 0.350.380.42 94400.00101400.00112900.00
2025-08-25 华源证券 买入 0.370.440.53 99200.00118100.00142700.00
2025-08-23 东方证券 买入 0.320.420.52 87200.00113300.00140800.00
2025-08-23 申万宏源 买入 0.350.410.48 93500.00110400.00130100.00
2025-08-22 渤海证券 增持 0.410.420.45 109500.00114000.00121600.00
2025-08-22 国盛证券 买入 0.310.400.47 84400.00108200.00125300.00
2025-05-21 银河证券 增持 0.410.440.47 109705.00117563.00126449.00
2025-05-20 长江证券 买入 0.440.490.54 118400.00131300.00145400.00
2025-05-19 兴业证券 增持 0.450.490.56 120300.00133000.00151200.00
2025-05-10 国泰海通证券 买入 0.440.470.49 119600.00126200.00131700.00
2025-05-09 长城证券 增持 0.430.450.49 114500.00121600.00132800.00
2025-05-05 浙商证券 买入 0.410.450.49 110400.00120300.00130700.00
2025-05-04 天风证券 买入 0.410.450.49 109494.00121121.00131720.00
2025-05-01 开源证券 买入 0.450.480.52 120600.00129900.00141200.00
2025-04-29 东北证券 买入 0.460.490.53 124200.00133100.00142400.00
2025-04-29 招商证券 买入 0.450.500.56 122100.00135700.00150000.00
2025-04-29 华泰证券 买入 0.480.550.65 129100.00148100.00174100.00
2025-04-29 渤海证券 增持 0.460.510.57 124700.00138300.00153100.00
2025-04-29 国盛证券 买入 0.460.510.57 123400.00138300.00152800.00
2025-04-29 中金公司 买入 0.440.48- 119700.00129700.00-
2025-04-13 浙商证券 买入 0.450.480.51 121700.00128900.00136400.00
2025-04-08 长江证券 买入 0.470.530.57 127600.00142000.00154300.00
2025-04-03 东吴证券 买入 0.460.490.53 123000.00132800.00142300.00
2025-04-03 东方财富证券 增持 0.470.500.56 126857.00136028.00150279.00
2025-04-02 国信证券 买入 0.450.480.51 121300.00129500.00138500.00
2025-04-02 招商证券 买入 0.450.500.56 122100.00135700.00150000.00
2025-04-02 长城证券 增持 0.480.560.61 130000.00150700.00164300.00
2025-04-02 东方证券 买入 0.460.530.61 124100.00143300.00163500.00
2025-04-02 国泰君安 买入 0.460.510.55 123200.00137400.00148300.00
2025-04-02 开源证券 买入 0.450.480.52 120600.00129900.00141200.00
2025-04-02 华源证券 买入 0.470.530.59 127900.00142100.00159100.00
2025-04-02 申万宏源 买入 0.470.530.62 125300.00144100.00165700.00
2025-04-01 国信证券 买入 0.450.480.51 121300.00129500.00138500.00
2025-04-01 天风证券 买入 0.450.490.54 121735.00131624.00145346.00
2025-04-01 渤海证券 增持 0.460.510.57 124700.00137900.00152700.00
2025-04-01 国盛证券 买入 0.460.510.56 123400.00137600.00152100.00
2025-04-01 中金公司 买入 0.450.48- 120000.00130000.00-
2025-04-01 太平洋证券 买入 0.450.510.56 120500.00136800.00150800.00
2025-03-31 华西证券 买入 0.490.570.65 132200.00154600.00174200.00
2025-03-05 华源证券 买入 0.490.57- 132900.00152400.00-
2025-01-10 方正证券 增持 0.490.56- 133100.00150900.00-
2024-11-11 长江证券 买入 0.430.490.54 115900.00133300.00146300.00
2024-11-06 国信证券 买入 0.410.460.52 109600.00125000.00139100.00
