玉马科技(300993)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-17 玉马科技：逆境稳步扩张，盈利短期承压 (信达证券 姜文镪)

●25H1公司收入实现3.64亿元(同比+0.9%)，归母净利润0.74亿元(同比-14.1%)，扣非归母净利润0.72亿元(同比-13.3%)；单Q2收入实现2.13亿元(同比+5.4%)，归母净利润0.44亿元(同比-11.6%)，扣非归母净利润0.43亿元(同比-7.8%)。我们预计2025-2027年公司净利润分别为1.5、1.8、2.1亿元，对应PE估值分别为37.4X、31.2X、26.5X。

●2025-05-04 玉马科技：前瞻布局海外仓，产能&区域同步扩张，订单稳步扩张 (信达证券 姜文镪)

●2024年实现收入7.69亿元，同比增长16.1%，归母净利润1.86亿元，同比增长12.5%。扣非归母净利润为1.81亿元，同比增长12.9%。单季度来看，Q4收入2.19亿元，同比增长17.8%，归母净利润0.58亿元，同比增长26.8%。然而，2025年一季度收入和利润均出现下滑，收入1.51亿元，同比下降4.9%，归母净利润0.30亿元，同比下降17.6%。分析认为，海外客户提前备货及内销承压是导致一季度收入疲软的主要原因，而新增股份支付费用则对利润形成压力。我们预计2025-2027年公司净利润分别为1.9、2.3、2.7亿元，对应PE估值分别为16.1X、13.4X、11.4X。

●2025-05-01 玉马科技：年报点评报告：提升国内和国际市场拓展能力 (天风证券 孙海洋)

●公司主要从事功能性遮阳材料的研发、生产和销售，考虑国内房地产市场需求及外贸环境的不确定性，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.75/1.89/1.95亿(25-26年前值为2.48/3.01亿元)；EPS分别为0.57/0.61/0.63亿；对应PE分别为18/16/16x。

●2025-04-26 玉马科技：短期发货节奏受影响，关注户外面料拓展 (华西证券 唐爽爽)

●下调25-26年收入预测9.73/11.80至8.33/9.82亿元，新增27年收入预测10.98亿元，下调25-26年归母净利预测2.45/3.00亿元至2.00/2.38亿元，新增27年归母净利预测2.70亿元，对应下调25-26年EPS0.80/0.97元至0.65/0.77元，新增27年EPS0.88元，2025/4/25日收盘价10.21元对应25-27年PE为16/13/12X，中长期看好海外市场份额提升，维持“买入”评级。

●2024-11-04 玉马科技：2024年三季报点评：增长保持韧性，期待新产能释放 (西南证券 蔡欣)

●预计2024-2026年EPS分别为0.63元、0.76元、0.91元，对应PE分别为16倍、13倍、11倍。考虑到公司产能稳步扩张，下游需求稳健，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-01-12 新澳股份：羊毛价格上涨叠加运动户外羊毛产品需求扩容，看好公司量价齐升 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●主要基于羊毛价格持续上涨，以及需求扩容，我们上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.6/6/6.5亿元(前值为4.6/5.2/5.6亿元)，同比增长7.1%/31.4%/8.2%；上调目标价至9.9-10.7元(前值为7.9-8.6元)，对应2026年PE12-13x，维持“优于大市”评级。

●2025-12-30 开润股份：收购嘉乐剩余少数股权，贡献业绩增厚 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，1)短期来看，收购嘉乐少数股权有望增厚业绩；2)中期来看，2B箱包代工和嘉乐均仍有净利率提升空间，3)2C端运营主导权的变化带来盈利提升空间。综合考虑近期海外需求放缓及嘉乐股权收购，调整盈利预测，下调25/26/27年收入预测50.63/56.57/62.55亿元至47.81/52.99/58.10亿元；调整25/26/27年归母净利预测3.79/4.98/5.93亿元至3.69/5.04/6.04亿元；对应调整25/26/27年EPS1.58/2.07/2.47元至1.54/2.10/2.52元。2025年12月29日收盘价21.06元对应25/26/27年PE为14/10/8X，维持“买入”评级。

●2025-12-27 稳健医疗：品类渠道双聚焦，品牌、全球化动能向上 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●消费板块将围绕成人服饰、卫生巾、棉柔巾三大核心品类，通过场景化运营与渠道精细化深耕驱动增长。公司已明确未来三年的战略规划，并设定了股权激励目标，为持续增长提供了明确指引和内部动力。综合来看，稳健医疗在双轮驱动战略下，有望保持高质量的增长态势。预计公司2025-2027年EPS为1.78/2.13/2.44元，对应最新PE分别为21.3/17.9/15.6倍，维持“增持”评级。

●2025-12-19 健盛集团：深化智能制造和海外布局 (天风证券 孙海洋)

●我们维持盈利预测，预计25-27年营收为26亿元、29亿元、31亿元；归母净利为3.4亿元、3.7亿元、4.2亿元；对应PE为12/11/10x。维持盈利预测，维持“买入”评级

●2025-12-16 健盛集团：毛利率持续提升 (天风证券 孙海洋)

●基于前三季度和新工厂规划，我们小幅调整盈利预测，预计25-27年营收为26亿元、29亿元、31亿元(前值为28亿元、30亿元、33亿元)；归母净利为3.4亿元、3.7亿元、4.2亿元(前值为3.4亿元、3.8亿元、4.2亿元)；对应PE为11/10/9x。

●2025-12-15 诺邦股份：諾邦股份：製造+品牌齊頭發展 (天风国际)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。我们预计25-27年归母净利润为1.3/1.6/1.9亿元，对应PE分别为23X/19X/16X。

●2025-12-09 台华新材：台華新材：尼龍66對業績貢獻持續提升 (天风国际)

●基于前三季度业绩表现和巨集观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收70、78、88亿(前值为74、82、92亿)，归母净利为5.8、7.5、9.1亿(前值为6.7、7.9、9.7亿)，对应PE分别为14/11/9x。

●2025-12-05 诺邦股份：季报点评：制造+品牌齐头发展 (天风证券 孙海洋,吴立,张彤)

●维持盈利预测，维持“买入”评级：我们预计25-27年归母净利润为1.3/1.6/1.9亿元，对应PE分别为23X/19X/16X。公司25Q3营收7亿同增23%，归母净利0.31亿同增21%，扣非后归母净利0.3亿同增35%。

●2025-12-01 罗莱生活：爆品策略效果显著，看好未来业绩增长的持续性 (东方证券 施红梅)

●根据三季报及双十一等跟踪，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益分别为0.63、0.76和0.87元(原预测分别0.60、0.67和0.77元)，参考可比公司，给予2026年15倍PE估值，对应目标价11.34元，维持“增持”评级。

●2025-11-21 台华新材：季报点评：尼龙66对业绩贡献持续提升 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：基于前三季度业绩表现和宏观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收70、78、88亿(前值为74、82、92亿)，归母净利为5.8、7.5、9.1亿(前值为6.7、7.9、9.7亿)，对应PE分别为14/11/9x。