迈为股份(300751)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 迈为股份：半导体设备加速放量，钙钛矿先发优势明显 (东吴证券 周尔双,李文意)

●公司前道晶圆刻蚀&；ALD、后道先进封装设备交付多批客户：(1)前道晶圆设备：半导体高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术创新实现关键突破，目前已完成多批次客户交付，进入量产阶段。(2)半导体封装：近年来公司聚焦于半导体泛切割与2.5D/3D先进封装领域，已成功推出晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等核心设备，并能够提供整体解决方案。多款设备已交付国内封测龙头企业并实现稳定量产，公司在激光开槽设备的市场占有率位居行业第一。2024年公司进一步拓展产品矩阵，成功开发出晶圆临时键合机、晶圆激光解键合机、热压键合及混合键合机等多款新品，现已交付多家客户。我们维持公司2025-2027年归母净利润为7.6/8.8/11.0亿元，当前市值对应PE为39/34/27倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 迈为股份：季报点评：看好公司半导体业务布局加速 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●华泰研究维持对公司2025-2027年的归母净利润预测分别为9.12亿元、10.29亿元和10.90亿元，并给予“买入”评级。考虑到公司在半导体设备领域的加速布局，目标价上调至130.40元。然而，分析师提醒投资者需关注光伏行业下游扩产不及预期、钙钛矿电池技术进展缓慢以及半导体业务推进不达预期等潜在风险。

●2025-09-27 迈为股份：光伏设备领先企业向半导体拓展，有望打造成长第二极 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●我们预计公司25-27年分别实现归母净利润9.94/11.05/12.85亿元，25-27年同比+7.3%/+11.2%/+16.3%，对应EPS为3.56/3.95/4.6元，维持公司“买入”评级。半导体设备行业景气度高企，光伏设备领先企业向半导体拓展。继2024年强劲增长后，全球半导体设备行业在2025年上半年继续扩张。根据SEMI最新数据，2025年全球半导体设备支出预计达1180亿美元，同比增长12%。

●2025-09-09 迈为股份：盈利能力同比提升，半导体及显示业务增速亮眼 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司半年度业绩以及行业HJT产业化情况，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至2.95/3.94/4.37元(原2025-2026年预测为5.40/6.53元)，对应市盈率31.8/23.8/21.5倍；考虑到公司在半导体业务方面突破，维持买入评级。

●2025-08-27 迈为股份：25年半年报点评：光伏承压，半导体及钙钛矿打开空间 (银河证券 鲁佩,贾新龙)

●国内光伏业务进入下行周期，基于审慎原则下调业绩预期。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.14亿元、10.30亿元、12.28亿元，对应PE分别为33.52、23.24、19.48倍，当前维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-11-20 可孚医疗：三季度毛利率创新高，呼吸机有望成为大单品 (中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为33.61亿元、38.46亿元和43.77亿元，收入同比增速分别为12.66%、14.45%和13.79%，预计归母净利润分别为3.81亿元、4.74亿元和5.61亿元，归母净利润同比增速分别为22.09%，24.57%和18.34%。2025-2027年PE分别为23倍、19倍和16倍。

●2025-11-20 美好医疗：三季度财务指标环比改善，新业务布局切入脑机接口和人形机器人领域 (中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为17.30亿元、21.64亿元和26.62亿元，收入同比增速分别为8.50%、25.10%和23.03%，归母净利润分别为3.70亿元、4.78亿元和6.08亿元，归母净利润同比增速分别为1.69%，29.32%和27.14%。2025-2027年PE分别为32.28倍、24.96倍和19.63倍。

●2025-11-20 中微公司：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发 (东海证券 方霁)

●首次覆盖，给予买入评级。作为国内龙头的半导体设备公司，公司深耕刻蚀设备，同时切入更多细分市场，进一步打开业绩成长空间。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为120.74、156.40和197.88亿元，同比增速分别为33.19%、29.54%和26.52%归母净利润分别为20.46、32.04和43.44亿元，同比增速分别为26.62%、56.60%和35.60%对应2025-2027年的PE分别为87、55和41倍。

●2025-11-20 联影医疗：海外业务持续快速增长，经营效率进一步改善 (首创证券 王斌)

●我们预计2025年至2027年公司营业收入分别为123.96亿元、149.26亿元和178.08亿元，同比增速分别为20.3%、20.4%和19.3%；归母净利润分别为18.61亿元、23.65亿元和29.62亿元，同比增速分别为47.5%、27.1%和25.2%，以11月19日收盘价计算，对应PE分别为58.1倍、45.7倍和36.5倍，维持“增持”评级。

●2025-11-19 金雷股份：2025年三季报点评：铸造轴盈利持续修复，出货预期高增贡献弹性 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●我们引入27年业绩预测，同时考虑产能爬坡等因素，我们略下修25-26年业绩，预计公司25-27年实现归母净利润分别为4.3/6.4/7.3亿元(前次25-26年预期值为5.0/7.3亿元)，同比分别提升149%/49%/13%，当前股价对应PE分别为19/13/11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-19 耐普矿机：新签订单大幅增长，持续推广新型锻造复合衬板 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为10.01、12.58、15.71亿元，同比增速分别为-10.80%、25.73%、24.87%；归母净利润分别为1.03、1.61、2.4亿元，同比增速分别为-11.18%、56.06%、48.49%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为50.93、32.64、21.98，维持“增持”评级。

●2025-11-19 浙江鼎力：业绩稳健增长，推出差异化产品拓展下游应用 (光大证券 陈佳宁,汲萌,夏天宇)

●基于公司业绩稳健增长及海外市场开拓的良好表现，分析师维持对浙江鼎力的“增持”评级，并预测2025-2027年净利润分别为20.7亿元、24.1亿元和27.5亿元，对应EPS为4.08元、4.75元和5.44元。同时，报告指出高机市场具有广阔的成长空间，利润率有望继续回升。

●2025-11-19 拓荆科技：三季度业绩大幅增长，全面受益存储与先进封装扩产 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●国产半导体薄膜沉积设备龙头。公司作为国内半导体薄膜沉积设备龙头之一，薄膜设备新工艺机台有望逐步量产出货，用于三维集成领域的键合设备也在获得客户重复订单。我们预计2025-2027年营业收入62.68/83.72/109.01亿元(25-27年前值53.27/68.59/88.15亿元)，归母净利润10.41/16.31/23.60亿元(25-27年前值9.42/13.01/17.81亿元)，当前股价对应PE分别为89/57/39倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-19 三友医疗：国际化表现亮眼，国内业务逐步恢复 (中银证券 刘恩阳)

●公司三季度推出股权激励计划，预计会产一定的摊销费用，基于此我们对公司的盈利预测进行一定的调整，预计公司25-27年归母净利润为1.15/1.79/2.59亿元(原25-27年预测为1.22/2.02/2.67)亿元，对应EPS分别为0.34/0.54/0.78元，当前股价对应PE分别为55.7/35.7/24.7x，考虑到公司超声骨刀业务处于快速放量阶段，国际化业务也已开始逐步突破，我们看好公司未来的发展前景，维持买入评级。

●2025-11-19 安杰思：研发不断投入，海外合作加强 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司收入7.14、8.53、10.30亿元，同比增长12.2%、19.4%、20.8%；归母净利润2.76、3.22、3.87亿元，同比增长-6.0%、16.8%、20.1%；维持“增持”评级。