国盛金控(002670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-15 国盛金控：中报点评：经纪、自营助推证券业务业绩提升，对外投资收益稳定 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司近日发布2019年中报，实现营业收入7.70亿元，同比增21.23%；归母净利润2.80亿元，同比增260.31%，ROE为2.44%；EPS为0.14元/股。公司证券业务发展迅速，对外投资稳步推进，维持“增持”评级。

●2017-09-03 国盛金控：国盛证券增长迅猛，科技金融布局可期 (安信证券 赵湘怀)

●2017年上半年公司线缆业务实现营业收入6亿元，占公司之比由去年同期的67%下降至51%。2017年6月30日公司出售华声实业100%股权，未来将不再从事线缆业务，全力聚焦金融。买入-A投资评级，预计公司2016-2018年的EPS为0.42元、0.55元和0.70元，6个月目标价34.41元。

●2017-06-16 国盛金控：定位互联网金控平台，长期看好 (太平洋证券 魏涛,孙立金)

●公司目前仅处于金控平台的初级阶段，未来两年公司有望加快布局步伐，内延式增长与外延式扩张并举，私募背景有助于金控战略落地。维持国盛控股“买入”评级，六个月目标价20元。

●2017-02-28 国盛金控：年报点评：业绩略低于承诺，互联网金控发展可期 (华泰证券 沈娟)

●公司旗下证券、创投和互联网保险具备较好发展前景，且各业务条线间协同效应明显。互联网+金控模式发展方向明确，股东资源优势助推业务发展。同时公司流通市值小，扣除凤凰财智所持股份后约为20亿元，具备较大弹性。看好互联网金控发展前景，并结合公司2016年业绩实现情况上调盈利预测。预计2017-2019年EPS分别0.81、1.00和1.20，对应的PE分别为38、31和26，维持增持评级。

●2017-02-28 国盛金控：内外双层重组促转型，互联网金控平台持续推进 (银河证券 武平平)

●将母公司打造成为控股管理平台，为后续深耕细作打造互联网金控平台建立基础。积极布局保险、消费金融以及互联网小额贷领域，拓展金融服务体系。大股东资源优势显著，看好公司长期发展。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“谨慎推荐”评级，预测2017/2018年EPS0.91/1.09元。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-04-25 东方财富：2024年一季报点评：自营表现亮眼，期待市场活跃度回升 (东吴证券 胡翔,葛玉翔)

●我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为92.88/105.97/125.02亿元，对应增速分别为+13.36%/+14.09%/+17.98%，对应EPS分别为每股0.59/0.67/0.79元，当前市值对应PE分别为21.14/18.53/15.71倍。看好公司不断巩固零售券商龙头地位，并借助金融AI优势重构传统证券业务存量份额，维持“买入”评级。

●2024-04-25 东方财富：季报点评：证券业务韧性明显 (国联证券 刘雨辰)

●考虑到基金降费影响公司基金代销收入，我们预计公司2024-2026年营收分别为111、121和137亿元，同比分别+0.2%、+9%、+13%，归母净利润分别为84、94和108亿元，同比分别+3%、+11%、+15%，EPS分别为0.53/0.59/0.68元/股。随着政治局会议定调活跃资本市场，公司作为互联网龙头券商有望充分受益证券市场量价修复；同时公司公告将整合业务及研发力量，组建人工智能事业部，为后续AI+金融进一步打开空间。基于公司基本面和历史PE情况，维持公司24年35倍PE，目标价18.62元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 东方财富：季报点评：自营投资表现较好，支撑业绩韧性 (平安证券 王维逸,李冰婷)

