帝科股份(300842)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 帝科股份：2025年三季报点评：银点波动影响Q3业绩，收购晶凯拓展半导体布局 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到银价波动、费用略有上升，我们下调公司盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润为1.4/4.1/5.8亿元(25-27年前值为2.1/4.4/6.1亿元)，同比-61%/+189%/+42%；基于公司高铜浆量产推进、并购协同及新业务拓展带动成长，维持“买入”评级。

●2025-10-09 帝科股份：光伏浆料领军企业，半导体第二曲线开始起量 (招商证券 游家训,胡佳怡)

●公司在光伏周期底部进行收购整合，有助于提升份额和可持续发展能力。电子材料、存储芯片等半导体第二曲线逐步放量，看好未来成长性。短期主业需求疲软，下调2025-2027年盈利预测至2.5、4.6、7.4亿元，维持“增持”评级。

●2025-09-16 帝科股份：高铜浆料放量在即，非光伏业务开启第二成长曲线 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.04、4.32、5.8亿元，同比增速分别为-43.2%、111。47%、34.25%，每股收益分别为1.44、3.05、4.09元，对应9月15日收盘市值的PE分别为39.2、18.54、13.81倍。

●2025-09-09 帝科股份：龙头研发优势突出，高铜浆料有望进一步放量 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●光伏行业整体竞争加剧，对公司盈利空间造成挤压，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为164.8/174.3/184.1亿元，同比增速分别为7.3%/5.8%/5.7%；归母净利润分别为2.8/3.6/5.3亿元，同比增速分别为-22.2%/29.2%/45.6%。EPS分别为1.97/2.55/3.72元。公司是光伏导电浆料龙头，高铜新技术浆料实现量产突破，公司盈利有望实现结构性改善，维持“买入”评级。

●2025-09-02 帝科股份：2025年半年报点评：N型银浆行业领先，稳步推进高铜浆料量产 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为164.66、180.53、203.96亿元，对应增速分别为7.3%、9.6%、13.0%；归母净利润分别为2.12、3.87、5.57亿元，对应增速分别为-41.1%、82.3%、44.0%，以9月1日收盘价为基准，对应PE为34X/19X/13X，公司是国内N型光伏银浆领先企业，有望受益于低银金属化的技术研发优势，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-18 长盈精密：机器人全方位布局，新能源稳步推进 (中邮证券 吴文吉,万玮)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为180.7/210.1/240.0亿元，归母净利润分别为6.5/9.5/13.0亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-17 珂玛科技：结构件基本盘稳固，功能模块化新品开启第二曲线 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.65/5.33/7.57亿元，对应当前股价PE分别为78/53/37倍。考虑到公司作为国产先进陶瓷稀缺标的，且核心模块化产品正处于放量前夕，具备较强成长确定性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 天赐材料：电解液龙头竞争优势明显，量价齐升业绩有望大幅增长，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2025/2026/2027年的净利润分别至11.9/53.3/69.8亿元，YOY+147%/+345%/+31%，EPS分别为0.62/2.78/3.64元，A股按当前价格计算，对应2025/2026/2027年PE为60/13/10倍，建议买进。

●2025-12-17 鹏鼎控股：43亿增资泰国园区，加快AI“云-管-端”全产业链布局 (中邮证券 吴文吉,万玮)

●公司发布公告，2026年向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设施。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为384.5/452.0/540.2亿元，归母净利润分别为38.2/52.5/67.7亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-17 泰凌微：无线连接SoC，驱动智能连接 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为11.1/14.4/18.7亿元，归母净利润分别为2.1/3.0/4.1亿元，维持“买入”评级。公司在2025年前三季度实现营业收入约为7.66亿元，同比增加30.49%，其中Q3单季度实现营业收入2.63亿元；2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约为1.4亿元，同比增长117.35%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为1.29亿元，同比增长111.17%；剔除股份支付费用及相关所得税影响，本期净利润约1.7亿元，同比增长约135%。

●2025-12-17 蓝思科技：战略收购元拾科技：切入英伟达生态，完善AI硬件全域布局 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为910.62、1162.58、1399.28亿元，EPS分别为0.96、1.29、1.58元，当前股价对应PE分别为30.9、23.0、18.8倍，我们看好公司在消费电子业务稳步增长的同时，积极拓展AI硬件业务，给予“买入”投资评级。

●2025-12-16 华测导航：高精度导航应用龙头迎接十五五北斗红利，芯片自研与新品创新巩固国内外先发优势 (东兴证券 石伟晶)

●首次覆盖，给予“推荐”评级。考虑公司海外市场拓展顺利，测量RTK新品以及激光雷达产品市场反响良好，我们预计公司2025-2027年营收增速分别为22.6%/20.2%/18.4%，实现归母净利润分别为7.42亿元、9.33亿元和11.58亿元。考虑华测导航所处赛道具有长期成长性，以及公司良好科学管理机制带来的成长确定性。参考中证500指数以及通信设备行业指数估值，给予公司2026年30X-35X PE，对应目标价35.7-41.7元，对应当前市值有16%-36%的上涨空间。

●2025-12-16 鹏鼎控股：泰国大力投资扩充AI产能，“云-管-端”全产业链协同推进 (中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●考虑AI等驱动公司PCB结构持续优化，公司经营持续向好，AI产业链布局有望深度协同，双向驱动，新一轮产能扩张徐徐铺开。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入411.55/501.93/591.50亿元，实现归母净利润分别为45.45/57.76/67.39亿元，对应2025-2027年PE分别为24.4/19.2/16.5倍，维持“买入”评级。

●2025-12-16 紫光股份：积极开展对新华三剩余股权的收购，基本面总体向好 (中原证券 唐月)

●给予对公司“增持”的投资评级。公司服务器业务和海外业务的加速增长，同时正在加大对新华三的持股比例和进行港股融资，整体发展形势向好。暂不考虑港股上市和股权收购对公司的影响，预计25-27年公司EPS分别为0.52元、0.76元、1.00元，按12月15日收盘价24.42元计算，对应PE为46.62倍、32.07倍、24.41倍。

●2025-12-16 领益智造：浙商重点推荐||领益智造·王凌涛 (浙商证券 王凌涛)

●预计2025-2027年营业收入分别为603.58亿元、761.80亿元和1013.19亿元，对应归母净利润分别为28.35亿、39.11亿和48.31亿元，基于2025年12月15日收盘价计算，对应的PE分别为39.15、28.37和22.97倍，维持“买入”评级。