2024-11-05 国海证券 买入 0.410.480.54 111200.00130000.00145200.00
2024-11-04 广发证券 买入 0.470.550.64 126400.00149100.00173000.00
2024-11-03 天风证券 买入 0.420.480.55 113371.00129697.00147031.00
2024-11-01 东吴证券 买入 0.450.500.55 120141.00133597.00148129.00
2024-11-01 东方证券 买入 0.420.560.62 112800.00152100.00167700.00
2024-11-01 国泰君安 买入 0.460.500.55 122700.00134600.00148600.00
2024-11-01 东方财富证券 增持 0.440.490.56 119816.00131396.00149709.00
2024-11-01 国盛证券 买入 0.410.480.52 110300.00128500.00140900.00
2024-10-31 华泰证券 买入 0.410.480.55 109200.00129100.00148100.00
2024-10-31 光大证券 买入 0.430.490.56 115800.00133100.00149900.00
2024-10-31 渤海证券 增持 0.410.450.50 111200.00122000.00134500.00
2024-10-31 浙商证券 买入 0.450.480.52 120100.00130000.00139900.00
2024-10-31 申万宏源 增持 0.460.520.57 124200.00139200.00154300.00
2024-10-30 华西证券 买入 0.420.490.57 112000.00132200.00154600.00
2024-10-21 国泰君安 买入 0.500.570.66 134600.00152900.00179100.00
2024-09-18 天风证券 买入 0.460.510.58 123248.00137714.00155813.00
2024-09-11 长江证券 买入 0.450.530.59 121600.00142900.00159000.00
2024-09-10 国泰君安 买入 0.500.570.66 134500.00152800.00178900.00
2024-09-04 长城证券 增持 0.460.530.60 123600.00143800.00161300.00
2024-09-03 东方证券 买入 0.460.520.58 124500.00141100.00157100.00
2024-09-02 国信证券 买入 0.450.490.53 120700.00131700.00142000.00
2024-09-01 开源证券 买入 0.460.520.57 122800.00138800.00152800.00
2024-08-31 东吴证券 买入 0.460.510.56 123882.00137254.00151467.00
2024-08-31 天风证券 买入 0.460.510.58 123248.00137714.00155813.00
2024-08-30 东海证券 买入 0.460.510.56 124014.00138089.00151306.00
2024-08-30 光大证券 买入 0.490.560.64 130800.00152000.00172900.00
2024-08-29 华西证券 买入 0.460.540.64 123400.00145600.00172100.00
2024-08-29 渤海证券 增持 0.460.510.57 123700.00137400.00153600.00
2024-08-29 浙商证券 买入 0.450.470.50 120200.00127800.00134500.00
2024-08-29 国盛证券 买入 0.460.520.57 123600.00139400.00152700.00
2024-06-06 渤海证券 增持 0.490.560.64 130900.00151500.00171600.00
2024-06-03 天风证券 买入 0.500.560.63 134742.00151650.00168596.00
2024-05-30 长江证券 买入 0.450.500.57 121900.00134500.00153900.00
2024-05-10 长城证券 增持 0.500.560.62 134200.00149700.00167400.00
2024-05-05 申万宏源 增持 0.500.610.70 135200.00164200.00189300.00
2024-05-02 浙商证券 买入 0.480.560.63 130300.00149600.00170000.00
2024-05-01 国泰君安 买入 0.500.570.65 135000.00152500.00176100.00
2024-04-30 东海证券 买入 0.520.650.80 141437.00175762.00215311.00
2024-04-30 国盛证券 买入 0.490.560.62 132000.00150800.00166600.00
2024-04-30 中金公司 买入 0.500.56- 136000.00151000.00-
2024-04-13 太平洋证券 买入 0.470.550.65 127200.00148900.00174700.00
2024-04-10 广发证券 买入 0.490.570.65 130700.00152700.00175900.00
