天华新能(300390)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-05 天华新能：氢氧化锂龙头，深度绑定大客户，锂资源加速布局 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.3/53.2/64.6亿元，同比增速分别为+1076.9%/+12.3%/+21.5%，当前股价对应的PE分别为14/13/10倍。我们选取其他锂盐上市公司为可比公司，2026-2028年平均PE分别为16/13/11倍，公司作为国内氢氧化锂龙头，在业务和股权上深度绑定下游大客户，锂盐产能远期扩张仍有空间，非洲和国内锂资源放量后有望降本，在锂价上行周期中，公司盈利弹性可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-14 天华新能：公司主业盈利能力大幅好转，资源自给战略稳步推进 (国盛证券 张航)

●鉴于锂价大幅好转，分析师提高了对公司的盈利预期，预计2026-2028年公司归母净利分别为41/50/60亿元，PE14/11/10x，维持“买入”评级。但同时提醒投资者注意项目建设不及预期、锂价大幅波动以及地缘政治风险等潜在风险因素。

●2025-08-29 天华新能：中报点评：锂价下跌对公司上半年业绩形成拖累 (华泰证券 李斌)

●二季度公司业绩受到锂价下跌的明显拖累，但考虑到三季度锂价回升，我们基本维持此前盈利预测，预期公司25-27年归母净利润1.81/4.61/8.44亿元，对应EPS为0.22/0.55/1.02元。25预期BPS为13.27元(前值13.28元)，25年Wind一致预期PB均值为1.83倍，给予公司25年1.83倍PB，对应目标价24.28元(前值18.25元，对应25年1.37倍PB)，维持“增持”评级。

●2025-04-26 天华新能：年报点评：锂价下跌影响业绩，积极布局上游资源 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.22、0.56、1.03元(前值2025-2026年1.64、2.50元，调整幅度分别为-86.6%、-77.6%)。可比公司25年Wind一致预期PB均值为1.37倍，给予公司25年1.37倍PB，25年BPS为13.28元，对应目标价18.25元(前值17.94元，对应2024年1.14X PB)，维持“增持”评级。

●2024-11-15 天华新能：2024年三季报点评：利润保持韧性，锂资源布局不断完善 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●根据最新锂盐价格和公司三季报财务数据，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为70.9亿元、77.0亿元和91.9亿元；归母净利润分别为10.3亿元、11.46亿元和14.6亿元，对应EPS分别为1.24元、1.37元和1.75元，对应PE分别为24.3倍、22.0倍和17.2倍。鉴于公司在碳酸锂价格弱势背景下利润保持韧性，我们首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-07 强一股份：国产晶圆测试探针卡稀缺龙头，高端化与国产替代共振打开成长空间 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司为国内高端探针卡稀缺供应商，在晶圆测试探针卡领域深度绑定核心大客户，有望持续受益于AI算力、光通信等高景气下游需求释放，同时存储等新应用领域打开中长期成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到16.7/26.2/40.5亿元，归母净利润分别为6.5/9.7/14.7亿元，对应PE倍数98/66/43x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-07 和林微纳：背靠算力头部客户，半导体测试业务打开成长空间 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司为国内微型精密制造平台型企业，业务覆盖MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统，其中半导体测试业务正逐步成为核心成长曲线。公司深度绑定算力头部客户，客户资质与订单稳定性构成核心竞争壁垒。扩产项目加速推进，产能扩张支撑后续成长。我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到13.34/18.43/23.83亿元，归母净利润分别为1.5/3.8/4.9亿元，对应PE倍数119/48/37x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-05 菲沃泰：以纳米“膜”力赋能AI时代 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为6.4/8.0/10.1亿元，归母净利润分别为0.6/1.0/1.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-05 蓝思科技：开启“全域智造”新纪元 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入870/1006/1154亿元，归母净利润46.7/66.2/82.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-05 长盈精密：精密制造全球龙头，全面拥抱新兴产业 (华鑫证券 林子健,张涵,庄宇)

●预测公司2026-2028年收入分别为211.7、243.4、283.1亿元，归母净利润分别为8.2、12.2、15.7亿元，公司深耕精密制造领域，积极拓展科技新兴赛道，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-06-05 京东方A：“1+4+N+生态链”战略发展 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入2259/2495/2757亿元，分别实现归母净利润82/120/164亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-05 艾为电子：自研NPU+全栈算法，积极布局端侧AI (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●由于手机等消费电子需求受存储涨价影响相对疲弱，我们下调公司2026-2028年归母净利润至3.60/4.57/5.88亿元（前值4.26/5.11/6.06亿元），对应2026年6月4日股价的PE分别为46/36/28x。公司积极布局端侧AI，维持“优于大市”评级。

●2026-06-05 中航光电：AIDC重塑公司产业版图，北美及国产算力需求共振 (兴业证券 石康,李博彦,董昕瑞)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为24.91/35.25/45.58亿元，EPS分别为1.18/1.66/2.15元/股，对应2026年6月2日收盘价PE为30.3/21.4/16.6倍，维持“增持”评级。

●2026-06-05 天通股份：聚焦电子材料主业，铌酸锂抢占光通信先机 (中航证券 刘一楠)

●公司正在经历关键切换期，光伏装备出清有望带来利润端改善，三大材料各具竞争优势且稳步向好，磁性材料基本盘稳固，蓝宝石业务修复，压电晶体(铌酸锂)蓄势待发，公司估值重心将逐步由“周期设备”切换至“成长材料”。我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.07亿元、46.94亿元、58.32亿元，同比分别增长18.9%、23.3%、24.3%；归母净利润分别为0.75亿元、2.17亿元、4.08亿元。对应当前(2026年6月1日)收盘价的PE分别为504、174、93倍，维持“买入”评级。

●2026-06-04 七一二：短期业绩承压，持续高研发投入构筑长期壁垒 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司在军用无线通信与民用无线通信领域拥有领先地位，且始终致力于军用无线通信技术自主研发与创新，参与多项无线通信体制的制定。公司计划抢抓“十五五”装备建设机遇，做大战术通信、数据链、卫星通信与导航等重点市场，强化系统级产品与整体解决方案供给能力，并积极拓展训练仿真、民用出口、装备维修等新兴市场。民品方面，将加速5G-R产品研发及国产化适配，并持续跟进国内外轨道交通项目。我们看好公司未来前景，预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为-1.66、0.41和1.71亿元，同比增长分别为66.23%、124.55%和318.46%，相应26年至28年PE分别为-66.37、270.31和64.60倍，维持买入评级。