飞凯材料(300398)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 飞凯材料：季报点评：半导体等行业景气支撑公司业绩 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司25-27年归母净利润3.74/3.94/4.37亿元的盈利预测，EPS为0.66/0.70/0.77元，结合可比公司平均估值25年38xPE，考虑到公司在投项目成长性，给予25年39xPE，给予目标价25.74元(前值24.42元，对应25年37xPE)，维持“增持”评级。

●2025-08-28 飞凯材料：中报点评：25H1净利大增，各业务稳步增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司各块业务稳步修复，我们上调公司板块收入增速，由此上调公司25-27年归母净利润至3.74/3.94/4.37亿元（前值为3.12/3.60/4.15亿元，上调幅度为20%/9%/5%），EPS为0.66/0.70/0.77元，结合可比公司估值，给予25年37xPE，目标价24.42元（前值20.65元，对应25年35xPE），维持“增持”评级。

●2025-04-23 飞凯材料：年报点评：24年净利增加，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑到紫外光纤固化材料等下游需求仍较弱以及部分产品价格有所下滑，我们下调25-26年归母净利润至3.1/3.6亿元(下调幅度-16%/-15%)，引入27年归母净利润为4.2亿元，25-27年归母净利同比+27%/+15%/+15%，EPS0.59/0.68/0.78元(前值为0.70/0.80/-元)，可比公司25年Wind一致预期PE均值为35倍，给予公司25年35倍PE，给予目标价20.65元(前值为16.10，对应25年23xPE)，维持“增持”评级。

●2024-10-29 飞凯材料：季报点评：Q3净利同比高增，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预测公司24-26年归母净利润为3.03/3.73/4.25亿元，同比+170%/+23%/+14%，对应EPS为0.57/0.70/0.80元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为19倍，考虑公司半导体材料领域布局及在投项目成长性，给予公司25年23倍PE，给予目标价16.1元，维持“增持”评级。

●2024-04-28 飞凯材料：年报点评：23年净利承压，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为3.66/4.23/4.81亿元，对应EPS分别为0.69/0.80/0.91元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑公司半导体材料领域布局以及在建项目成长性，给予公司24年18倍PE，目标价12.42元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-16 云图控股：公司业绩稳步增长，产业链建设不断完善 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司磷产业链及氮产业链建设初见成效。目前复合肥产销量有望持续增长，磷矿石及尿素等产品贡献业绩增量。我们微调2026-2027年业绩预期，并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.31/14.32/15.44亿元，对应EPS分别为1.02/1.19/1.28元，对应当前股价PE为14.3/12.3/11.4。维持“优于大市”评级。

●2026-04-16 纳微科技：2025年报业绩点评：业绩增长提速，核心业务稳步放量 (银河证券 程培)

●基于公司底层技术创新能力以及国产替代趋势，分析师预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.25亿元、2.91亿元和3.69亿元，对应EPS为0.56元、0.72元和0.91元。当前股价对应的PE分别为56倍、43倍和34倍，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注新产品研发不及预期、国产替代进程放缓、下游客户管线推进受阻以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2026-04-15 麦加芯彩：年报点评报告：新能源业务收入创新高，平台型涂料打开成长空间 (天风证券 唐婕,杨滨钰)

●公司在工业涂料领域持续深耕，结合主业景气和新业务放量节奏，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.5/3.0/4.0亿元(2026-2027年前值为3.2/4.0亿元)维持“买入”的投资评级。

●2026-04-15 恒力石化：经营现金流大幅改善，炼化龙头投资价值有望凸显 (信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们上调公司业绩预期，我们预测公司20262028年归母净利润分别为97.55、107.43和118.99亿元，同比增速分别为37.9%、10.1%、10.8%，EPS(摊薄)分别为1.39、1.53和1.69元/股，按照2026年4月14日收盘价对应的PE分别为16.44、14.93和13.48倍。考虑到公司受益于自身成本管控优势和装置优化，在油价中高位背景下产品价格推升与公司低成本优势有望共振，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-15 卫星化学：2026年一季报点评：成本优势凸显，业绩强势增长 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼)

●我们看好公司C2产业链成本优势带来的丰厚利润以及新项目投产为公司带来的高成长性，我们预计2026-2028年归母净利润分别为90亿元/106亿元/129亿元。对应EPS分别为2.67元/股、3.13元/股、3.84元/股，对应PE分别为11X/10X/8X，维持“推荐”评级。

●2026-04-15 卫星化学：Q1业绩同比大幅增长，轻烃工艺优势显著 (华安证券 王强峰)

●2025年公司研发投入达16.56亿元，累计研发投入突破100亿元，在α-烯烃、POE、碳氢冷却液、多相和均相催化剂等核心赛道，多项研发成果成功打破国际技术垄断、填补国内产业空白。当前公司多个高性能新材料项目正稳步推进落地，伴随未来高端产品矩阵持续扩容，公司成长动能充沛。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润77.08、94.11、109.16亿元，同比分别增长45.1%、22.1%、16.0%，对应PE分别为13.4、11.1、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-15 卫星化学：盈利显著增长，轻烃裂解路线优势显著 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●中东局势对石化产业原料及产品供应影响下，公司的轻烃裂解路线有望持续受益。我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为547.71亿元、593.54亿元和644.49亿元；归母净利润分别为77.87亿元、85.51亿元和93.68亿元，对应EPS分别为2.31元、2.54元和2.78元，对应PE分别为12.97倍、11.81倍和10.78倍(以2026年4月14日收盘价为基准)，维持“增持”评级。

●2026-04-15 敷尔佳：敷料龙头渠道优化，品类升级开启增长新周期 (国海证券 芦冠宇,李宇宸)

●我们预计2025-2027年公司整体实现营业收入18.71/24.24/31.75亿元，同比-7%/+30%/+31%；2025-2027年公司归母净利润分别为4.39/5.71/7.17亿元，同比-34%/+30%/+26%，对应2025-2027年PE为28.41/21.83/17.38倍。公司作为医用敷料的头部企业，未来线上渠道伴随化妆品新品持续上市以及线下渠道调整结束重回健康增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-15 上海家化：美妆品类高增，业绩扭亏为盈 (中邮证券 李鑫鑫)

●我们预计公司26-28年营业收入增速为14%、11%、11%，归母净利润增速为38%、28%、21%，EPS分别为0.55元/股、0.70元/股、0.85元/股，当下股价对应PE分别为38x、29x、24x。首次覆盖，给与公司“买入”评级。

●2026-04-15 恒力石化：Q4业绩稳健，地缘冲突背景下具有较强发展韧性 (开源证券 金益腾,宋梓荣,蒋跨跃)

●未来随着PTA在内的石化行业反内卷推进、地缘冲突背景下中国炼厂竞争力进一步凸显，公司未来有望展现出较强发展韧性。我们上调2026、2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为137.43(+37.72)、167.61(+44.37)、228.19亿元，EPS分别为1.95(+0.53)、2.38(+0.63)、3.24元，当前股价对应PE分别为12.1、9.9、7.3倍，维持“买入”评级。