节能铁汉(300197)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-04-21 节能铁汉：经营环境改善，看好后续业绩反转 (华泰证券 鲍荣富,方晏荷,王涛)

●预计公司19-21年EPS为-0.38/0.26/0.38元，盈利预测下调主要根据业绩快报及19年实际行业整体经营环境存压，项目执行进度有所减慢。若考虑定增及存量股份过户后股本的增加，20-21年调整后的摊薄EPS为0.20/0.31元。当前可比公司20年Wind一致预期平均PE为12.82倍，考虑到未来公司资本结构有望持续优化，存量业务去化有望加快，行业经营缓解有所改善，认可给予公司20年15-16倍PE，目标价3.90-4.16元，维持“买入”评级。

●2020-04-20 节能铁汉：实控人拟变更为中节能，业务协同性强助力公司二次起飞 (华西证券 晏溶,戚舒扬)

●公司截至2019Q3财务费用为4.68亿，预计全年为6-7亿，此前公司银行借款成本都很高，实控人变更后置换成低息贷款，预计年财务费用可节省2-3亿元。我们看好公司未来发展前景，根据公司与中节能对赌利润，预计公司2019-2021年营业收入分别为51.31/53.45/63.23亿元，分别同比增长-33.8%/4.2%/18.3%；归母净利润分别为-8.88/0.88/3.40亿元，分别同比增长-391.9%/109.9%/288.4%；EPS为-0.38/0.04/0.14元每股，对应PE为-8/85/22倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-09-01 节能铁汉：行业趋势影响业绩，优先股发行正式获批 (中银国际 田世欣)

●考虑目前园林行业风险仍持续释放，预计公司当前现金压力依然较大，公司发行优先股后基本面会有边际改善，因此下调业绩预期，暂时下调为中性评级。预计2019-2021年，公司营收分别为55.07、76.75、96.05亿元；归母净利润分别为0.75、2.62、4.19亿元；EPS为0.03、0.11、0.18。

●2019-07-23 节能铁汉：2019年中报业绩预告点评：业绩低于预期，静待融资好转 (国开证券 梁晨)

●预计2019-2021年公司归母净利润分别为6.62、9.51、11.26亿元，EPS分别为0.28、0.41、0.48元，以7月22日收盘价3.34元计算，对应PE分别为11.83、8.24、6.96倍，给予公司“推荐”的投资评级。

●2019-04-29 节能铁汉：年报点评：静待融资改善，业绩有望反转 (华泰证券 黄骥,鲍荣富,方晏荷)

●公司财务预算公告19年收入90亿元，归母净利润6.53亿元，我们预计19-21年EPS0.29/0.46/0.51元(对应净利润6.71/10.80/12.08亿元，19/20年前值15.95/20.17亿元)，参考可比公司19年13.10倍PE估值，考虑到公司盈利能力提升，同时大生态环境产业升级增长可期，认可给予公司19年17-18倍PE，目标价4.93-5.22元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-05-27 山高环能：2025年报与2026一季报点评：业绩稳健增长，持续看好SAF大发展背景下UCO环节龙头企业 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●公司为国内餐厨垃圾处理龙头，具有量扩、价涨、利增三重逻辑，资源稀缺属性凸显；随着公司收购节奏加快，公司收入利润有望释放。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.62（前值1.79）、3.02（前值2.99）、3.95亿元，对应PE分别为23.4、12.5、9.6倍，维持“增持”评级。

●2026-05-26 山高环能：业绩拐点显现，多维估值视角下的投资价值再审视 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到UCO价格上涨和26Q1业绩同比高增，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润1.65/2.66/3.39亿元（2026-2027年原值为1.54/2.00亿元），同比增速444.7%/61.5%/27.1%，当前股价对应PE=23/14/11x。通过多角度估值，预计公司合理估值在9.72-10.36元之间，较2026.5.25收盘股价有24.6%-32.8%的溢价，维持“优于大市”评级。

●2026-05-21 瀚蓝环境：并购粤丰实现规模跃升，供热收入+协同红利兑现可期 (东兴证券 洪一,侯河清,吴征洋)

●预测公司26-28年营业收入156.63/161.69/166.99亿元，净利润22.05/25.87/27.38亿元，净利增速分别为11.75%/17.31%/5.86%，EPS分别为2.70/3.17/3.36元，PE分别为11/10/9。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2026-05-20 卓越新能：生物柴油短期承压，SAF项目投产在即 (东北证券 喻杰)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为45.2/59.2/67.9亿元，归母净利润分别为4.0/5.8/6.3亿元，对应PE分别为15X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2026-05-19 浩通科技：铂价高位震荡，铂系金属回收领军企业乘势而上 (东方财富证券 周喆)

●公司作为国内铂系金属回收领军企业，深度绑定中石油、中石化、中海油、盛虹石化等头部客户，有望受益于铂族金属供需偏紧格局下价格中枢高位运行、子公司江西浩博新增产能爬坡带来的量价齐升，同时新材料业务依托工艺协同加速扩张有望打开新增长极，成长逻辑正由单一石化催化剂回收向“石化+汽催+新材料”多品类、多场景的贵金属循环利用平台延展。我们预计公司2026-2028年收入分别为47.64/52.40/57.35亿元，归母净利润分别为3.21/3.61/3.96亿元，对应EPS分别为2.03/2.28/2.50元，对应2026年5月18日收盘价PE分别为15.27/13.59/12.39倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-13 大地海洋：年报点评报告：资源循环闭环加速成型，盈利修复与成长动能共振 (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞,赵哲)

●公司持续完善资源回收、规范拆解及资源化利用布局，业务协同效率与盈利修复动能有望进一步提升。我们预计FY2026-FY2028公司收入为16.09/18.65/19.83亿元，归母净利润为1.73/2.30/2.58亿元，对应EPS为1.22/1.62/1.83元/股。我们给予公司2026年37倍PE，对应市值63.83亿元，对应目标股价45.17元，维持“买入”评级。

●2026-05-12 赛恩斯：药剂高增、铼势喜人，持续看好公司高成长性 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为1.61亿元、3.53亿元、5.08亿元，对应当前股价的PE分别为66.9、30.5、21.2倍，考虑到公司在矿冶环保行业地位和较高的成长性、铼金属极高的战略意义，给予公司“买入”评级。

●2026-05-12 格林美：业绩稳健增长，超高镍加速放量 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2026-2028年收入分别为503.9、637.9、792.6亿元，净利润分别为23.1、35.3、45.0亿元，EPS分别为0.45、0.69、0.88元，当前股价对应PE分别为19、13、10倍，维持“买入”投资评级。

●2026-05-11 卓越新能：经营短期承压，海外布局提速长期可期 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为46.55/56.65/71.60亿元，归母净利润分别为4.18/5.55/6.90亿元，同比增速分别为170.63%/32.71%/24.39%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 华光环能：业绩短期承压，氢能及火改打开成长空间 (华安证券 张志邦)

●公司发布2025年年报和2026年一季报。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.42/7.17/8.28亿元，对应PE26/23/20x，维持“增持”评级。