真爱美家(003041)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-06-05 真爱美家：巩固一带一路客户优势 (天风证券 孙海洋)

●24年分市场，国外营收7.9亿元，占比90%，同比-9%，毛利率20%，同比-3pct；国内营收0.9亿元，占比10%，同比+3%，毛利率17%，同比-3pct。24年毛毯销量46973吨，同比+4%，吨价1.7万元/吨，同比-18%。预计公司25-27年归母净利分别为2.57亿元、0.82亿元、0.90亿元(25年前值为2.60亿元)；EPS分别为1.78、0.57、0.62；对应PE分别为17x、53x、48x。

●2024-10-11 真爱美家：旧厂房获征收，增厚利润规模 (国投证券 陆偲聪)

●新工厂投产后，盈利能力有望明显提高。土地收储补偿将短期增厚公司2024年净利润。维持买入-A的投资评级，12个月目标价为15.6元，相当于2025年12x的动态市盈率。

●2024-08-28 真爱美家：收入受发货节奏影响，新工厂开始试产 (财通证券 于健)

●公司为毛毯出口龙头公司，智能新工厂投产后，预计智能化改造推动毛利率显著提高，同时新品类地毯有望打开增长空间。预计2024-2026年公司归母净利润0.88/1.47/1.95亿元，对应PE17.7/10.5/8.0X，维持“增持”评级。

●2024-08-28 真爱美家：短期阵痛不改长期成长 (国投证券 陆偲聪)

●公司智能化新工厂投产后，产能有望提高，生产成本有望明显降低，竞争优势进一步加大，盈利能力有望明显提高。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为12.6元，相当于2024年15x的动态市盈率。

●2024-06-02 真爱美家：活化闲置厂房，增厚利润规模 (国投证券 陆偲聪)

●公司新工厂投产后，产能有望提高，生产成本有望大幅降低，竞争优势进一步加大，盈利能力有望大幅提高。维持买入-A的投资评级，维持6个月目标价为18.6元，相当于2024年14x的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-30 开润股份：代工主业稳健增长，服装盈利能力持续改善 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●服装业务作为第二增长曲线，盈利能力有望持续提升。箱包代工业务受益于印尼新产能释放及客户订单放量，有望维持稳健增长。品牌经营业务虽短期承压，随着公司聚焦海外市场拓展，有望为品牌业务带来新的增长点。预计公司2026/27/28年归母净利润为4.08/4.77/5.36/亿元，EPS分别为1.70/1.99/2.24元，对应PE估值为12/10/9/倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 百隆东方：季报点评：26Q1靓丽，受益美棉大周期 (天风证券 孙海洋)

●公司26Q1表现靓丽，有望持续受益美棉涨价周期，我们调整盈利预测，预计26-28年收入为91/101/112亿元(前值为85/93/104亿元)，归母净利润分别为9.4/10.6/12.1亿元(前值为8.6/9.5/10.5亿元)，EPS分别为0.63/0.71/0.81元；对应PE分别为14/12/10x。

●2026-04-29 开润股份：2025年箱包与服装代工双轮驱动增长，服装代工盈利持续改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们看好公司凭借其稀缺的海外垂直一体化产能和卓越的运营管理能力，实现收入与利润的持续增长。基于公司对嘉乐持股比例提升实现全资控股、及嘉乐自身盈利能力提升，我们上调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.0/5.4亿元(2026-2027年前值为4.3/4.7亿元)，分别同比+37.4%/10.1%/7.3%，维持24.9-26.7元目标价，对应2026年13-14x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 富春染织：富春染織: 主業深耕，新興賽道佈局 (天风国际)

●公司将以创新突破为引擎，开启多元布局新征程，通过“主业深耕+产业链延伸+新兴赛道布局”的协同发展模式，公司将持续完善产业生态，增强核心竞争力，向着打造技术领先、布局多元、竞争力突出的现代化产业集团稳步迈进。考虑消费低迷和竞争激烈的市场环境，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为39/44/48亿(26-27年前值为42/50亿)，归母净利分别为1.2/1.4/1.6亿(26-27年前值为1.8/2.2亿)，对应PE为22/20/17x。

●2026-04-28 孚日股份：传统毛巾业务盈利提质，新材料打造强劲第二增长曲线 (中邮证券 刘海荣)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为53.43亿元、59.41亿元、66.06亿元，同比增速分别为2.55%、11.19%、11.20%；归母净利润分别为4.76亿元、5.77亿元、6.90亿元，同比增速分别为11.17%、21.13%、19.64%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为23倍、19倍、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现收入25.85亿元(-14.16%)，归母净利润3.36亿元(-37.95%)，扣非归母净利润2.98亿元(-41.01%)；我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.02/4.62/5.24亿元，对应PE为15.24X/13.23X/11.67X倍。

●2026-04-28 开润股份：2025营收稳健增长，2026Q1盈利显著改善 (开源证券 郭彬,吕明)

●盈利预测方面，本次盈利预测小幅下调，基于公司2025年实际业绩落地情况，我们对盈利预测模型进行了更贴合经营实际的审慎校准，同时结合公司中长期战略投入规划与市场复苏节奏，合理调整了业绩释放节奏，公司核心成长逻辑未发生改变。我们下调2026-2027年归母净利润至3.93/4.60亿元(原值为4.59/5.55亿元)，新增预计2028年归母净利润为5.23亿元，当前股价对应PE为11.6/9.9/8.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：年报点评报告：2026Q1利润快速增长，期待后续出货改善 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是出行赛道龙头之一，布局箱包+服装制造业务。我们预计2026-2028年归母净利润为4.0/4.7/5.4亿元，同比分别+21%/+17%/+14%，利润增速预计持续快于收入，对应2026年PE为11.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年业绩受汇兑损失影响，Q1体现嘉乐股权变化贡献 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，调整26-27年收入预测52.99/58.10至53.04/57.33亿元，新增28年收入预测61.79亿元；调整26-27年归母净利预测为5.04/6.04至4.21/5.15亿元，新增28年归母净利预测6.23亿元；调整26-27年EPS2.10/2.52至1.76/2.15元，新增28年EPS预测2.60元，2026年4月28日收盘价19.60元对应26/27/28年PE分别为11/9/8X，股息率2.14%，看好公司高股息、利润稳健、有望持续提升市场份额，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年营收再创新高，代工业务实现协同突破 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●一方面，公司为箱包代工头部企业，依托印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，积极提升在老客户中的份额和开拓新客户，并收购上海嘉乐拓展纺织服装及面料领域收入新增量。另一方面，随着出行消费复苏，公司重建品牌推广体系、梳理产品系列、快速推陈出新，自有品牌业务稳步发展。我们预计公司2026-2028年营收分别为54.17/58.9/62.71亿元，分别同比增长10.7%/8.7%/6.5%；归母净利润分别为4.18/4.68/5.08亿元，分别同比增长26.3%/11.8%/8.5%；EPS分别为1.74/1.95/2.12元，对应PE分别为10.89/9.74/8.97倍。。维持“买入”评级。