世嘉科技(002796)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-07-31 世嘉科技：半年报点评：疫情影响逐步消除，长期受益5G规模建设加速 (天风证券 姜佳汛,唐海清,容志能,王奕红,邹润芳)

●由于疫情影响，调整公司20-21年归母净利润分别从2.60、3.24亿元至1.02、1.21亿元，对应20年54倍、21年45倍市盈率，2022年归母净利润预计1.32亿元，维持“增持”评级。

●2020-04-29 世嘉科技：【招商通信余俊团队】世嘉科技（002796.SZ）——业绩略低于预期，5G新产品核心受益新基建 (招商证券 余俊)

●预计2020-2022年净利润分别约为1.80亿元、2.60亿元和2.65亿元，对应2020-2022年PE分别为32.2X、22.3X和21.9X，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-04-28 世嘉科技：业绩略低于预期，5G新产品核心受益新基建 (招商证券 余俊)

●公司发布2019年年度报告和2020年第一季度报告。2019年公司实现营收18.71亿元，同比增长46.2%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长96.4%；预计2020-2022年净利润分别约为1.80亿元、2.60亿元和2.65亿元，对应2020-2022年PE分别为32.2X、22.3X和21.9X，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-04-28 世嘉科技：19年业绩增长稳健，紧抓5G基站建设机会，蓄力未来发展新动能 (东吴证券 侯宾)

●受益于滤波器和天线集成一体化的领先研发制造能力，我们认为公司营收将持续受益。预计2020-2022年的EPS分别为0.84元、1.17元、1.52元，对应PE为42/30/23X，维持买入评级。

●2020-04-28 世嘉科技：年报点评：5G进入加速期，业绩复苏在望 (华泰证券 王林,陈歆伟)

●考虑2020年可能的超额业绩计提奖励，我们调整20年的管理费用率，我们预计公司2020-2021年归母净利润分别为2.03/2.35/2.60亿元(前值2.55/3.23/-亿元)，对应PE分别为29/25/23x。同行业可比公司2020年Wind一致预期PE平均值为38x，我们认为可给予公司2020年PE33-38x估值水平，对应目标价39.93-45.98元(前值45.3-52.9元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-26 长盈精密：消费电子与新能源双轮驱动，人形机器人卡位核心 (中信建投 刘双锋,章合坤,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为186.4亿元、216.6亿元和245.7亿元，同比增长10.1%、16.2%和13.4%，对应归母净利润分别为6.5亿元、10.0亿元和12.2亿元，当下市值对应的PE分别为71、46和38倍，维持买入评级。

●2025-11-26 安联锐视：增资安兴宇联、合资成立元启联安，进一步实施机器人产业战略布局 (华西证券 刘文正,刘彦菁)

●公司兼具短期业绩韧性及中长期成长弹性。我们维持盈利预测，预计2025-2027年，公司收入分别为4.15/6.68/9.22亿元，同比分别-40%/+61%/+38%；归母净利润分别为0.34/0.87/1.38亿元，同比分别-53%/+158%/+58%；EPS分别为0.49/1.25/1.98元，对应11月25日收盘价69.9元的PE分别为144/56/35X，维持“买入”评级。

●2025-11-25 长电科技：季报点评：季度营收历史新高，先进封装加速落地 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为17.2/22.2/27.0亿元(原25-26年归母净利润分别为29.5/36.7亿元，主要调整了费用率和业务毛利率)，根据可比公司25年47倍PE估值，对应目标价45.12元，维持买入评级。

●2025-11-25 华勤技术：基本盘稳固，多元业务驱动增长 (东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为41/52/63亿元(原25-27年预测分别为39/48/58亿元，主要上调PC、数据中心等业务收入预测)，根据可比公司26年21倍PE估值，对应目标价为107.73元。

●2025-11-25 长光华芯：光联AI，芯载未来 (中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入3.39亿元，同比增加67.42%；实现归母净利润0.21亿元，同比增133.04%；实现扣非归母净利润-0.24亿元，同比增加76.56%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.25亿元，同比增加66.30%；实现归母净利润0.12亿元，同比增加157.25%；扣非后归属母公司股东的净利润为-0.13亿元，同比增加58.09%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.83/6.79/9.52亿元，归母净利润0.44/0.89/1.44亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-25 立讯精密：看好公司2025-26年在通讯业务成长空间 (华兴证券 王国晗)

●维持“买入”评级，上调目标价至人民币68.05元(从人民币59.04元)。我们目标价基于21倍的2026年P/E(之前是22倍2025年P/E)，略高于行业平均P/E估值中值(20倍)。考虑到立讯精密2025-27财年净利CAGR是21%，高于行业平均水平(18%)，这是我们给予21倍2026年P/E估值的基础。

●2025-11-25 睿创微纳：营收增长毛利率提升，单季度利润创历史新高 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.57/11.96/14.43亿元，EPS分别为2.08/2.60/3.13元，对应10月24日收盘价PE为37.3/29.9/24.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-24 利扬芯片：季报点评：Q3单季营收创历史新高，“一体两翼”布局未来 (天风证券 李泓依)

●公司单季度营收创新高，盈利预期乐观。我们上调公司盈利预期，预计2025-2027年公司实现营收由6.04/7.45/9.2亿元上调至6.24/7.90/9.89亿元，归母净利润由-0.19/-0.04/0.22亿元上调至0.11/0.25/0.33亿元，维持评级为“增持”。

●2025-11-24 泰凌微：季报点评：Q3业绩稳健，研发投入持续加码 (天风证券 唐海清,李泓依)

●公司2025Q3收入2.63亿元(yoy+18.57%)，归母净利润实现0.39亿元(yoy+3.56%)，扣非归母净利润实现0.36亿元(yoy+3.06%)。2025年前三季度，公司实现营业收入7.66亿元(yoy+30.49%)，归母净利润实现1.40亿元(yoy+117.35%)，扣非归母净利润实现1.29亿元(yoy+111.17%)。公司2025Q3业绩稳健增长，我们预计2025-2027年营收11.38/14.75/19.29亿元，2025-2027年实现归母净利润2.07/3.09/4.28亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-24 艾为电子：拟发行可转债，端侧AI、汽车电子布局加速 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司拟发行数量不超过19,013,200张(含本数)可转换债券，募集资金总额不超过19.01亿元(含本数)。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为30.5/34.7/40.3亿元，归母净利润分别为4.0/5.3/7.1亿元，维持“买入”评级。