奋达科技(002681)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-03 奋达科技：三季报点评：净利快速增长，受益AI产业浪潮 (东方财富证券 邹杰,高博文)

●在人工智能产业快速发展背景下，公司业绩有望保持增长。我们预计公司2023-2025年收入分别为27.48/28.65/31.88亿元，归母净利润分别为3.02/3.03/3.38亿元，对应EPS分别为0.17/0.17/0.19元，2023-2025年PE分别为30.05/29.96/26.89倍。给予“增持”评级。

●2023-03-29 奋达科技：智能音箱行业先锋，携手格力有望实现互利共赢 (中信建投 刘双锋,乔磊)

●公司获格力金投股权投资，并与格力集团达成战略合作，有望在业务发展与产业生态建设上实现互利共赢。公司系国内外智能音箱行业先锋，提供智能硬件垂直一体化解决方案，有望受益行业智能化发展趋势。公司自身积极调整经营管理策略，回购股权健全激励机制彰显对未来发展信心。建议持续关注公司业绩边际改善迹象，我们预测公司2022-2024年收入分别为30.51亿元、40.69亿元和50.29亿元，归母净利润为0.90亿元、3.58亿元和5.37亿元，当前股价对应2023-2024年PE分别为23倍、15倍，给予“买入”评级。

●2022-11-20 奋达科技：经营拐点显现，产品结构优化未来可期 (中信建投 刘双锋,王天乐,乔磊)

●公司聚焦原有优势行业，持续研发新品类，并加大优质客户群体开拓，建议持续关注公司业绩边际改善迹象。我们预测公司2022-2024年收入分别为34.62亿元、42.79亿元和51.33亿元，归母净利润为1.94亿元、3.48亿元和5.02亿元，当前市值对应PE为36x、20x、14x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-02-10 奋达科技：欧朋达大额减值造成业绩低于预期 (华泰证券 胡剑,彭茜)

●根据公司年度业绩预告，我们将公司2018-20年归母利润由6.35亿元、7.45亿元、8.72亿元下修至-7.4亿元、5.07亿元、6.14亿元，EPS预计分别为-0.36元、0.25元、0.30元，下调至中性评级。

●2018-07-06 奋达科技：软硬云兼备的物联网ODM龙头 (华泰证券 彭茜)

●我们预期公司2018-2020年营收分别为51.94亿元、63.57亿元、76亿元，对应归母净利润为6.35亿元、7.45亿元、8.72亿元，参考同行业可比公司2018年平均16.04倍PE估值，考虑公司智能音箱业务的快速成长性以及金属小件业务毛利率的稳定性所带来的估值溢价，给予公司2018年21-23倍PE估值，对应目标价6.45-7.06元，首次覆盖给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-30 中兴通讯：算力业务增长显著，国内运营商业务阶段性承压 (开源证券 蒋颖)

●公司发布2025年三季度报，2025年前三季度公司实现营收1005.20亿元，同比增长11.63%，实现归母净利润53.22亿元，主要是国内运营商营收承压所致，国际运营商市场营收有所增长，政企业务营收同比增长130%，实现扣非归母净利润38.79亿元。2025Q3公司实现营收289.67亿元，同比增长5.11%，实现归母净利润2.64亿元。公司加速突破国内智算市场，运营商市场持续提升海外市占率，考虑到国内运营商通信基础设施投资下降，我们下调2025年并维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为80.69/90.16/97.74亿元，我们看好第二曲线业务长期发展，维持“买入”评级。

●2025-10-30 新易盛：高度重视研发投入，盈利能力进一步提升 (开源证券 蒋颖)

●我们认为公司作为光模块行业领军企业，行业地位不断凸显，高速率产品及前沿布局有望得到进一步放量发展，业绩有望得到进一步增长，因此我们维持原2025年、2026年、2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为83.91、143.82、165.54亿元，当前股价对应PE为48.1/28.1/24.4倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 华阳集团：2025年三季报点评：25Q3营收净利同环比增长，业绩符合预期 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●由于下游车企竞争加剧，我们维持公司2025-2027年营收预测为127.0/155.6/187.1亿元，同比分别+25%/+23%/+20%；下调2025-2027年归母净利润预测为8.1/10.3/13.3亿元(原为9.0/11.3/14.0亿元)，同比分别+24%/+28%/+29%，对应PE分别为20/16/12倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 领益智造：季报点评：25Q3业绩创新高，AI硬件创新持续赋能 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●分析师预计，公司在2025-2027年间营业收入将分别达到510亿元、610亿元和728亿元，归母净利润分别为24亿元、35亿元和44亿元，对应PE分别为49/34/27倍。基于公司在AI终端硬件及相关新兴领域的布局，维持“买入”评级。但需注意新品研发进展不及预期、原材料价格波动及行业竞争加剧的风险。

●2025-10-30 兆易创新：存储景气持续上升，公司估值合理 (群益证券 朱吉翔)

●上调全年盈利预测17%，预计2025-27年公司实现净利润18.8亿元、28.1亿元和36亿元，同比分别增长70%、增长50%和增长28%，EPS分别2.81元、4.21元和5.39元。目前股价对应2025-2027年PE分别84、56倍和44倍，估值合理，给予“区间操作”评级。

●2025-10-30 中兴通讯：2025三季报点评报告：压力最大阶段或已过去，看好AI算力发展 (浙商证券 张建民,徐菲)

●公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%，归母净利润53.22亿元，同比下降32.69%；单三季度，公司实现营业收入289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下降87.84%。预计25-27年公司归母净利润分别为76、90、103亿元，分别同比-9.8%、+19.0%、+14.3%，对应25-27年PE分别为29、24、21x，维持“买入”评级。

●2025-10-30 海信视像：Q3盈利能力保持提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2025年-2027年的EPS分别为2.01/2.22/2.48元，维持买入-A的投资评级，给予2026年14倍的市盈率，相当于12个月目标价为31.12元。

●2025-10-30 北京君正：毛利率短期波动，经营趋势逐渐向好 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年归母净利润为3.6、7.0、10.4亿元(前次预测为4.6、7.0、10.5亿元)，对应EPS为0.75、1.44、2.16元/股，对应2025年10月29日收盘价PE为100.8、52.3、34.9倍。维持公司“买入”评级。

●2025-10-30 鼎通科技：AI带动通讯业务不断向好，前三季度营收保持稳定增长 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.44/3.17/4.05亿元，2025-2027年EPS分别为1.75/2.28/2.91元，当前股价对应PE分别为56/43/34倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-10-30 新易盛：季报点评：高速率产品驱动业绩延续同比高增长 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到高速率光模块需求的向好，我们上调公司收入与业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为87.75/150.21/179.63亿元(上调幅度：8%/18%/12%)，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为54x，给予公司2025年54x PE，对应目标价476.71元(前值：392.77元，对应2025年PE48x，主要因可比公司估值变化)，维持“买入”评级。