*ST长药(300391)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-03-28 *ST长药：转型成为光伏设备中的“先导” (天风证券 邓学,杨藻,娄周鑫)

●公司为商用车涡轮增压器龙头，通过并购羿珩掌握多项核心技术，成功进军光伏以及高端制造领域。未来随公司新产品的拓展及落地，以及光伏市场的复苏，公司有望进入快速增长期。我们预计2018至2020年营收分别为8.81、11.94、14.16亿元，归母净利润分别为1.05、1.48、1.87亿元，EPS分别为0.45、0.63、0.80元/股，对应31、22、17倍PE。最终加权算得公司的目标市值约为39.4亿，对应股价约为17元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2015-08-19 *ST长药：半年报点评：积极开发新产品与新客户，业绩有望企稳复苏 (渤海证券 郑连声)

●我们预计公司2015-17年实现营业收入2.47/2.97/4.02亿元，同比增长1.47/20.24/35.35%，实现归母净利润0.24/0.29/0.43亿元，同比增长-17.52/20.34/51.47%，对应EPS分别0.14/0.17/0.26元/股。我们认为，公司前期处于产品研发储备期，随着公司积极开发新客户，配合募投产能释放，明年开始有望超越行业景气周期实现较快增长，下调评级至“增持”。

●2015-05-19 *ST长药：国内涡轮增压器优秀民族品牌，业绩拐点即将到来 (渤海证券 郑连声)

●我们预计公司2015-17年实现营业收入2.90/3.89/4.97亿元，同比增长19.30/33.82/27.84%，实现归母净利润0.31/0.41/0.58亿元，同比增长7.49/32.96/40.84%，对应转增股本后EPS分别0.19/0.25/0.35元/股。我们认为，公司前期处于产品研发储备期，随着公司积极开发新客户，进军汽油机、高端商用车、新能源及替代燃料内燃机增压器领域，配合产能释放，未来成长空间即将打开，业绩拐点即将到来，公司目前总市值明显小于A股可比公司，首次覆盖给予“买入”评级。

●2014-07-31 *ST长药：新股定价报告 (东北证券 刘立喜)

●公司股价的合理估值区间为11.54-14.12元。结合绝对估值和相对估值，公司合理价值区间为11.54-14.12元，对应2013年的静态市盈率为22.00-26.93倍。

●2014-07-21 *ST长药：未来增长看汽油机增压器和高端柴油商用车增压器 (中信建投 高晓春,冯福章,原瑞政)

●从募集资金和发行股份简单测算，预计公司发行价在8.34元左右。我们预计，2014-2016年公司分别实现每股收益0.45、0.55、0.70元，按照20-25倍PE测算，合理价格在13.5-16.9元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-01-13 荣昌生物：RC148授权艾伯维，进入大药post BD阶段 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●考虑到公司BD首付款对2026年有较大的一次性影响，以及未来里程碑将带来增量收入，我们上调对公司的业绩预测。我们预计2025-2027年收入分别22.5/74.2/39.8亿元(前值为22.5/28.7/36.3亿元)，分别同比增长31.1%/229.6%/-46.3%，归母净利润分别为-7.6/31.9/2.2亿元(前值为-7.6/-4.8/0.7亿元)，分别同比增长48.0%/517.8%/-93.1%。我们看好RC148后续的临床推进、公司后续管线的推进、公司上市产品的销售稳定放量，维持“买入”评级。

●2026-01-12 泽璟制药：与艾伯维达成战略合作，ZG006走向全球未来可期 (中信建投 袁清慧,沈毅,赵旭,贺菊颖)

●公司多个不同治疗领域的产品管线已进入或即将进入商业化阶段，同时后续管线持续推进，整体发展稳健。我们预计2025-2027年，公司收入分别为7.12亿元、15.40亿元、25.00亿元，净利润分别为-1.27、-0.77和1.47亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-12 荣昌生物：RC148重磅BD启动全球拓展 (华泰证券 代雯,袁中平,李航)

