道恩股份(002838)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-04 道恩股份：2025年中报点评：业绩平稳增长，DVA、机器人材料等新业务取得突破 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●太平洋证券分析师认为，道恩股份依托其四大技术平台(硫化、酯化、氢化、改性)，在热塑性弹性体领域持续创新，新建产能逐步释放，新产品如DVA、HNBR、共聚酯等有望推动未来增长。预计2025-2027年每股收益分别为0.42元、0.56元和0.72元，并给予“买入”评级。

●2025-08-26 道恩股份：DVA成功在即，机器人仿真皮肤弹性体技术突破 (招商证券 周铮,沈敏迪)

●在暂不考虑DVA放量的情况下，公司产能正有序扩张，除了稳定增长的改性塑料业务，TPV等毛利率较高的业务将在25年进一步提供业绩增量，因此我们推测25年业绩将显著增长，若DVA实现规模化放量，业绩增速将在此基础上进一步提升。公司主业抗周期能力强，新产品研发多线并行，落地放量后将对产品结构和利润结构带来大幅优化。我们预期公司2025/2026/2027年分别实现收入61.3/69.4/77.1亿元，同比增速分别为16%/13%/11%；归母净利润2.1/2.6/3.5亿元，同比增速分别为46%/27%/34%，分别对应65.7/51.6/38.6倍估值，考虑到公司后续成长空间广阔，我们维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-08-26 道恩股份：2025年中报点评：轮胎、机器人进展值得关注 (中航证券 邓轲,王勇杰)

●公司在新旧动能转化的背景下，积极布局弹性体、高端改性塑料、色母粒中高端等方向，加快共聚酯材料的高端国产化替代，在轮胎、机器人等方面取得突破性进展，随着新兴产业的逐步成熟，公司将充分收益。我们预计2025-2027年公司实现营业收入63.91亿元、73.74亿元、82.86亿元，同比增长20.57%、15.37%、12.37%，实现归母净利润1.98亿元、2.55亿元、3.61亿元，同比增长40.26%、28.93%、41.47%，对应PE68X、53X、37X，维持“增持”评级。

●2025-07-17 道恩股份：2025年半年度业绩增长强劲，TPV和DVA等产品空间广阔 (招商证券 周铮,沈敏迪)

●对公司主营业务抗周期能力的认可及其新产品的多线研发进展，报告维持“强烈推荐”的投资评级。预计2025年至2027年间，公司营业收入和归母净利润将持续保持两位数增长。不过，原材料价格波动、宏观经济环境变化以及新产品推广风险仍需关注。

●2025-04-27 道恩股份：2024年报及2025年一季报点评：改性塑料稳健增长，热塑性弹性体构筑护城河 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●道恩股份依托四大技术平台(硫化、酯化、氢化、改性)，在热塑性弹性体赛道持续突破，随着新建产能(西南基地改性塑料、TPU新产能)逐步爬坡、新产品(DVA、HNBR、共聚酯)放量，有望持续增长。预计2025-2027年EPS为0.43/0.57/0.73元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-09-07 唯万密封：液压气动密封领先企业，有望充分受益半导体密封进口替代及人形机器人产业发展 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是液压气动密封领域领先企业，主业受益工程机械复苏及油气业务加速突破有望加速成长，半导体密封进口替代及人形机器人产业应用将打开更大成长空间。我们预计2025-2027年归母净利润分别为1.03/1.53/1.89亿元，对应PE41/28/22倍，一年期合理估值为38.10-44.45元(对应2026年PE30-35x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-09-06 英科医疗：积极扩充海外产能，涨价逻辑有望兑现 (太平洋证券 谭紫媚)

●分析师预计2025-2027年公司营业收入分别为99.20亿元、121.98亿元和141.25亿元，对应归母净利润分别为15.38亿元、19.31亿元和23.77亿元。当前股价对应未来三年PE分别为15倍、12倍和10倍，维持“买入”评级。同时提示地缘政治波动、海外产能投产不及预期等风险。

