天阳科技(300872)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-12 天阳科技：收入稳定增长，国际化布局取得关键进展 (中泰证券 闻学臣,蒋丹)

●依据公司发布的年度报告，考虑到受宏观经济的影响，部分银行在金融科技投入有所放缓，我们调整2025、2026年，新增2027年的盈利预测。预测公司2025-2027年营收分别为19.15/21.11/23.79亿元(2025-2026年原值分别为23.76/26.72亿元)，归母净利润分别为1.03/1.33/1.60亿元(2025-2026年原值分别为1.75/2.17亿元)，对应PE分别为96/75/62倍，维持“买入”评级。

●2025-07-14 天阳科技：信用卡系统筑基，稳定币创新领航 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.20、0.26、0.35元，当前股价对应的PE分别为127.96、95.54、70.68倍。公司深耕银行IT，在信用卡领域稳居第一，在数字货币和跨境支付领域积累了丰富的技术及经验，积极布局稳定币，有望参与稳定币产业链，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-07 天阳科技：致力AI等创新业务拓展，布局“信用卡+稳定币充值” (中航证券 卢正羽)

●我们认为，公司在金融科技+AI、“信用卡+稳定币+数字支付”等创新业务领域具备发展潜力。预计公司2025-2027年的营业收入分别为19.86亿元、22.69亿元、26.19亿元；归母净利润分别为1.02亿元、1.35亿元、1.65亿元，对应目前PE分别为110X/83X/68X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-19 天阳科技：与SS&C达成战略合作，公司发展稳中向好 (中泰证券 闻学臣)

●考虑到公司可转债转股的影响，我们调整盈利预测，预测公司2024-2026年营收分别为21.33/23.76/26.72亿元，归母净利润分别为1.42/1.75/2.17亿元(原值为1.41/1.73/2.15亿元)，对应PE分别为56/45/37倍，维持“买入”评级。

●2024-09-11 天阳科技：中标多个千万项目，发布天策多模态大模型 (中泰证券 闻学臣)

●预测公司2024-2026年营收分别为21.33/23.76/26.72亿元，归母净利润分别为1.41/1.73/2.15亿元，对应PE分别为31/25/20倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-12 柏楚电子：激光设备系列报告：焊接及精密新增长引擎高增，看好公司横纵向拓展能力 (中信建投 许光坦,阎贵成,于芳博,吴雨瑄)

●预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为13.77亿元、17.21亿元、21.68亿元，同比分别增长23.75%、25.02%、25.94%，对应PE分别为29.80x、23.83x、18.92x，维持“买入”评级。

●2026-04-12 鼎捷数智：AI商业化落地成效显著，海外及大客户业务高增 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司核心工业软件全栈自主可控，高端制造领域市占率稳居前三，大客户签约规模同比大幅增长131.59%。预计公司2026-2028年营收为26.42/28.61/31.03亿元，同比增长8.60%/8.28%/8.47%；归母净利润预计为2.01/2.49/3.03亿元，同比增长22.78%/24.28%/21.58%。对应PE52/42/34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 天德钰：2025年报及2026年一季报点评：2026Q1环比回暖，电子价签、快充等新品持续放量 (国海证券 李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为27.50/34.10/41.80亿元，同比分别+26%/+24%/+23%，归母净利润分别为3.26/4.63/6.45亿元，同比分别+40%/+42%/+39%，对应当前股价的PE分别为27/19/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 中科蓝讯：2025年年报点评：2025年利润大增，AI端侧与品牌客户构筑新动能 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●考虑到公司在技术积累和客户资源等方面具备显著优势，叠加产品多矩阵布局带来的业绩弹性。我们基于公司业绩公告，假设公司投资标的股价不变，预计公司2026-2027年归母净利润预期为3.99/5.94亿元(前值：4.87/6.00亿元)，新增2028年归母净利润预期为7.61亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-10 柏楚电子：2025年报点评：强α业绩韧性持续体现，重视智能焊接/精密运控业务突破 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到下游景气度和盈利水平变化，我们调整公司2026-2027年营业收入预测分别为28.26、36.07亿元(原值27.77和34.81亿元)，分别同比+29%、+28%，并预计2028年营业收入为45.40亿元，同比+26%；调整2026-2027年归母净利润预测分别为14.01和18.22亿元(原值13.74和17.11亿元)，分别同比+26%、+30%，并预计2028年归母净利润为23.39亿元，同比+28%；调整2026-2027年EPS分别为4.85和6.31元(原值4.76和5.93元)，并预计2028年EPS为8.10元。2026/04/10收盘价142.09元对应PE分别为29、23和18倍。基于公司在工业软件领域市场竞争力&平台化拓展能力，维持“增持”评级。

●2026-04-09 理工能科：收入保持稳健，现金流表现良好 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67、3.30、3.97亿元(增速分别为25%、23%、20%)，当前股价对应估值18/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 深信服：全面深化AI发展战略，盈利能力显著改善 (信达证券 傅晓烺)

●预计，公司未来三年EPS分别为1.23元、1.62元和2.15元，对应市盈率分别为87.08倍、65.73倍和49.74倍。基于公司在AI与云化能力上的布局，以及云计算业务的快速增长潜力，维持“买入”评级。但需注意下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧以及AI技术研发不及预期等风险因素。

●2026-04-09 天德钰：2025年收入增长4%，持续推进新产品开发 (国信证券 胡薇,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于存储涨价导致消费电子终端需求较弱，我们下调公司2026-2027年归母净利润至3.43/4.34亿元(前值为4.24/4.96亿元)，预计2028年归母净利润为4.88亿元，对应2026年4月8日股价的PE分别为26/21/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 金山办公：业绩稳健增长，发力AI及国际化 (兴业证券 孙乾,张旭光)

●根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为21.64/25.46/29.73亿元，维持“增持”评级。

●2026-04-09 云赛智联：智算/行业方案规模保持扩张，公司盈利持续稳定释放 (国海证券 刘熹)

●公司是上海国资委旗下云和数据领域重要平台，有望受益于松江/宝山智算中心建设推进，与数据要素产业规划加速落地。我们预计2026-2028年公司营业收入为75.39/89.25/107.41亿元，归母净利润为2.99/3.94/4.87亿元，EPS为0.22/0.29/0.36元/股，当前股价对应PS为4/4/3X；首次覆盖，给予“增持”评级。