兆威机电(003021)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-09 兆威机电：2023年新品开发成效佳，XR与汽车电子带动2024年增长 (中银证券 苏凌瑶,武佳雄)

●2024年以来国内比亚迪、问界等车企开启降价潮，我们认为对公司汽车业务将造成一定负面影响，下调公司盈利预测。预计公司2024-2026年实现每股收益1.29元/1.68元/2.26元，对应市盈率47.8倍/36.7倍/27.3倍。因公司在Vision Pro IPD模组的独供地位，和汽车电子业务仍能保持较快增长，维持增持评级。

●2024-04-04 兆威机电：2023年年报点评：产品方案能力持续强化，XR产品前景可期 (西部证券 杨敬梅)

●考虑到公司部分下游行业有所承压，我们预计24-26年公司归母净利润2.23/2.84/3.43亿元(24-25年原预测为2.80/3.82亿元)，同比+24.2%/+27.2%/+20.8%，对应PE为47.2/37.1/30.7，维持“买入”评级。

●2024-04-03 兆威机电：年报点评报告：行业内领先，产品技术创新值得关注 (天风证券 朱晔)

●公司2023年利润略微低于我们此前盈利预测，考虑到公司为国内微型传动行业稀缺性标的，未来发展不确定性较强，我们稍微下调了盈利预测，预计24-26年归母净利润2.24、3.07、3.86亿元(24-25年前值：3.18、3.80亿元)，对应PE为47.14、34.40、27.35倍，维持“增持”评级。

●2024-04-02 兆威机电：通用基础件系列报告：全年业绩符合预期，XR业务放量可期 (中信建投 吕娟)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为14.84、19.11、24.35亿元，同比分别增长23.08%、28.76%、27.43%；2024-2026年归母净利润分别为2.26、2.93、3.80亿元，同比分别增长25.37%、29.77%、29.81%，当前市值对应PE分别为47.29、36.44、28.07倍，维持“买入”评级。

●2024-03-31 兆威机电：23年业绩符合预期，24年XR、汽车及机器人布局可期 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们最新预测24-26年营收15.1/19.6/26.5亿元，归母净利润2.3/2.9/3.9亿元，对应EPS分别为1.33/1.69/2.28元，对应当前股价PE为46.3/36.6/27.0，考虑到公司在微型传动系统领域的技术壁垒及头部客户的前期卡位优势，同时积极推进纵向一体化战略，我们对公司维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-25 中信博：2023年年报及2024年一季报点评：支架业务量利齐升，Q1业绩大超预期 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏)

●我们预计公司24-26年营收分别为96.86/127.01/147.25亿元，归母净利润分别为7.30/9.44/10.78亿元，对应PE分别为16x/12x/11x。公司为光伏支架领先企业，有望受益于海内外光伏的高景气，跟踪支架的放量有望增厚公司盈利，BIPV业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 海信家电：2024年一季报点评：传统主业增长提速，业绩再超预期 (民生证券 汪海洋,王刚)

●公司治理改善逻辑持续兑现，业绩连续多几个季度超预期，传统主业盈利能力仍有充足修复空间，汽车热管理业务新签订单反馈至报表端的时点渐近，公司盈利能力有望继续提升，预计24-26年公司分别实现营业收入944.9/1032.1/1130.4亿元，同比增长10.4%/9.2%/9.5%；分别实现归母净利润34.0/38.9/44.2亿元，同比增长19.7%/14.4%/13.8%，当前股价对应PE为14/12/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 老板电器：年报点评：龙头地位稳固，分红比例持续提高 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●受地产恢复仍较缓影响，我们调整公司2024-2025年EPS预测值分别为2.04、2.28元(前值：2.38、2.58元)，并引入2026年EPS预测值2.55元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为14x，考虑公司传统品类稳定增长，新兴品类持续发力，厨电行业龙头地位稳固，给予公司2024年15xPE，对应目标价30.6元(前值30.9元)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 火星人：盈利暂有承压，期待拨云见日 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计公司2024-2026年业绩为2.6/2.7/2.9亿，分别同比增长5%/5%/6%，对应估值26/24/23倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-25 佛山照明：2023年经营稳健，车灯业务利润率稳中有升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到国星光电阶段性承压及公司费用投入增加，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.57/4.31/5.13亿元(2024-2025年原值为4.52/5.01亿元)，对应EPS为0.23/0.28/0.33元，当前股价对应PE为23.6/19.6/16.4倍，长期看商用照明或推动照明业务稳步发展，伴随主机厂量产车灯业务有望持续增长，维持“买入“评级。

●2024-04-25 海信家电：季报点评：外销增长较好，业绩大幅提升 (天风证券 孙谦)

●公司是央空领域龙头企业，在经营改善背景下央空及白电业务盈利能力持续提升，且后续外销自有品牌收入占比有望不断提升，贡献营收业绩。根据公司24Q1的情况，我们上调了公司的收入增速，预计24-26年归母净利润为34.5/39.8/45.7亿(前值31.9/36.6/41.7亿)，对应PE为14.1x/12.2x/10.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 国轩高科：2023年年报及2024年一季报点评：费用端持续改善，全球化战略成效初显 (东兴证券 洪一)

●短期内，公司可能面临市场竞争加剧导致的利润端压力，客户与产品结构改善或提供回升空间；向前看，我们认为公司全球化战略布局已逐步显现，海外产能落地领先同业且在美国本土产业链布局完备，有望持续提升全球竞争力，充分受益于海外市场利润优势与增长潜力，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 华明装备：2024年一季报点评：业绩符合预期，电力设备业务持续稳健增长 (太平洋证券 刘强)

●受益于海外需求的加速以及国内电网投资稳健增长，公司业绩有望实现稳健增长。我们预计2024-2026年公司营收分别为23.56/28.07/33.22亿元，同比+20.14%/+19.12%/+18.35%；归母净利分别为6.71/8.27/9.91亿元，同比+23.65%/+23.37%/+19.82%；EPS分别为0.75/0.92/1.11元，当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 平高电气：2024Q1业绩迎来开门红，全年有望延续高质量增长 (开源证券 殷晟路)

●我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.72/15.69/17.31亿元，EPS为0.86/1.16/1.28元，对应当前股价PE为17.9/13.4/12.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 倍轻松：Q1经营明显改善，业绩实现扭亏 (国投证券 李奕臻,余昆)

●随着消费逐步复苏，新品持续放量，公司经营业绩有望展现较大弹性。我们预计公司2024-2026年EPS为1.30/1.84/2.34元；维持买入-A的投资评级，考虑到公司的成长性，我们给予2024年30倍动态市盈率，相当于6个月目标价39.04元/股。