●基于泰它西普销售推广顺利、RC148成功授权出海，我们上调荣昌生物25-27E归母净利润至(3.35)/42.65/5.28亿元(前值：(3.39)/0.08/5.50亿元)。我们维持6.5%的WACC，2.5%的永续增长率，调整基于DCF的A股的目标价为151.79元(前值：140.42元)，并调整A/H溢价为16.46%(与过去3个月荣昌生物A/H溢价一致，前值：8.95%)，调整H股目标价为142.72港币(前值：141.13港币)，维持A股和H股“买入”评级。

●2026-01-11 海思科：核心在研管线选择NewCo出海，突显产品自信 (东北证券 叶菁,方心宇)

●公司重点布局镇痛/麻醉、自免、代谢和肿瘤等多领域，产品矩阵持续丰富，创新药多管线布局+国内外同步开拓，长期保持稳健增长可期。我们预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为4.12/6.34/9.12亿元，EPS分别为0.37/0.57/0.81元，当前市值对应PE分别为153/99/69倍，维持“买入”评级。

●2026-01-10 生物股份：非瘟疫苗有望破局，重塑领先优势与成长动力 (浙商证券 钟凯锋,张心怡)

●我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为16.04、20.35、25.21亿元，同比增速分别为27.74%、26.91%、23.85%，归母净利润分别为3.04、3.98、4.91亿元，同比增速分别为178.44%、31.04%、23.55%，对应PE分别为64/49/39倍，维持“买入”评级。

●2026-01-09 贝达药业：海外即将读出重磅数据，国内进入新品种放量周期 (国投证券 李奔,冯俊曦,连国强)

●我们预计公司2025年-2027年的收入分别为35.48亿元、44.59亿元、54.81亿元，净利润分别为4.09亿元、7.04亿元、8.96亿元。考虑到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，保守给予公司2026年PE43倍估值水平，对应12个月目标价为71.95元/股，维持买入-A级投资评级。

●2026-01-08 生物股份：非瘟亚单位疫苗全球首发在即，创新龙头成长动能强劲 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司为我国动保龙头，产品涵盖猪、禽、反刍、宠物四大类百余种疫苗，常规疫苗新品多点开花持续成长，非瘟疫苗打开成长新空间。公司非瘟疫苗上市确定性逐步增强，我们维持公司2025年盈利预测不变，上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88/7.12/12.11(原2026-2027年预测分别为3.52/5.08)亿元，EPS分别为0.17/0.64/1.09元，当前股价对应PE分别为98.5/25.9/15.3。公司非瘟疫苗全球首发在即，成长动能强劲，维持“买入”评级。

●2026-01-08 亿帆医药：多元化方式补充创新药管线，核心品种延续快速增长势头 (首创证券 王斌)

●根据公司近期经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2025年至2027年公司营业收入分别为54.15亿元、61.33亿元和69.50亿元，同比增速分别为5.0%、13.3%和13.3%；归属于上市公司股东的净利润分别为5.21亿元、7.65亿元和10.14亿元，同比增速分别为35.0%、47.0%和32.5%，以1月7日收盘价计算，对应PE分别为29.8倍、20.3倍和15.3倍，维持“增持”评级。

●2026-01-06 汇宇制药：仿制药海外获证提速，创新药管线顺利推进 (中邮证券 盛丽华)

●2025Q1-3公司实现营业收入7.42亿元(-12.92%)，归母净利润-5080.5万元(-122.35%)，扣非净利润7956.1万元(-20.62%)。预计公司2025-2027年分别实现营业收入11.96/14.46/17.42亿元，归母净利润0.91/2.01/3.00亿元，对应PE分别为83.03、37.57、25.10倍。

●2026-01-06 君实生物：EGFR/HER3 ADC双抗进入II期临床，联用方案有望实现弯道超车 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入26.1/34.5/43.9亿元，归母净利润-7.3/-1.5/1.5亿元。公司商业化稳步推进及BD潜力较大，看好后续高成长性。