青岛银行(002948)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-02 青岛银行：2023年年报点评：利润增速稳定在15%+，优化资负结构 (海通证券 孙婷,林加力,董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为0.61、0.67、0.72元，归母净利润增速为13.81%、9.36%、6.19%。我们根据DDM模型得到合理价值为4.81元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.70倍(可比公司为0.60倍)，对应合理价值为4.24元。因此给予合理价值区间为4.24-4.81元(对应2024年PE为7.00-7.94倍，同业公司对应PE为4.13倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-03-30 青岛银行：业绩靓丽，息差稳定 (招商证券 戴甜甜)

●业绩靓丽，息差稳定。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行，业绩表现较好，资产规模保持较快增长，息差稳定，资产质量稳定，我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-03-29 青岛银行：2023年年报点评：营收增速逆势走高，扩表速度大幅提升 (光大证券 王一峰,蔡霆夆)

●2023年是青岛银行新三年(2023-2025年)战略规划的开局之年，未来三年将聚焦“调结构、强客基、优协同、提能力”四大战略主题，全力打造“质效领先、特色鲜明、机制灵活”的价值领先银行。青岛银行2023年信贷投放稳健发力，资产结构持续优化，营收及盈利均维持较快增长，实现良好开局。同时，青岛银行在城商行中较早布局理财子公司，青银理财管理资产规模上年末已超2000亿，理财业务具有较强提升潜力。考虑到2024年银行体系NIM收窄压力仍大，下调公司2024-2025年EPS预测为0.68(-1.4%)/0.74(-6.3%)元，新增2026年EPS预测为0.79元，当前股价对应PB估值分别为0.53/0.48/0.44倍，维持“买入”评级。

●2024-02-01 青岛银行：资产规模保持较快增长，营收增速大幅提升 (招商证券 戴甜甜)

●资产规模保持较快增长，营收增速大幅提升。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行，业绩表现较好，资产规模保持较快增长，息差稳定，资产质量稳定，我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-01-30 青岛银行：2023年业绩快报点评：营收盈利表现亮眼，扩表速度大幅提升 (光大证券 王一峰,蔡霆夆)

●维持公司2023-2025年EPS预测为0.60/0.69/0.79元，当前股价对应PB估值分别为0.59/0.54/0.49倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-04-29 苏州银行：年报点评：非息拉动营收回暖，信贷扩张保持积极 (平安证券 袁喆奇)

●区域禀赋突出，改革提质增效。苏州银行资产质量处于同业优异水平，苏州地区良好的区域环境将持续支撑信贷需求的旺盛，公司人员与网点的加速扩张也有助于揽储和财富管理竞争力的增强，伴随大零售转型和事业部改革的持续推进，公司盈利能力有望进一步提升。考虑到利率持续下行背景下对于银行经营端的影响，我们下调公司24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.39/1/54/1/71元(原24-25年预测分别为1.49/1.72元)，对应盈利增速分别为10.4%/10.9%/11.2%(原24-25年预测分别为15.7%/15.7%)，目前公司股价对应24-26年PB分别为0.63x/0.58x/0.53x，综合目前公司的低估值水平和基本面的改善，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 长沙银行：年报点评：息差韧性凸显，资产质量保持稳健 (平安证券 袁喆奇)

●深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力。长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行，区域充沛的居民消费活力为其零售业务发展创造了良好的外部条件，同时公司对于零售业务模式的探索仍在持续迭代升级，随着未来零售生态圈打造、运营更趋成熟以及县域金融战略带来的协同效应，我们认为其在零售领域的竞争力将得以保持，此外，公司110亿可转债发行计划有序推进都将持续夯实资本实力，为公司长期发展增添砝码。但考虑到今年以来持续降息背景下对于银行经营端的影响，我们下调公司24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测，公司24-26年EPS分别为1.97/2.21/2.51元(原24-25年预测分别为2.30/2.65元)，对应盈利增速分别为6.4%/11.7%/13.7%(原24-25年预测分别为16.1%/15.4%)，目前股价对应24-26年PB分别为0.48x/0.43x/0.39x，综合考虑公司零售业务的竞争力以及区位红利的释放，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 渝农商行：2024年一季报点评：扩张放缓，业绩筑底 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童)

