易明医药(002826)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-24 易明医药：2017年一季报点评：新进医保有望推动产品快速放量 (西南证券 朱国广)

●预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.68元、0.97元，对应PE分别为62倍、38倍、27倍。考虑到公司产品新进医保有望迎来放量高速增长，我们首次覆盖，给予“增持”评级，给予公司2017年70倍PE，对应目标价为29.40元。

●2016-11-22 易明医药：自主研发与合作开发相结合的优秀制药企业 (上海证券 魏赟)

●我们预计2016-2018年归于母公司净利润增速22.40%、23.68%和29.05%，相应的稀释后每股收益为0.32元、0.40元和0.52元。考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司16年每股收益30倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为8.80-10.56元，相对于2015年的静态市盈率(发行后摊薄)为33.38-40.06倍。预计募集资金总额28,742.58万元，计划发行股份不超过4,743万股，对应每股发行价为6.06元，对应15、16年PE为22.98、18.77。

●2016-11-17 易明医药：合伙人性质、第三方合作和自产产品结合的优秀药企 (海通证券 余文心,孙建)

●考虑IPO发行上限4743万股，我们预计发行前2016-18年EPS分别为0.42、0.58、0.75元(发行后2016-18年对应EPS分别为：0.32、0.44、0.57元)。公司为合伙人性质的药品研发、生产、销售企业，销售优势突出，参考可比公司估值情况，按照摊薄后EPS给予2016年35-40倍PE估算，公司合理股价区间为11.2-12.8元。我们预计本次发行价格6.06元/股[(募集资金净额25182.58万元+发行费用3560万元)/4743万股]，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-08-15 京新药业：【华创证券】京新药业（002020）深度研究报告：专注中枢神经与心脑血管，研发加码 (华创证券)

●基于公司稳健的业绩表现和创新转型潜力，华创证券预计2025-2027年归母净利润分别为7.8亿元、8.8亿元和10.1亿元，对应PE分别为22倍、20倍和17倍。根据分部估值法，给予公司合理估值221.4亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。但需关注医保控费力度加大、创新药研发不及预期以及集采执行力度超预期等潜在风险。

●2025-08-15 华特达因：025年半年报业绩点评：H1平稳增长，看好生育政策支持下H2核心产品放量 (华福证券 张俊,刘佳琦)

●据半年报业绩情况，我们维持此前预测，预测2025/2026/2027年公司营收分别为23.7/26.4/29.4亿元，增速为11%/11%/12%；净利润分别为5.5/6.1/6.8亿元，增速为7%/11%/12%。基于核心产品伊可新适应人群拓展+渗透率提升，二线产品持续贡献增长动能，叠加国家支持生育政策的持续加强，我们认为公司儿药业务有望实现持续增长，维持“买入”评级。

●2025-08-15 凯因科技：2025年半年报点评：深化布局乙肝治疗领域，降本增效提升利润率 (民生证券 王维肖)

●公司金舒喜和凯因益生集采落地业绩影响逐渐出清，凯力唯销售保持稳健强韧，培集成干扰素α-2注射液已申报上市，获批后有望快速推动公司业绩增长。我们预计公司2025/2026/2027年的营收分别为13.59亿元/16.06亿元/19.49亿元，归母净利润分别为1.64亿元/1.94亿元/2.37亿元；对应PE分别为38倍/32倍/26倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-15 圣诺生物：受益于多肽产业链景气度，中长期成长性突出 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为7.51亿元、9.90亿元、12.10亿元，归母净利润分别为1.91亿元、2.73亿元、3.49亿元，EPS(摊薄)分别为1.21元、1.73元、2.22元，对应PE估值分别为33.21倍、23.25倍、18.17倍。

●2025-08-14 泽璟制药：公司近况跟踪 (财通证券 华挺,赵千)

●ZG006纳入突破性治疗品种公示名单的公告。目前ZG006已被国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)纳入突破性治疗品种公示名单，适应症为ZG006单药治疗既往经含铂化疗及至少1种其它系统治疗后(三线及以上)复发或进展的晚期小细胞肺癌患者。公司是创新药领先企业。我们预计公司2025-2027年实现营业收入8.03/13.02/19.12亿元，归母净利润0.21/3.36/7.11亿元。维持“增持”评级。

●2025-08-14 爱尔眼科：静待行业回暖，看好眼科龙头利润率提升 (光大证券 王明瑞,吴佳青)

●综合考虑外部环境及费用投入等因素，分析师下调2025-2026年归母净利润至41.28亿元和47.25亿元，新增2027年预测为54.63亿元。基于公司在眼科专科医院市场的龙头地位及其多业务增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-08-14 百奥泰：公司近况跟踪（一） (财通证券 华挺,赵千)

●公司是创新药领先企业。我们预计公司2025-2027年实现营业收入8.89/11.31/16.99亿元，归母净利润-4.59/-3.79/0.05亿元。维持“增持”评级。

●2025-08-14 艾力斯：公司近况跟踪 (财通证券 华挺,赵千)

●伏美替尼临床研究稳步推进，持续放量。我们预计公司2025-2027年实现营业收入45/55/61亿元，归母净利润18.96/25.91/30.33亿元。对应PE分别为21.4/15.7/13.4倍，维持“增持”评级。

●2025-08-14 上海谊众：业绩增长恢复，前瞻布局三抗研发 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2025-2027年收入分别为5.84、8.58、11.21亿元，EPS分别为0.87、1.44、2.03元，当前股价对应PE分别为88.9、53.7、38.2倍。核心产品紫杉醇胶束进入医保后处于放量增长阶段，给予“买入”投资评级。

●2025-08-14 众生药业：创新药产品布局丰富，甲流产品蓄势待发 (华安证券 谭国超)

●我们看好公司创新药领域布局，流感创新药昂拉地韦片获批上市后有望持续放量，同时，在研产品长效GLP-1RAY1225注射液在临床Ⅱ期试验的结果，展现出了较好的疗效和安全性，建议持续关注其海外权益授权，同时公司中成药和化学仿制药业务维持稳定，我们预计公司2025-2027年收入分别28.08/31.23/35.01亿元，同比增长13.8%/11.2%/12.1%；归母净利润3.05/3.39/3.87亿元，同比增长201.9%/11.3%/14.1%，PE为47X/43X/37X。首次覆盖，给予“买入”投资评级。