道道全(002852)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-02 道道全：2025年中报点评：主业稳健增长，渠道扩张成效显现 (西南证券 徐卿,赵磐)

●预计2025-2027年EPS分别为0.7元、0.83元、1.02元，25-27年对应动态PE分别为16/14/11倍。维持“买入”评级。

●2025-05-14 道道全：食用油领先企业，多维优势带动业绩释放 (西南证券 徐卿)

●预计2025-2027年EPS分别为0.65元、0.83元、1.02元，对应25-27年动态PE分别为15/12/9倍。予以公司2025年25倍PE，对应目标价16.25元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-06 道道全：2024年年报及25年一季报点评：品牌力持续提升，高比例分红延续 (中泰证券 姚雪梅,王佳博,严瑾)

●包装油销量是影响公司业绩及估值的最重要变量，在期货稳健操作下，压榨部分可提供增量。公司提高分红比例回馈投资者，既是重视股东回报，也体现管理层对长期利润稳步增长的信心。考虑终端消费影响，我们调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为62.6/66.4/72.5亿元(前次25-26年分别为81.2/89.95)；归母净利润分别为2.22/2.85/3.50亿元(前次25-26年分别为2.92/4.00)，维持“买入”评级。

●2024-05-04 道道全：23年报及24年一季报点评：销量大幅改善，调味油上线丰富品类 (中泰证券 姚雪梅,王佳博,严瑾)

●包装油销量是影响公司业绩及估值的最重要变量，在期货稳健操作下，压榨部分可提供增量。公司提高分红比例回馈投资者，既是重视股东回报，也体现管理层对长期利润稳步增长的信心。基于公司2023年销量同比下滑的表现，我们对公司未来包装油销量增长保持谨慎乐观态度；此外由于原料价格止跌回升，公司包装油的毛利或面临高位回落，我们调整盈利预测，预计24-26年营业收入分别为74.4/81.2/89.95亿元(前值24年113.75亿元)；归母净利润分别为2.16/2.92/4.00亿元(前值24年6.90亿元)。当前股价对应24-26年PE分别为13.2/9.8/7.1。维持“买入”评级。

●2023-08-27 道道全：原材料下跌盈利大增，消费弱复苏销量有所下滑 (浙商证券 孟维肖)

●预计公司2023/24/25年分别实现每股收益0.92/1.24/1.44元/股，对应PE分别为12.11/9.01/7.73X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-03-17 天味食品：重建经营底盘，积极分红回馈股东 (国信证券 张向伟)

●由于公司并购线上渠道投入较多，我们上调此前对于销售费用的预测；公司全渠道布局逐渐完善，小幅上调2027年盈利预测。我们预计2026-2027年公司实现营业总收入38.6/42.1亿元(前预测值为38.6/41.6亿元)并引入2028年预测44.5亿元，2026-2028年同比11.8%/9.2%/5.6%；预计2026-2027年公司实现归母净利润6.8/7.7亿元(前预测值为6.9/7.5亿元)并引入2028年预测8.2亿元，2026-2028年同比18.9%/13.7%/6.6%；预计2026-2028年实现EPS0.64/0.72/0.77元；当前股价对应PE分别为19.4/17.1/16.0倍。维持优于大市评级。

●2026-03-17 西麦食品：成本改善释放利润弹性，大健康战略打开成长空间 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●受益于健康消费与银发经济政策红利，公司未来有望从燕麦制造商升级为健康食品提供商，进一步巩固龙头地位并打开估值空间。我们预计公司2025-2027年实现营收22.90/27.56/32.44亿元，同比增长20.79%/20.34%/17.69%；实现归母净利润1.78/2.37/3.01亿元，同比增长33.39%/33.62%/26.76%，对应EPS为0.80/1.06/1.35元，对应当前股价PE为33/25/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-17 天味食品：低基数叠加春节备货，2026年有望迎来开门红 (开源证券 张宇光,方一苇)