●我们小幅调整公司2024、2025年EPS分别至0.98元、1.01元，预计2024年底每股净资产为10.90元。以2024年4月26日收盘价计算，对应2024年底PB为0.42倍。维持“增持”评级。

●2024-04-29 江苏金租：2023年年报及2024年一季报点评：融资租赁资产量价齐升，业绩表现持续向好 (西部证券 周雅婷)

●零售特征愈加坚定，科技融合业务发展，生息资产保持稳健增长叠加息差扩展，驱动公司业绩保持较高增长。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为29.75/33.68/37.08亿元，同比分别增长11.8%/13.2%/10.1%。

●2024-04-29 交通银行：2024年一季报点评：利润实现正增长，息差保持韧性 (兴业证券 陈绍兴,王尘)

●我们预计公司2024、2025年EPS分别为1.26元、1.27元，预计2024年末每股净资产为13.19元。以2024年4月26日收盘价计算，对应2024年末PB为0.52倍。维持“增持”评级。

●2024-04-29 苏州银行：2023年年报&2024年一季报点评：规模提速增长，利润保持高增 (兴业证券 陈绍兴,王尘)

●我们预计公司2024、2025年EPS分别为1.39元和1.54元，预计2024年底每股净资产为12.12元，以2024年4月26日收盘价计算，对应2024年底PB为0.59倍。维持对公司的“增持”评级。

●2024-04-28 苏州银行：2023年报及2024Q1季报点评：营收增速回暖，资产质量保持稳健 (开源证券 刘呈祥)

●随着拨备计提压力减轻，2024Q1归母净利润增速升至12.29%。基于其息差承压、拨备计提力度加大等因素，我们下调其2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为53.49/63.51/73.11亿元，YoY+16.28%/18.71%/15.12%，当前股价对应2024-2026年PB为0.5/0.5/0.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 苏农银行：2023年年报&2024年一季报点评：非息提振营收，城区战略推进 (民生证券 余金鑫)

●苏农银行作为唯一立足苏州市区的农商行，在把握其在吴江区的“大本营”优势的同时，持续向苏州市区进军，受益于区位经济优势，信贷增长空间较为充足。且不良率当前稳定于低位，拨备充裕，兼具扎实的风险抵补能力的较好的利润释放能力。预计24-26年EPS分别为1.07、1.17、1.29元，2024年4月26日收盘价对应0.5倍24年PB，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 苏州银行：2023年年报&2024年一季报点评：信贷投放积极，营收增速提升 (民生证券 余金鑫)

●苏州银行规模扩张速度较快、资产质量优异，立足苏州经营区位优势显著，有望延续高质量发展。另外，苏州银行当前有50亿元可转债进入转股期，4月26日收盘价距离转股强赎触发价空间为24%，资产规模较快扩张背景下，对资本存在客观补充需求，有望对业绩表现形成一定催化作用。预计24-26年EPS分别为1.38、1.51、1.66元，2024年4月26日收盘价对应0.6倍24年PB，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 南京银行：核心营收回暖，高股息标的 (中信建投 马鲲鹏,李晨)

●一季度，南京银行得益于中收的同比高增，核心营收降幅明显收窄，支撑营收增速保持稳健。资产端，零售定价极具韧性，一季度聚焦对公投放，资产定价明显回升。负债端，加大成本管控力度，活期存款占比持续回升，负债成本改善托底息差。零售贷款不良率见顶回落，资产质量持续夯实，拨备水平维持高位。预计2024、2025、2026年营收增速为2.7%、3.5%、3.6%，利润增速为4.7%、4.9%、6.1%。此外，2023年现金分红率同比上升至31.91%，对应股息率为5.94%，高于同业水平。当前南京银行股价仅对应0.60倍24年PB，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素严重压制，性价比突出。维持买入评级和银行板块首推。