2024-04-10 首创证券 买入 0.490.550.61 131400.00148500.00165100.00
2024-04-10 天风证券 买入 0.500.570.64 135106.00152931.00171249.00
2024-04-09 长江证券 买入 0.450.500.57 122400.00134600.00154000.00
2024-04-08 长城证券 增持 0.500.560.62 134200.00149700.00167400.00
2024-04-03 国信证券 增持 0.480.540.60 129600.00146400.00161400.00
2024-04-03 兴业证券 增持 0.470.510.56 125600.00137800.00150800.00
2024-04-03 东海证券 买入 0.520.650.80 141437.00175762.00215311.00
2024-04-03 东方证券 买入 0.490.570.64 130900.00153300.00173600.00
2024-04-02 华西证券 买入 0.480.550.64 128600.00148000.00171100.00

◆研报摘要◆

●2025-09-16 森马服饰:渠道变革下直营靓丽增长,费用投放致利润波动 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)
●预计2025-2027年公司收入分别为148.9/157.5/165.5亿元,对应增速+1.8%/5.8%/5.1%,归母净利润分别为9.3/10.6/11.8亿元,对应增速-18.6%/+14.6%/+11.4%,截止2025/9/16市值对应PE为16/14/13X。公司深耕服饰行业,主要品牌巴拉巴拉及森马具备较强品牌力,未来将受益于门店逆势扩张及组织变革,24/9发布股权激励彰显发展信心,25中报分红率达124%,维持“买入”评级。
●2025-09-12 森马服饰:2025H1业绩有所承压,期间费用率提升致利润率下滑 (长城证券 黄淑妍)
●公司拥有的两个主要品牌分处于两个不同细分市场,森马品牌所处的休闲服饰行业适用的着装场景丰富,巴拉巴拉品牌所处的童装行业处于景气发展阶段,是服装行业中增长最快的赛道之一。目前,森马品牌已位居本土休闲装品牌龙头地位,巴拉巴拉品牌占据童装市场绝对优势,连续多年国内市场份额第一。随着消费市场的进一步扩大以及资源向优势企业集中,森马品牌和巴拉巴拉品牌在现有竞争优势的基础上,将迎来进一步的发展机遇。预测公司2025-2027年EPS分别为0.34元、0.42元、0.49元,对应PE分别为16.4X、13.3X、11.4X,维持“增持”的投资评级。
●2025-08-29 森马服饰:半年报点评:营收增长稳健,费用拖累短期利润 (天风证券 孙海洋)
●公司坚持以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则,锚定零售转型的变革方向,在品牌健康度精细化管理、海外业务拓展、AICG技术深度赋能等关键领域持续发力,稳步推动企业高质量发展。我们调整盈利预测,预计公司25-27年营收为154、163、173亿(前值为153、160、170亿);考虑短期费用拖累,归母净利润分别为9、11、13亿(前值为11、12、13亿);EPS为0.34、0.40、0.47元;PE为16x、14x以及12x。
●2025-08-27 森马服饰:上半年收入增长3%,费用率增加致利润承压 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)
●看好中长期实现稳健增长。2025上半年收入实现稳健增长,尤其儿童服饰、直营渠道收入增长领先;净利润下滑,主要受费用率增长影响,伴随新开直营店增加及直营占比提升,销售费用率提升,下半年预计公司将加大控费力度,净利润降幅有望收窄。中长期看好公司作为大众休闲服饰及儿童服饰龙头,业绩实现稳健增长。基于上半年费用率上升幅度大于我们此前预期,下调盈利预测,预计公司2025-2027年净利润分别为8.9/11.5/13.2亿元(前值为12.1/13.0/13.8亿元),同比-21.6%/+28.7%/+14.8%。基于盈利预测下调,下调公司合理估值区间至6.0-6.4元(前值为7.2-7.7元)对应2026年14-15x PE,维持“优于大市”评级。
●2025-08-26 森马服饰:2025年中报点评:上半年收入稳健增长、利润下滑,保持积极分红 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)
●分析师认为,短期内公司面临零售环境疲软和渠道调整的压力,但预计随着零售回暖,公司业绩将逐步修复。特别是新开门店和提升终端运营效率的举措可能释放潜力。同时,公司较高的分红比例增加了股息回报吸引力。基于以上判断,光大证券维持“买入”评级,但下调了2025-2027年的净利润预测,分别为9.3亿、11.7亿和13.2亿元,对应2025年PE为16倍。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2025-09-30 海澜之家:半年报点评:京东奥莱深耕质价比折扣零售 (天风证券 孙海洋)
●调整盈利预测,维持“买入”评级考虑到FCC、京东奥莱和出海的有序推进,我们小幅调整25-27年盈利预测,预计营收为224亿元、246亿元、268亿元(原值为221亿元、243亿元、268亿元);归母净利为25亿元、27亿元、30亿元(原值为24亿元、27亿元、29亿元);对应PE为12/11/10x。
●2025-09-29 伟星股份:股权激励再落地,三年增长目标彰显发展信心 (华鑫证券 娄倩)