●我们新增2028年盈利预测，预测2026-2028年公司归母净利润为6.4/7.5/8.7亿元(同比+12.7%/16.3%/16.0%)，2026年原值6.8亿元(考虑2025年略低预期，基数变化小幅下调2026年预测)，当前股价对应PE分别为20.5/17.6/15.2倍，考虑到公司外延并购战略驱动，维持“增持”评级。

●2026-03-16 新乳业：聚焦低温鲜酸，“鲜立方”引领增利与成长 (财通证券 吴文德,任金星)

●基于低温化趋势及公司战略推进，预计2025-2027年归母净利润分别为7.2亿、8.7亿和10.2亿元，同比增长率分别为34%、20%和18%。对应PE分别为22倍、18倍和15倍。分析师认为，公司在低温领域的创新能力及渠道赋能将拉动收入逐步提速，成长属性显现。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-15 天味食品：外延并购提供增量，重视股东回报 (华西证券 寇星,吴越)

●参考公司最新财报，我们将公司26-27年营业收入的预测由41.19/45.23亿元下调至38.66/42.52亿元，新增28年营业收入为45.95亿元的预测，将公司26-27年EPS的预测由0.65/0.75元下调至0.63/0.71元，新增28年EPS为0.78元的预测。对应3月13日收盘价12.35元/股，PE分别为20/17/16倍，维持“买入”评级。

●2026-03-14 天味食品：并表业务亮眼，超百分红重视股东回报 (财通证券 吴文德,黄欣培)

●2026年公司轻装上阵，Q1叠加并表业务的贡献(一品为全新增量)，收入增长预期积极。另一方面，公司承诺2026-2028年分红比例不低于80%，强化了公司股东回报。预计公司2026-2028年实现收入39.56/43.67/47.61亿元，同比增长14.7/10.4/9.0%；实现归母净利润6.62/7.61/8.61亿元，同比增长16.3/14.9/13.1%，对应PE分别为20/17/15x，维持“增持”评级。

●2026-03-13 天味食品：2025年年报点评：主业稳健并购加持，2026年轻装上阵 (国联民生证券 刘景瑜,范锡蒙)

●公司主业稳健、外延并购加持，2026年有望轻装上阵，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为40.0/43.4/46.9亿元，同比+15.9%/8.6%/8.1%；归母净利润分别为6.4/7.0/7.6亿元，同比+11.9%/9.4%/9.6%，当前股价对应当前股价对P/E分别为20/19/17x，维持“推荐”评级。

●2026-03-13 天味食品：内生质效双升，外延精准赋能，26年改善可期 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●根据最新年报，考虑到内生业务逐步优化，原料成本下行及工厂智能化将推动利润提升，我们预计公司2026-2028年收入分别为38.20、41.76、44.93亿元(2026-2027前值为38.89、41.65亿元)，同比增长11%、9%、8%，归母净利润分别为6.54、7.34、7.98亿元(2026-2027前值为6.46、7.02亿元)，同比增长15%、12%、9%，EPS分别为0.61、0.69、0.75元，对应PE为19.8倍、17.6倍、16.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-13 南侨食品：承压与变革同在，挑战与机遇并存 (湘财证券 张弛)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为32.9/35.1/37.2亿元，对应同比增长率分别为7.35%/6.59%/6.12%；同期归母净利润分别为0.58/0.73/0.77亿元，对应同比增长率分别为42.0%/26.8%/4.9%；同期EPS分别为0.14/0.17/0.18元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-03-13 安迪苏：销售稳健增长，产能持续提升 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是全球动物营养行业的领军企业，是世界第二大蛋氨酸生产企业，可同时生产固体和液体蛋氨酸，同时公司积极践行“双支柱”战略，不断巩固蛋氨酸行业领先地位，并加快特种产品业务的发展。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为14.54、16.82和18.64亿元，对应EPS分别为0.47、0.55和0.61元，当前股价对应P/E值分别为30、26和24倍。维持“强烈推荐”评级。