维尔利(300190)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 维尔利：年报点评：营收小幅增长，亏损同比收窄 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.08、0.15、0.24元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为29.2倍，考虑公司技术领先、运营能力突出，工程订单获取和执行有望加快，业绩弹性较高，给予公司24年43.8倍PE，目标价3.50元(前值6.63元)，维持“买入”评级。

●2023-12-15 维尔利：深耕垃圾渗滤液处理，优化资产结构 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.07、0.17、0.30元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为26.0倍，考虑公司技术领先、运营能力突出，工程订单获取和执行有望加快，业绩弹性较高，给予公司24年39.0倍PE，目标价6.63元(前值5.10元)，维持“买入”评级。

●2023-10-25 维尔利：季报点评：三季报增收不增利，下调盈利预测 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●根据期间费用情况，我们上调销售和管理费用率预测，预计公司2023-2025年EPS分别为0.07、0.17、0.30元(前值2023-2025年0.09、0.19、0.32元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为20.0倍，考虑公司技术领先、运营能力突出，工程订单获取和执行有望加快，业绩弹性较高，给予公司24年30.0倍PE，目标价5.10元(前值5.47元)，维持“买入”评级。

●2023-05-01 维尔利：年报点评：工程业务承压，设备和运营收入增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们预计23-25年归母净利润为0.71/1.46/2.54亿元，对应EPS为0.09/0.19/0.32元。给予2024年25.5x PE(参考可比公司Wind一致预期PE均值为17.0x)，目标价4.85元，维持“买入”评级。

●2022-09-04 维尔利：工程收入下滑，设备和运营显韧性 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●由于疫情散发致工程进度晚于预期，工程成本上升，我们下调环保工程收入及毛利率预测，预计2022-2024年归母净利润为1.55/1.88/2.29亿元，对应EPS为0.20/0.24/0.29元。给予2022年27x PE(参考可比公司Wind一致预期PE均值为18x)，目标价5.40元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-26 高能环境：2023年年报及2024年一季报点评：静待资源化产能释放，环保运营夯实现金流 (民生证券 严家源,尚硕)

●受项目备料增长叠加产能利用较低影响，公司业绩及现金流有所承压，待项目进入全面稳态化运营，将有望缓解；环保运营稳步推进，盈利能力持续提升，有望为公司整体业务发展提供安全垫。结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测，预计24/25年EPS分别为0.57/0.73元/股(前值0.76/0.94元/股)，新增26年EPS为0.83元，对应4月25日收盘价PE分别为11/9/8倍考虑公司新增产能释放，维持公司24年14倍PE，目标价7.98元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-25 朗坤环境：生柴价格下滑致业绩承压，积极布局生物航油和合成生物智造 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2024-2026年实现营业收入18.89/20.52/22.28亿元，实现归母净利润2.10/2.49/2.98亿元，对应PE为17.64x/14.90x/12.42x。

●2024-04-25 格林美：前驱体行业领先企业，受益以旧换新政策回收业务未来可期 (国信证券 王蔚祺)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润6.41/12.25/16.35亿元，同比-51%/+91%/+34%；EPS分别为0.12/0.24/0.32元，动态PE分别为48/25/19倍。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在6.3-6.8元之间，相对于公司目前股价有6%-14%溢价空间。

●2024-04-24 卓越新能：2023年业绩承压，国内政策持续推进 (中信建投 卢昊)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.20、1.77、2.99亿元，EPS分别为1.00、1.47、2.49元，对应当前股价PE分别为27.2X、18.5X、10.9X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 碧水源：季报点评：业务结构优化，盈利能力增强 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●碧水源发布一季报，1Q24实现营收18.2亿元(同比+6%)，归母净利9,138万元(同比+90%)，扣非净利8,803万元(同比+161%)。1Q24毛利率同比升4.9pp，盈利能力增强。维持盈利预测，我们预计公司2024-26年EPS分别为0.25/0.29/0.33元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为12倍。考虑到公司膜技术龙头地位、与中交集团协同效应突出、公司2024-26年归母净利CAGR(16%)高于同行均值(13%)，给予公司2024年22倍PE，目标价5.5元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 惠城环保：季报点评：成本上升影响短期利润，业务发展势头良好 (国盛证券 杨心成,杨义韬)

●我们预计公司2024-2026年实现营收13.3/20.7/26.6亿元，归母净利润2.4/4.3/5.4亿元，对应PE为29.4/16.5/13.1x。公司深耕危废循环技术，主业签订重大危废处置项目增厚收入，且废塑料业务未来催化可期，维持“买入”评级。

●2024-04-24 艾可蓝：年报点评：扭亏为盈，持续受益于非四/船舶国二 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●艾可蓝发布年报，2023年实现营收10.47亿元(yoy+28.19%)，归母净利1068.94万元(2022年：-1054.39万元)，扣非净利-1828.07万元(2022年：-4946.40万元)。公司1Q24实现营收2.40亿元，同比-2.6%，归母净利0.14亿元，同比+64.3%。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.29、1.84、2.37元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.5倍，考虑公司市场开拓及技术研发领先，业绩弹性较高，给予公司2024年21.0倍PE，目标价27.09元(前值31.65元)，维持“买入”评级。

●2024-04-24 军信股份：技改推动毛利率提升，持续高分红 (国投证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为19.24亿元、19.23元、20.29亿元，增速分别为3.6%、-0.1%、5.6%；净利润分别为5.47亿元、6.19亿元、6.66亿元，增速分别为6.2%、13.2%、7.6%，成长性突出；给予买入-A的投资评级，给予2024年15xPE，6个月目标价为19.95元。

●2024-04-24 卓越新能：2023年业绩承压，国内政策逐步推进 (中信建投 卢昊)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.20、1.77、2.99亿元，EPS分别为1.00、1.47、2.49元，对应当前股价PE分别为27.2X、18.5X、10.9X。维持“买入”评级。

●2024-04-23 赛恩斯：2023年报&2024一季报点评：紫金药剂并表出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。