纳尔股份(002825)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-26 纳尔股份：汽车保护膜业务增长迅速，氢电材料项目稳步推进 (太平洋证券 于庭泽)

●公司去年受上游PVC价格上涨阶段性影响盈利，随着上游原材料价格逐步回归理性以及公司自身不断向上游延伸，盈利能力得到显著修复，汽车保护膜业务增速迅速，并积极发展氢电材料，拥抱新能源产业链打造新材料平台，公司未来业绩增长确定。我们预计公司22-24年实现归母净利润4.08/2.71/3.47亿，EPS1.67/1.11/1.42，对应PE10.1/15.2/11.9倍，维持“买入”评级。

●2021-12-18 纳尔股份：横向纵向持续扩张，打造功能性膜材平台型企业 (财通证券 路辛之)

●预测公司2021/22/23年归母净利润0.99/1.55/2.27亿元，EPS0.67/1.06/1.55元，对应现价PE37.35/23.70/16.21倍。参考可比公司给予公司2023年20倍PE，目标价31元。我们看好公司清晰的横向纵向发展思路，数码喷印墨水、汽车保护膜与燃料电池膜均是增速较快的赛道，公司有望成为功能性膜材平台型企业。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-12-07 纳尔股份：积极卡位蓝海赛道，一体两翼打造新材料平台 (太平洋证券 于庭泽)

●公司今年受上游PVC价格上涨阶段性影响盈利，随着上游原材料价格逐步回归理性以及公司自身不断向上游延伸，同时积极卡位蓝海赛道，一体两翼战略布局下成长属性确定，发展氢电材料，拥抱新能源产业链打造新材料平台，公司未来业绩增长确定，拐点已至。我们预计公司21-23年实现归母净利润0.98/2.03/2.75亿，EPS0.57/1.18/1.60，对应PE36.1/17.5/12.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2021-01-25 纳尔股份：数码喷印材料隐形冠军，一体两翼打造新材料平台 (首创证券 于庭泽)

●公司立足核心主业，拓宽产品结构，数码喷印材料市占率第一，国内隐形冠军；外延进入数码墨水市场延伸产业链，率先布局汽车保护膜蓝海赛道，未来增长可期；募投项目扩产同时延伸上游产业链，我们预计公司20-22年实现营业收入11.4亿/15.5亿/18.5亿，归母净利润1.00亿/1.28亿/1.54亿，同比增速136.3%/27.6%/20.2%，按照非公开发行上限考虑增发摊薄，EPS0.68/0.67/0.81，对应PE21.4/21.8/18.2，首次覆盖予以“买入”评级。

●2020-07-08 纳尔股份：中报业绩超预期，预增71%-84% (国联证券 吴程浩,马群星)

●预计2019-2021年EPS分别为0.71元、0.91元、1.04元，未来三年归母净利润有50%的复合增长率。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-04-24 东宏股份：年报点评：1Q26经营逐步企稳 (华泰证券 方晏荷,黄颖,石峰源,樊星辰)

●我们基本维持26-27年、并引入28年盈利预测为1.77/2.23/2.75亿元，对应EPS为0.63/0.79/0.97元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为17x，考虑到公司地处华东，中央财政对城市基础设施更新的资金支持更佳，公司前瞻性布局氢能管道，给予公司26年25倍PE估值，目标价为15.75元(前值13.5元，对应25倍25年PE)。

●2026-04-23 恩捷股份：2026年一季报点评：业绩超预期，看好隔膜持续涨价带来业绩高增 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●考虑隔膜价格有望持续修复，预计公司2026-2028年归母净利润为24.52/34.05/36.01亿元，对应4月22日收盘价PE为29.9/21.6/20.4x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-22 金发科技：产销高增兑现业绩，规模扩容与海外布局共振 (华鑫证券 卢昊)

●2026年一季度公司实现营业总收入155.90亿元，同比下滑0.49%，环比下滑1.21%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长23.72%，环比增长257.77%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为18.29、23.78、29.74亿元，当前股价对应PE分别为24.5、18.8、15.1倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-21 金发科技：年报点评：改性与特种塑料有望带动公司增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们基本维持公司26-27年归母净利润为18.8/23.2亿元(前值18.8/23.2亿元)，并预计28年归母净利为26.8亿元，同比+63%/+24%/+16%，对应EPS为0.71/0.88/1.02元。选取可比公司2026年Wind一致预期平均25xPE作为参照，考虑公司新兴前沿领域业务布局、特种工程塑料板块成长潜力以及石化板块减亏预期，给予公司26年30xPE，目标价21.30元(前值23.43元，对应33倍26年PE)。维持“增持”评级。

●2026-04-21 中策橡胶：25年报&26Q1点评：业绩稳增抗扰(关税+原材料)，出海+高端配套迎双击 (中泰证券 何俊艺)

●此前预计公司26-27年收入为513亿元、567亿元，26-27年归母净利润为51亿元、60亿元，考虑到Q1原材料上涨明显且公司已公布26Q1季报，公司具备国内稳健向上&海外密集投产&高端配套突破等诸多看点，预计公司26-28年收入依次为515/583/625亿元，同比增速依次为15%/13%/7%；预计26-28年归母净利润依次为45.5/52.7/61.0亿元，同比增速依次为10%/16%/16%，对应PE9.6X/8.3X/7.1X，维持“买入”评级。

●2026-04-21 沃特股份：2025年业绩高增，特种高分子材料赋能成长 (银河证券 王鹏,翟启迪)

●预计2026-2028年公司将分别实现营业收入25.87、30.03、35.28亿元；归母净利润分别为1.00、1.50、2.03亿元，同比分别增长54.89%、50.11%、35.62%；EPS分别为0.38、0.57、0.77元，对应PE分别为61、40、30倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-20 道恩股份：业绩增长势强，外延并购夯实发展蓝图 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为78.24/92.80/110.95亿元，归母净利润分别为4.15/5.68/8.01亿元，同比增速分别为119.61%/37.00%/40.91%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-20 安利股份：年报点评报告：加大市场营销及技术提升 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●基于公司近期经营表现，考虑复杂的外部环境和短期费用投入，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为23亿、25亿、27亿人民币(26-27年前值为27亿、29亿人民币)，归母净利润为1.0亿、1.1亿、1.2亿人民币(26-27年前值为2.1亿、2.5亿人民币)，EPS分别为0.47元、0.51元、0.56元，对应PE为31/29/26x。

●2026-04-20 安利股份：短期承压，长期向好：产能与客户升级打开成长天花板 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为26.05亿元、29.89亿元、34.33亿元，同比增速分别为14.64%、14.75%、14.85%；归母净利润分别为1.94亿元、2.26亿元、2.60亿元，同比增速分别为48.02%、16.38%、15.00%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为16倍、14倍、12倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-20 伟星新材：年报点评报告：市场需求阶段性承压，零售业务市占率稳中有升 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●伟星新材是质地优异的零售管道头部企业，公司长期发展路径清晰，即深耕管道主业，坚持三高定位，积极推广同心圆和全屋水生态系统，长周期维度下具备较好成长性，叠加良好的现金流和高分红属性。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.38亿元、9.28亿元、10.13亿元，对应估值分别为20倍、18倍、17倍。