●考虑到近期A股市场交投活跃度有所回暖，公司在用户流量、互联网财富管理等方面的领先优势仍存，同时公司自主研发的“妙想”金融大模型正式开启内测，有望进一步丰富公司产品生态，看好财富管理行业及公司基本面的长期成长性。近期公司也通过“质量回报双提升”行动方案、股份回购以及新一轮股权激励草案等方式进一步增强市场信心。维持公司24/25/26年归母净利润预测为90.7/100.0/111.2亿元，对应同比增长10.7%/10.3%/11.2%，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 国金证券：年报点评：分红显著提升，业绩短期波动 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●公司2023年营业收入67.30亿元，同比+17%；归母净利润17.18亿元，同比+43%。24Q1营业收入14.83亿元，同比-24%，环比-13%；归母净利润3.67亿元，同比-39%，环比-24%。拟每股派发现金红利0.14元，分红率30.07%，同比大幅提升17.64pct。23年净利润同比增长主要系投资业绩修复，弹性凸显；24Q1投资、投行业绩同比下滑，拖累业绩。考虑当前市场仍有波动，我们适当下调投资类收入等假设，预计公司2024-2025EPS分别为0.36、0.46元(前值0.51、0.55元)，2026EPS为0.52元，2024BPS为9.00元(前值9.21元)。可比公司2024E PBWind一致预期均值0.94倍，考虑公司分红水平明显提升，给予1.1倍2024E PB，目标价9.9元(前值11.39元)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 东方财富：经纪两融市占率持续提升，自营有望开辟第二增长极 (信达证券 王舫朝,冉兆邦)

●我们认为，随着资本市场投资端改革的展开，公司有望受益于居民财富管理的权益化和机构化，财富管理赛道规模长期提升带来的成长性。AIGC的应用亦有望催化公司运营能力和产品能力的提升，实现市占率进一步上行。此外，我们认为公司亦将利用自营、两融等资金型业务加速发展和业绩实现。我们预计2024-2026E归母净利润分别为93.86/106.78/123.51亿元，对应2024-2026EPE为20.94x/18.40x/15.91x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 东方财富：证券业务回暖，回购彰显信心 (国信证券 孔祥,林珊珊)

●长期来看，受益于资本市场制度改革以及财富管理大时代的红利，财富销售仍有扩张潜力，同时公司深入探索“AI+投顾”新模式，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东方财富：高基数无碍自营表现，期待公司开启第二增长曲线 (招商证券 郑积沙)

●政策支持资本市场发展的态度坚决，市场情绪明显修复，利好券商板块。公司证券业务方面，互联网券商用户粘性和流量优势显著，两融市占率持续走高，自营业务逆势向好，随着市场改善业绩弹性较大；基金业务方面，天天基金+东财证券共同发力代销，在不利市场条件下市占率继续提升；未来公司加大AI研发投入，加强金融大模型建设，同时积极发展买方投顾、优化私募等业务线，新盈利增长点的崛起有望描绘第二增长曲线。我们预计公司24/25/26年归母净利润为90.7/103.1/116.9亿元，同比+10.6%/+13.8%/+13.4%。24/25/26年EPS分别为0.57/0.65/0.74元我们维持目标价17.16元，对应24年PE为30倍，空间38%，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-24 东方财富：2024年一季报业绩点评：自营贡献业绩增量，基金业务有待回暖 (西部证券 周雅婷)

●公司证券及基金业务24年有望迎来修复，AI发展或带来新一轮催化。预计公司2024年归母净利润为90.4亿元，yoy+10%，对应EPS为0.57元，当前股价对应24E为21.8xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东方财富：季报点评：研发投入加大，把握AI产业机遇 (华泰证券 谢春生,沈娟,朱珺,彭钢)

●市场变动对公司金融电子商务服务收入产生负面影响。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.57、0.63、0.70元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为26.2倍，给予公司24年26.2倍PE，目标价15.08元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东方财富：2024年一季报点评报告：投资收入高增，代销压力较大 (浙商证券 洪希柠,胡强)

●东方财富24Q1代销收入降幅较大，且受基金费率改革影响，压力或尚未见顶，但证券业务市占率继续提高，投资收入增速亮眼。预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为10%/9%/10%，对应EPS分别为0.57/0.62/0.68元，现价对应PE21.96/20.13/18.24倍。给予公司2024年30倍PE，对应目标价17.00元，维持“买入”评级。