纳尔股份(002825)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-26 纳尔股份：汽车保护膜业务增长迅速，氢电材料项目稳步推进 (太平洋证券 于庭泽)

●公司去年受上游PVC价格上涨阶段性影响盈利，随着上游原材料价格逐步回归理性以及公司自身不断向上游延伸，盈利能力得到显著修复，汽车保护膜业务增速迅速，并积极发展氢电材料，拥抱新能源产业链打造新材料平台，公司未来业绩增长确定。我们预计公司22-24年实现归母净利润4.08/2.71/3.47亿，EPS1.67/1.11/1.42，对应PE10.1/15.2/11.9倍，维持“买入”评级。

●2021-12-18 纳尔股份：横向纵向持续扩张，打造功能性膜材平台型企业 (财通证券 路辛之)

●预测公司2021/22/23年归母净利润0.99/1.55/2.27亿元，EPS0.67/1.06/1.55元，对应现价PE37.35/23.70/16.21倍。参考可比公司给予公司2023年20倍PE，目标价31元。我们看好公司清晰的横向纵向发展思路，数码喷印墨水、汽车保护膜与燃料电池膜均是增速较快的赛道，公司有望成为功能性膜材平台型企业。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-12-07 纳尔股份：积极卡位蓝海赛道，一体两翼打造新材料平台 (太平洋证券 于庭泽)

●公司今年受上游PVC价格上涨阶段性影响盈利，随着上游原材料价格逐步回归理性以及公司自身不断向上游延伸，同时积极卡位蓝海赛道，一体两翼战略布局下成长属性确定，发展氢电材料，拥抱新能源产业链打造新材料平台，公司未来业绩增长确定，拐点已至。我们预计公司21-23年实现归母净利润0.98/2.03/2.75亿，EPS0.57/1.18/1.60，对应PE36.1/17.5/12.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2021-01-25 纳尔股份：数码喷印材料隐形冠军，一体两翼打造新材料平台 (首创证券 于庭泽)

●公司立足核心主业，拓宽产品结构，数码喷印材料市占率第一，国内隐形冠军；外延进入数码墨水市场延伸产业链，率先布局汽车保护膜蓝海赛道，未来增长可期；募投项目扩产同时延伸上游产业链，我们预计公司20-22年实现营业收入11.4亿/15.5亿/18.5亿，归母净利润1.00亿/1.28亿/1.54亿，同比增速136.3%/27.6%/20.2%，按照非公开发行上限考虑增发摊薄，EPS0.68/0.67/0.81，对应PE21.4/21.8/18.2，首次覆盖予以“买入”评级。

●2020-07-08 纳尔股份：中报业绩超预期，预增71%-84% (国联证券 吴程浩,马群星)

●预计2019-2021年EPS分别为0.71元、0.91元、1.04元，未来三年归母净利润有50%的复合增长率。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-07-31 国恩股份：拟布局PEEK材料，大化工业务持续进击 (银河证券 翟启迪)

●预计2025-2027年公司营收分别为214.30、253.44、283.26亿元；归母净利润分别为7.26、9.77、11.81亿元，同比分别增长7.39%、34.52%、20.87%；EPS分别为2.68、3.60、4.35元，对应PE分别为13.47、10.01、8.28倍，维持“推荐”评级。

●2025-07-30 天龙股份：深耕塑料精密制造，汽车电子+轻量化双驱动 (华鑫证券 张涵,林子健,傅鸿浩,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为15.87、19.20、21.58亿元，EPS分别为0.69、0.82、0.97元，当前股价对应PE分别为32.6、27.2、23.0倍，公司深耕塑料精密制造，未来将继续围绕汽车产业进行布局，并有望凭借在轻量化和传感器领域的布局扩大下游应用市场，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-07-29 中鼎股份：汽零白马卡位机器人，低估值高弹性兼备 (华安证券 张志邦,刘千琳,陈佳敏)

●我们认为公司兼备低估值与高弹性，较厚盈利带来安全边际。公司现有业务多元化、全球化，稳健向上提供较厚盈利有较高安全边际，同时前瞻布局机器人产品迅速卡位带来高成长的预期。我们预计公司2025-2027年归母净利润15.4亿、18.1亿、20.6亿元，对应增速+23%、+18%、+14%，对应2025年7月25日PE15、13、11倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-22 天龙股份：积极拥抱轻量化，看好机器人潜在生态 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现15.43/17.38/19.32亿元，归母净利润分别为1.50/1.76/2.00亿元，对应PE分别为26.99/23.00/20.15X，看好公司轻量化布局和机器人潜在生态，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-22 英科医疗：低估值全球一次性手套龙头，海外工厂投产带来业绩拐点 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,朱红亮)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为101、123、138亿元，同比增长6.05%、21.37%和12。35%；归母净利润分别为14.43、18.19和20.88亿元，同比增长-1.54%、26.08%和14.77%，对应PE分别为14、11和10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-21 英科医疗：精益制造护航，全球布局提速 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为成本优势绝对领先的全球一次性手套龙头。伴随丁腈手套价格触底回升+未来海外产能投产释放，量价齐增驱动公司业绩有望释放可观弹性。我们预计公司25-27年实现营收102.58亿元、122.22亿元、140.96亿元，同比+8%、+19%、+15%，实现归母净利润13.32亿元、19.24亿元、24.01亿元，同比-9%、+44%、+25%。当前市值对应25-27年PE为15X、10X、8X，给予“买入”评级。

●2025-07-20 斯迪克：光学OCA胶国产替代先锋，利润短期承压 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为1.41、2.75、4.39亿元(原25-26年预测分别为2.38、3.89亿元，主要下调毛利率预测，上调收入预测)，根据可比公司26年32倍PE，对应目标价为19.52元，维持给予买入评级。

●2025-07-18 骏鼎达：功能性保护套管领军企业，汽车等多下游需求强劲 (甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●预计公司2025-2027年的营业收入和归母净利润将继续保持稳定增长，年均复合增长率分别为12.6%-22.4%和16.2%-23.6%。根据2025年7月15日收盘价计算，公司对应市盈率为19.61倍，具备较高的成长空间，因此首次覆盖给予“买入”评级。不过，报告也提示投资者注意下游客户经营情况恶化、核心技术泄露、原材料价格上涨及汇率波动等潜在风险。

●2025-07-18 国恩股份：深化“一体两翼”布局，业绩或进入放量期 (东北证券 杨占魁)

●考虑到公司深化大化工、大健康“一体两翼”布局，业绩或进入放量期，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润7.42/9.47/10.95亿元，对应PE为12.57X/9.84X/8.52X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-07-17 福莱新材：二代产品携手兆威，股权激励绑定核心研发团队 (华鑫证券 张伟保)

●2025年6月5日，福莱新材举办第二代电子皮肤产品新品发布会。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.23、1.56、2.19亿元，当前股价对应PE分别为72.9、57.6、41.1倍，给予“买入”投资评级。