●公司长期深耕服装辅料,出于公司在海外布局、深度客户合作以及工厂智能化三方面,持续的提升公司作为拉链、钮扣主要企业的地位与竞争能力。我们预测公司2025-2027年收入分别为48.79、53.71、59.94亿元,EPS分别为0.57、0.61、0.68元,当前股价对应PE分别为17.4、16.3、14.7倍。考虑到公司作为服装辅料赛道的头部企业,其所具备的收入成长性、毛利率的把控以及营运的管理能力,维持给予“买入”投资评级。
●2025-09-29 伟星股份:新一期股权激励方案出炉,预计中期形势好于短期 (东方证券 施红梅)
●根据下游服饰行业的经营形势和我们的草根跟踪,我们调整对公司的盈利预测,预计公司2025-2027年每股收益分别为0.58、0.64和0.75元(原预测为0.62、0.71和0.82元),DCF估值对应目标价为15.84元,维持“买入”评级。
●2025-09-22 比音勒芬:半年报点评:持续推进高端化、国际化及年轻化 (天风证券 孙海洋)
●我们调整盈利预测,考虑公司持续推进高端化带来的费用提升,我们预计公司25-27年收入分别为44/50/57亿(前值为42/44/48亿元),归母净利为7.1/8.2/9.5亿(前值为8.2/8.8/9.6亿元),EPS分别为1.3/1.4/1.7元,PE分别为13/11/10x。
●2025-09-21 海澜之家:主品牌环比改善,奥莱新业态持续拓店 (西部证券 于佳琦)
●主品牌Q2环比明显改善,团购定制、其他品牌增速较快。25H1/25Q2公司实现营收115.66/53.79亿元,同比+1.73%/+3.59%。分品牌看,25H1海澜之家/团购定制/其他品牌实现收入83.95/13.43/15.00亿元,同比-5.86%/+23.70%/+65.57%。海澜之家主品牌Q1/Q2收入同比分别-9.52%/-0.90%,Q2降幅明显收窄。分渠道看,25H1线上/线上渠道实现收入23.08/89.29亿元,同比+4.36%/+2.67%。分地区看,25H1海外市场实现收入2.06亿元,同比+27.42%,海外门店数量达111家。预计25~27年归母净利润为24.21/27.00/29.47亿元,同比+12.2%/+11.5%/+9.1%,主品牌企稳,奥莱新业态有望快速成长,维持“买入”评级。
●2025-09-18 兴业科技:与苏州能斯达共同研发电子皮肤,助力公司开拓新应用领域 (长城证券 刘鹏,黄淑妍)
●公司通过收购宏兴汽车皮革进入汽车内饰市场,弯道超车把握新能源汽车行业发展机遇,随着国产新势力品牌崛起,宏兴有望乘借行业东风实现快速发展,成为公司第二增长曲线。公司二层皮革及胶原蛋白业务稳步推进,未来有望成为公司第三增长极。预测公司2025-2027年EPS分别为0.41元、0.56元、0.73元,对应PE分别为34.6X、25.3X、19.4X,维持“买入”的投资评级。
●2025-09-15 华利集团:上半年营收保持双位数增长,新工厂实现量产出货 (长城证券 黄淑妍)
●公司从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售,作为全球领先的运动鞋专业制造商,是国际知名的运动休闲品牌的重要合作伙伴,主要产品包括运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等,覆盖专业运动、大众运动及日常通勤、时尚穿搭等着装场合。预测公司2025-2027年EPS分别为3.01元、3.60元、4.24元,对应PE分别为18.1X、15.1X、12.9X,维持“增持”的投资评级。
●2025-09-15 歌力思:半年报点评:构建明显差异化的高端多品牌矩阵 (天风证券 孙海洋)
●我们调整盈利预测,预计公司25-27年营收分别为31/33/35亿(前值为32/33/35亿元),基于上半年表现,公司积极推进降本增效,盈利能力呈稳健修复态势,我们预计归母净利分别为1.7/2.3/2.8亿(前值为1.6/1.8/2.0亿元),对应PE分别为18/13/11x。
●2025-09-15 锦泓集团:旗舰店战略下持续投放,IP授权、云锦构建第二成长曲线 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)
●预计25-27年公司收入分别为44.0/46.4/48.9亿元,同比+0.1%/5.5%/5.3%,归母净利润分别为2.9/3.3/3.6亿元,同比-5.3%/+12.5%/+10.4%,截止2025/9/15市值对应PE为12/11/10X。公司旗舰店战略下新开直营店店效大幅提升,看好后续单店效率提升带来的利润弹性,叠加IP授权及云先业务的快速成长,维持“买入”评级。
●2025-09-12 歌力思:多品牌矩阵协同效应显著,成长期国际品牌增长良好 (长城证券 黄淑妍)
●公司的主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售,旗下品牌主要包括中国高端时装品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurel、法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌self-portrait以及加拿大功能性羽绒品牌nobis。公司现已形成包含通勤、社交、休闲、商务、街头等多属性的品牌矩阵,覆盖不同细分市场需求,同时,公司打造了适应高端多品牌矩阵的营销体系,灵活覆盖线上线下各个平台与渠道,在品牌推广端形成了明显的协同效应。预测公司2025-2027年EPS分别为0.49元、0.68元、0.83元,对应PE分别为16.8X、12.3X、10.0X,维持“增持”的投资评级。
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