●2025-09-05 森麒麟：业绩短期承压，期待摩洛哥工厂放量 (山西证券 李旋坤,王金源)

●2025H1实现营业总收入41.2亿元，同比+0.2%；归母净利润6.7亿元，同比-37.6%；扣非归母净利润6.7亿元，同比-37.0%。其中，2025Q2实现营业总收入20.6亿元，同环比分别+3.4%/+0.4%；归母净利润为3.1亿元，同环比分别-45.8%/-14.0%；扣非归母净利润为3.1亿元，同环比分别-44.4%/-11.9%。预计公司2025-2027年净利润分别为15.9/21.1/24.6亿元，对应PE分别为13/10/8倍。考虑摩洛哥工厂即将放量，有望贡献业绩增量，维持“买入-A”评级。

●2025-09-05 森麒麟：成本上升叠加贸易摩擦拖累业绩，静候摩洛哥工厂放量 (华金证券 骆红永)

●森麒麟持续巩固智能制造优势，摩洛哥工厂放量在即，持续推进全球化产能布局，多措并举应对贸易摩擦风险。由于贸易摩擦及行业景气变化，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为103.69/116.37/133.49亿元，同比分别增长21.8%/12.2%/14.7%，归母净利润分别为21.27/24.54/28.53亿元，同比分别增长-2.7%/15.4%/16.2%，对应PE分别为9.7x/8.4x/7.5x；维持“买入”评级。

●2025-09-04 玲珑轮胎：25H1点评：Q2产销同比增长、盈利由汇兑收益抬升，Q3业绩环增可期 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计公司25-27年收入依次为253.4亿元、278.8亿元、303.2亿元，同比增速依次为15%、10%、9%；预计25-27年归母净利润依次为20.2亿元、24.0亿元、27.6亿元，同比增速依次为15%、19%、15%，对应PE11.1X、9.3X、8.1X，维持“买入”评级。

●2025-09-04 玲珑轮胎：上半年营收同比增长14%，塞尔维亚工厂放量可期 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好玲珑后续配套和零售业务推进，考虑到短期关税对潜在盈利的干扰，下调盈利预测，预计25/26/27年玲珑归母净利润为17.9/22.7/25.6亿元(原预测20.7/23.4/25.9亿元)，EPS为1.22/1.56/1.75(原预测1.42/1.60/1.77元)，维持“优于大市”评级。

●2025-09-04 永新股份：Q2收入增长提速，出海节奏加快 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入38.18亿/41.99亿/46.46亿元，分别增长8.29%/10.00%/10.63%，归母净利润4.87亿/5.39亿/6.06亿元，分别增长4.09%/10.75%/12.41%，对应当前PE14.37X/12.97X/11.54X，维持“买入”评级。

●2025-09-04 风神股份：2025Q2盈利水平环比改善，2万套巨胎项目启动建设 (山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0/4.5/6.7亿元，对应PE分别为15/10/7倍。随着公司2万条高性能巨胎扩能增效项目建成投产，特种轮胎产品矩阵不断丰富，未来业绩增长可期，且雅下水电站项目有望进一步提振需求，给予“买入-B”评级。

●2025-09-04 玲珑轮胎：轮胎产品量价齐升，静待塞尔维亚基地扭亏 (山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年净利润分别为16.7/20.4/24.7亿元，对应PE分别为13/11/9倍。考虑公司“7+5”和“3+3”全球战略稳步推进，全球化产能布局持续完善，业绩具备向上空间，维持“增持-B”评级。

●2025-09-04 金发科技：2025H1业绩高增，看好新兴领域带来发展机遇 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●预计2025年至2027年，公司营业收入分别为646亿元、737亿元和828亿元，归母净利润分别为14.0亿元、18.2亿元和23.4亿元。对应PE分别为31、24和19倍。基于公司是改性塑料行业的龙头，且改性塑料和特种工程塑料销量持续提升，维持“买入”评级。