国盛证券(002670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-15 国盛证券：中报点评：经纪、自营助推证券业务业绩提升，对外投资收益稳定 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司近日发布2019年中报，实现营业收入7.70亿元，同比增21.23%；归母净利润2.80亿元，同比增260.31%，ROE为2.44%；EPS为0.14元/股。公司证券业务发展迅速，对外投资稳步推进，维持“增持”评级。

●2017-09-03 国盛证券：国盛证券增长迅猛，科技金融布局可期 (安信证券 赵湘怀)

●2017年上半年公司线缆业务实现营业收入6亿元，占公司之比由去年同期的67%下降至51%。2017年6月30日公司出售华声实业100%股权，未来将不再从事线缆业务，全力聚焦金融。买入-A投资评级，预计公司2016-2018年的EPS为0.42元、0.55元和0.70元，6个月目标价34.41元。

●2017-06-16 国盛证券：定位互联网金控平台，长期看好 (太平洋证券 魏涛,孙立金)

●公司目前仅处于金控平台的初级阶段，未来两年公司有望加快布局步伐，内延式增长与外延式扩张并举，私募背景有助于金控战略落地。维持国盛控股“买入”评级，六个月目标价20元。

●2017-04-25 国盛证券：2017Q1季报点评：业绩大增388%主要受合并报表因素影响，金控平台价值待开拓 (太平洋证券 魏涛,孙立金)

●维持国盛控股“增持”评级，核心逻辑：公司目前仅处于金控平台的初级阶段，发展空间较大；私募背景优势独特，外延式扩张机会较多；国盛证券基础实力较强，随着资本大幅补充，业务迎来新的发展契机。六个月目标价30元/股。

●2017-02-28 国盛证券：年报点评：业绩略低于承诺，互联网金控发展可期 (华泰证券 沈娟)

●公司旗下证券、创投和互联网保险具备较好发展前景，且各业务条线间协同效应明显。互联网+金控模式发展方向明确，股东资源优势助推业务发展。同时公司流通市值小，扣除凤凰财智所持股份后约为20亿元，具备较大弹性。看好互联网金控发展前景，并结合公司2016年业绩实现情况上调盈利预测。预计2017-2019年EPS分别0.81、1.00和1.20，对应的PE分别为38、31和26，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：归母净利润同比+71%，投资净收益同比翻倍 (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场交投维持活跃，我们维持此前盈利预测，预计2026/27/28年归母净利润分别为157/174/189亿元，同比分别增长14%/11%/8%。2026年4月27日公司市值对应PB分别为1.05/0.95/0.87倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，带动市场投资热情回升；长期来看，证券行业未来发展的政策环境良好，公司有望持续发挥在财富管理、资产管理等领域的优势，维持“买入”评级。

●2026-04-28 瑞达期货：盈利高景气，资管大空间 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于期货市场景气度及公司一季报数据，我们调整了公司资管规模增速、经纪市占率等核心假设，并将2026-28年归母净利润上调10.5%、3.5%、3.8%。公司盈利能力突出、资管等业务具备特色、业务布局具备增长空间，我们维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：业绩超预期，投资收益高增是主因 (开源证券 高超,卢崑)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为172、186、207亿元，同比+25%、+8%、+12%，当前股价对应PE9.0、8.4、7.5倍，PB1.1、1.0、0.9倍。2026年1月H股完成配售募资39.6亿港元后，公司杠杆迅速扩张，驱动ROE提升达13%，反映海外业务需求旺盛且盈利能力优秀，收入和净利润表现强劲。H股可转债本金21.5亿，2027年1月到期，转股将增资海外子公司。大财富管理业务长逻辑向好，经纪投行向好，自营投资相对稳健，预计基本面保持稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-04-28 国金证券：2025年报及2026年一季报点评：投行、财富管理收入同比高增，估值具有安全边际 (开源证券 高超,卢崑)

●我们下修市场交易量假设，下修2026、2027年净利润预测并新增2028年盈利预测，分别为25.4、27.8、30.6(调前25.5、28.7)亿元，同比+12%/+9%/+10%，公司投行业务基本盘稳固，买方投顾转型成效显著，自营投资表现稳健，当前股价对应2026-2028年PB0.9/0.8/0.8倍，估值具有安全边际，维持“买入”评级。

●2026-04-28 瑞达期货：2026年一季报点评：业绩高增，CTA资管弹性全面释放 (西部证券 孙寅,张佳蓉)

●公司CTA资管业务业内领先，我们看好在期货行业稳中向好的态势下，公司依托自身较强创新能力带来的业绩与份额的提升。我们预计公司2026年归母净利润同比+34%至7.34亿元，对应4月27日收盘价PE为16X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 国联民生：季报点评：交投高景气驱动稳健增长 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到地缘政治风险，华泰证券小幅下调2026–2028年归母净利润预测至22亿/26亿/29亿元。基于可比公司估值提升及并购协同效应显现，维持A/H股“买入”评级，目标价分别上调至人民币14.28元和港币7.61元，对应2026E PB为1.5x和0.7x。

●2026-04-28 东方财富：季报点评：权益市场景气度回升，基金代销与证券业务共振向上 (平安证券 李冰婷,许淼)

●妙想AI能力全面融入赋能各产品和业务条线，快速构建和完善智能化互联网财富管理生态体系。3)市场高景气，市场交投活跃度维持高位，证券业务具备高增长基础。我们维持公司26-28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别138.40/154.17/169.49亿元，对应PE分别22.8x/20.5x/18.6x，维持公司“推荐”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：资管优势延续，自营驱动增长 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司资管优势稳固，自营投资业绩突出，看好公司未来盈利的稳定性。我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为175.84、191.43和204.18亿元，同比分别+28.3%、+8.9%、+6.7%，4月28日收盘价对应PB分别1.07、0.94、0.83倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 财通证券：经纪与自营驱动，业绩释放弹性 (山西证券 刘丽,孙田田)

●公司持续深耕区域，优势明显，在资管业务等方面构建起行业竞争壁垒，投资业务弹性释放，看好公司长期稳健发展。预计公司2026年-2028年分别实现营业收入79.77亿元、88.45亿元和100.28亿元。归母净利润31.48亿元、35.05亿元和40.23亿元，增长19.59%、11.35%和14.78%；PB分别为0.96/0.92/0.87，维持“买入-A”评级。

●2026-04-27 财通证券：2025年年报及2026年一季报点评：自营业务弹性释放，26Q1归母净利润翻倍高增 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年及2026年一季度经营情况，我们下调此前盈利预测，预计2026-2027年公司归母净利润分别为27.72/28.73亿元(前值分别为29.44/31.27亿元)，对应同比增速分别为5%/4%。预计公司2028年归母净利润为29.54亿元，对应同比增速3%。公司当前市值对应2026-2028年PB估值分别为0.96x/0.91x/0.87x。公司财富管理转型成效显著，资产管理业务特点鲜明，维持“买入”评级。