高争民爆(002827)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-08 高争民爆：年报点评报告：外购突破产能不足制约，业绩有望进入加速释放期 (天风证券 鲍荣富,蹇青青)

●雅下水电站建设、矿山开采以及铁路等基建继续维持高景气，但考虑到原材料价格上涨，我们预计公司2026-2028年归母净利润2.4/3.2/3.9亿元(26-27年前值为3.1/4.4亿元)，维持“增持”评级。

●2026-02-06 高争民爆：大基建稀缺资产业绩略超预期，重视十五五成长性和配置价值 (东方财富证券 王翩翩)

●我们上修盈利预测，预计25-27年公司实现营业收入18.2/23.8/32.2亿元，同比+7.8%/+30.5%/+35.3%；实现归母净利润1.97/2.76/4.16亿元，同比+32.8%/+40.4%/+50.5%。对应2026年2月5日收盘价为48.97/34.87/23.17xPE，维持“增持”评级。

●2026-01-09 高争民爆：Q3业绩增长，西藏地区民爆延续高景气 (东方财富证券 王翩翩)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.90/2.69/3.93亿元，同比增长28.5%/41.1%/46.4%，对应2026年1月8日收盘价55.9/39.7/27.1xPE，维持“增持”评级。

●2025-10-23 高争民爆：季报点评：利润稳健增长，区域高景气下静待业绩加速释放 (天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益雅下水电站建设、矿山开采以及铁路等基建高景气，考虑到公司前三季度实际经营情况，我们下调公司25-27年归母净利润至2.1/3.1/4.4亿元(前值2.7/3.9/5.7亿元)，维持“增持”评级。

●2025-08-18 高争民爆：水电工程助发展，股权激励增信心 (财信证券 周策)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为21.01、24.99、29.72亿元，实现归母净利润分别为2.08、2.98、3.63亿元，EPS分别为0.76、1.08、1.31元，公司业务集中在西部地区，未来将明显受益于西部基建和矿业快速增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-27 珀莱雅：美容彩妆类&洗护类表现亮眼，拟推进员工持股 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司核心主品牌势能稳固，第二梯队和新品牌布局持续放量，员工持股计划有望进一步调动员工积极性和创造性，提高公司凝聚力和竞争力。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润16.42亿元、18.13亿元、19.72亿元，对应PE14.7X、13.3X、12.2X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-27 三棵树：新业态拉动零售业务重回增长通道 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.31亿元、15.56亿元、19.72亿元，对应当前股价PE为26倍、21倍和16倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 三棵树：2025年年报点评：定价权增强毛利率提升，业绩实现大幅增长 (东莞证券 何敏仪)

●公司2025年业绩大幅增长，其中归属净利润增幅明显高于营收，显示公司成本控制优化与产品结构升级带来成效，与此同时，公司产品定价权有所增强，价格提升也带来公司整体毛利率上升，提升盈利水平。公司聚焦存量房焕新(马上住服务)和工业涂料第二增长曲线，未来维持较快增长值得期待。预测公司2026年-2027年EPS分别为1.54元和1.93元，维持“增持”评级，建议关注。

●2026-04-27 贝泰妮：年报点评：恢复快增+利润率改善，经营拐点已现 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司26Q1各项费用率同比有较大幅度控制，我们略上调公司26-27年归母净利润至7.09/8.18亿元(较前值+5.69%/3.93%)，引入28年归母净利润9.26亿元，对应EPS为1.67/1.93/2.19元。参考可比公司iFinD一致预期26年29倍，给予公司26年32倍PE，考虑公司25Q4及26Q1经营调整成效延续，已回归快增通道，或为26年营收增长与利润改善奠定良好基础，维持溢价率，略上调目标价至53.64元(前值50.56元，对应26年32倍PE)。

●2026-04-27 贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●2025年实现营收53.59亿元(-6.6%)、归母净利润5.06亿元(+0.5%)；2026Q1实现营收11.18亿元(+17.8%)、归母净利润0.66亿元(+132.8%)。考虑公司多品牌持续发力业绩增长亮眼，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.69/7.70/8.78(2026-2027年原值为5.92/6.86亿元)，对应EPS为1.58/1.82/2.07元，当前股价对应PE为24.3/21.1/18.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中盐化工：盐化工巨擘筑就成本护城河，天然碱新局开启成长“第二曲线” (中邮证券 刘海荣,李家豪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.8、2.1、3.7亿元，EPS分别为0.06、0.14、0.25元，当前股价对应PE分别为149、59、34倍。中长期看，公司天然碱项目有望于27年投产，天然碱工艺成本明显低于其他工艺，公司成长空间进一步打开，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-27 巨化股份：制冷剂涨价持续兑现，石化基化等产品短期拖累业绩 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●我们预计公司2026-2028年实现营收299.94/327.85/367.19亿元，同比分别+11.13%/+9.31%/+12.00%；实现归母净利润59.56/76.33/92.81亿元，同比分别+57.42%/+28.16%/+21.59%。当前股价对应PE分别为15.9/12.4/10.2x，给予2026年20xPE，对应目标价44.2元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 江瀚新材：产业链一体化优势持续强化，高端硅基材料布局打开成长空间 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-04-27 三孚股份：2025年工业硅价格触底，一体化驱动成本优势凸显盈利弹性 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●三孚股份发布2025年年度报告，实现营业收入20.97亿元，同比上涨18.49%；实现属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比增长27.63%；实现扣除非经常性损益归母净利润0.69亿元，同比增长25.90%。其中2026Q1，公司实现营业收入6.47亿元，同比增长30.91%，环比增长17.87%；实现归母净利润0.39，同比增长43.88%，环比增长140.36%；实现扣除非经常性损益归母净利润0.37，同比增长55.11%，环比增长181.74%。

●2026-04-26 三棵树：收入稳健增长，零售+工程双轮驱动 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.6、14.1和15.7亿，对应EPS分别为1.71、1.91和2.13元，对应26-28年PE估值分别为25.5、22.8和20.5倍，维持“增持”评级。