延江股份(300658)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-01 延江股份：卫材主业稳固增长，覆铜板跨界突破 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现18.30/22.46/27.03亿元，归母净利润分别为0.59/1.35/1.97亿元，对应PE分别为124.47/54.08/37.02X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-21 延江股份：受益海外产品升级趋势，无纺布龙头困境反转 (中泰证券 郭美鑫,张潇)

●海外市场产品升级大趋势带动个护供应链出海加速，无纺布龙头市场及盈利空间打开，延江股份做为行业内少有的已完成全球化的供应链布局的厂商，看好受益本轮升级趋势，实现困境反转。我们预计公司2025-2027年实现营收18、22、27亿元，同增23%、21%、20%，归母净利润0.5、1.3、2亿元，同增95%、146%、51%，EPS为0.16、0.39、0.59元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-07 延江股份：季报点评：公司海外产能及核心客户卡位优势显现 (天风证券 孙海洋,张彤)

●维持盈利预测，维持“买入”评级：公司营收及盈利稳步释放，我们预计公司25-27年归母净利润分别为0.6/1.3/1.9亿元，对应PE分别为52X/23X/16X。公司25Q3营收4.5亿，同增17%，归母净利0.2亿，同增209%，扣非后归母净利0.13亿，同增118%。

●2025-10-26 延江股份：全球卫品材料升级红利或逐渐开启 (天风证券 孙海洋)

●过去几年公司坚持全球产能布局，积极把握客户产品升级及新客户拓展机遇，有望乘全球一次性卫材升级东风实现远期成长。我们预计25-27年公司归母净利润分别为0.6/1.3/1.9亿元，对应PE分别为49X/22X/15X，考虑公司生产研发能力及全球产能布局具备稀缺性，给予26年PE区间26-30X，目标价10.1-11.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-04-25 延江股份：下游竞争激烈，收入业绩下滑 (中泰证券 王雨丝)

●公司技术壁垒高筑，保证毛利率维持较好水平，同时公司正在积极拓展国内新客户和老客户海外市场，产能陆续释放带动长期收入稳步增长。考虑到近两年国内纸尿裤行业竞争激烈，短期或将影响上游制造商的需求，调整2018/19/20年归属净利润预测至0.63/0.71/1.09亿元，增速分别为-30.4%/13.3%/52.8%。对应EPS为0.63/0.71/1.09元，下调至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-14 新澳股份：2025年收入增长4%，今年以来接单高景气度延续 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们小幅下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为5.5/6.2/6.8亿元(2026-2027年前值为6.0/6.5亿元)，同比增长13.5%/13.3%/9.4%；维持9.9-10.7元目标价，对应2026年13-14x,维持“优于大市”评级。

●2026-04-14 新澳股份：2025年报点评：Q4超预期表现，期待26年业绩弹性 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●新澳股份作为毛精纺行业领先企业，在关税等因素扰动下实现稳健的经营表现，羊毛价格上涨趋势下有望实现量价齐增。我们预计公司2026-2028年实现营业收入同比增长12.7%/8.7%/6.8%至56.9/61.8/66亿元，归母净利润同比增长21.9%/10.7%/9.7%至5.9/6.5/7.1亿元，对应PE为11/10/9倍，维持其“买入”评级。

●2026-04-14 台华新材：年报点评报告：25Q4毛利率改善，26Q1有望继续向上 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司26-28年收入分别为77亿、86亿、95亿人民币(26-27年前值为78亿、88亿人民币)，归母净利润为7.6亿、8.9亿、10.5亿人民币(26-27年前值为7.5亿、9.1亿人民币)，EPS分别为0.85元、1.00元、1.18元，对应PE为11/10/8x。

●2026-04-13 新澳股份：羊毛价格上行带动25年业绩，短期看价格、长期看份额提升 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为58.3、66.8、75.1亿元，同比增长15.5%、14.6%、12.4%；归母净利润为5.80、6.72、7.38亿元，同比增长20.8%、15.8%、9.8%，对应PE为11.0x、9.5x、8.7x，维持“买入”评级。

●2026-04-13 新澳股份：2025年报点评：Q4业绩高增，看好毛价上行期释放盈利 (东吴证券 赵艺原)

●随着澳大利亚羊毛供给缩紧，羊毛价格步入上行通道，公司库存充沛，预计将在2026年释放出较强的利润弹性。分析师上调了2026-2028年的盈利预测，并维持“买入”评级，看好公司在未来几年内的发展潜力。

●2026-04-12 新澳股份：业绩稳健增长，羊毛涨价驱动，羊绒业务成长 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现营业收入50.52亿元，同比+4.37%；实现归母净利润4.80亿元，同比+12.10%；扣非归母净利润4.69亿元，同比+14.51%。2025年四季度单季，公司实现营业收入11.58亿元，同比增加19.43%；实现归母净利润1.03亿元，同比增加76.43%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+72.28%。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.68/6.36/6.86亿元，对应PE为11.24X、10.05X、9.31X。维持“买入”评级。

●2026-04-12 台华新材：Q4业绩拐点已现，26年多点开花贡献业绩增量 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●2025全年实现收入64.08亿元(同比-10.01%)，归母净利润5.31亿元(同比-26.79%)，扣非归母净利润3.37亿元(同比-43.38%)；2025Q4实现收入17.04亿元(同比-11.93%)，归母净利润1.12亿元(同比+4.98%)，扣非归母净利润0.96亿元(同比+30.71%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为11.45X、10.23X、9.04X。维持“买入”评级。

●2026-04-12 新澳股份：年报点评报告：2025年业绩超出预期，期待2026年利润逐步释放 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是羊毛精纺纱线龙头，坚持长期产能建设，考虑当前行业及公司业务情况，我们估计2026-2028年归母净利润分别5.81/6.58/7.21亿元，对应2026年PE为11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 新澳股份：超预期亮丽年报，26业绩弹性值得期待 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●我们预计公司26-28年实现收入57.1/61.8/66.4亿元，同比+13%/8%/8%，实现归母净利润6.02/6.51/7.09亿元，同比+25%/+8%/+9%，PE对应11/10/9倍，按照分红比例53%估算，股息率5.0%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 新澳股份：年报点评：25年四季度业绩高增，26年毛精纺主业有望提速 (东方证券 施红梅)

●根据公司年报和行业形势，我们小幅调整公司26-27年盈利预测，同时引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为0.78、0.87和0.97元（原预测26-27年分别为0.77和0.86元），参考可比公司，给予2026年15倍PE估值，对应目标价11.7元，维持“增持”评级。