ST中珠(600568)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-12-28 ST中珠：业绩大幅预增，回调带来低吸机会 (联讯证券 王凤华)

●我们在11月研究报告中，预测公司2016-2018年，营收14.2/20.0/20.8亿元，净利润为2.8/3.8/4.3亿元，合每股EPS0.39/0.54/0.60元。公司2016年业绩预告实现净利润2.57-3.15亿元，中位数2.86亿元，基本符合我们盈利预测。以盈利预测中位数2.86亿元作为今年业绩，2016年-2018年，预测公司净利润为2.86/3.8/4.3亿元，合每股EPSO。40/0.54/0.60元，对应昨日收盘价24.54元PE61/45/41X。

●2016-12-02 ST中珠：逐步剥离地产，加速布局医疗产业 (华泰证券 姚艺)

●考虑地产剥离日期尚未确定，暂维持公司2016-2018年业绩分别为3.53亿元、5.17亿元及7.05亿元(医疗板块贡献1.53亿、3.17亿及5.05亿元)，对应EPS分别为0.50、0.73及0.99，公司后续外延预期强烈，且从大股东(私募可交换债换股成本26.75元)、董事长、核心高管、中层员工及一体医疗董事长及核心高管均看好公司未来发展，通过定增(6.5亿元，参与50%，17.48元)、增持、员工持股计划(8.9亿元，员工出1.85亿，成本17.98元，考虑杠杆成本为19.10元)、并购换股(一体医疗全部换股，14.53元，明年2月解禁)等方式坚定获取公司股票彰显信心，维持“买入”评级。

●2016-12-02 ST中珠：腾房购药收医院，坚定不移转型医疗大健康产业 (联讯证券 王凤华)

●2016-2018年，我们预测中珠医疗营收14.2/20.0/20.8亿元，净利润为3.4/3.8/4.3亿元，合每股EPS0.47/0.54/0.60元，现价对应PE57/50/45X。

●2016-11-24 ST中珠：肿瘤放疗中心，中珠肿瘤治疗产业一体化 (联讯证券 王凤华)

●目前医疗器械(SW)行业整体PE(TTM)69倍，可比公司星河生物PE(2016年一致预测)约为80倍，考虑公司非公开发行融资13亿元及未来房地产给医疗板块发展提供充足现金流，我们认为给予公司2017年70倍PE是合理的，对应公司合理股价37元/股，现价有约36%上升空间。

●2016-11-21 ST中珠：全新放疗中心，搭建肿瘤产业链 (东吴证券 洪阳)

●我们预测中珠(600568)2016-2018年营业收入分别为15亿、26.5亿和33.2亿元，归属母公司净利润为2.17亿、3.87亿和5.02亿元；折合2016-2018年EPS分别为0.31元、0.54元、0.71元；对应PE分别为74、42和32倍。中珠医疗不单只是医疗器械与医药公司，其房地产业务近年来持续走高。该部分业务即可为公司带来可观的收入，又可为医疗器械与医药的发展提供现金流，新成立的肿瘤放疗中心预计三年后开始盈利，与民营医院的积极合作迎合国家政策，因此我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-10-31 方盛制药：单Q3扣非归母净利润增速超36%，中药创新药研产销路线已打通 (信达证券 唐爱金,贺鑫,章钟涛)

●与综合来看，方盛制药在中药创新药领域的布局逐步进入收获期，同时费用率优化带来盈利能力提升。尽管部分传统品种面临一定压力，但创新药的放量有望对冲不利影响。投资者应关注公司新药商业化进展及政策环境变化，审慎评估投资机会。

●2025-10-31 丽珠集团：业绩平稳增长，研发快速推进 (东海证券 杜永宏,付婷)

●我们预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为23.82/26.59/29.41亿元，对应EPS分别为2.64/2.94/3.25，对应PE分别为13.67/12.24/11.07倍。公司经营稳健，新产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量，维持“买入”评级。

●2025-10-31 新产业：海外延续高增，流水线业务表现亮眼 (华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入实现45.67/52.11/58.73亿元，同比增长0.7%/14.1%/12.7%；归母净利润17.61/20.01/23.97亿元，同比增长-3.7%/13.6%/19.8%；2025-2027年EPS分别为2.24/2.55/3.05元，PE倍数分别为27/24/20X。维持“增持”评级。

●2025-10-31 恒瑞医药：主业稳健增长，创新管线价值持续兑现 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为94.31/113.31/136.93亿元，同比增速分别为+48.84%/+20.14%/+20.85%，当前股价对应的PE分别为44/37/30倍。鉴于公司创新产品收入及占比不断提升，在研管线丰富，全球化拓展进度顺利，维持“买入”评级。

●2025-10-31 荣昌生物：财务状况改善显著，IO+ADC临床开发加速 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别22.5/28.7/36.3亿元，分别同比增长31.1%/27.5%/26.6%，归母净利润分别为-7.6/-4.8/0.7亿元，分别同比增长48.0%/36.8%/113.5%。我们看好公司IO+ADC平台的持续研发及出海进程、泰它西普在自身免疫病领域的拓展能力，维持“买入”评级。

●2025-10-31 甘李药业：胰岛素制剂销售放量，2025Q1-Q3业绩高增长 (国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为11.09亿元、14.32亿元、15.95亿元，分别同比增长80.4%、29.1%、11.4%；2026年给予公司当期PE35倍，预计公司2026年EPS为2.40元/股，对应6个月目标价为84.00元/股，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-31 君实生物：产品销售维持高增，JS107开展美国2/3期临床 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别25.5/32.5/38.4亿元，分别同比增长31.0%/27.5%/17.9%，归母净利润分别为-7.3/0.1/2.8亿元。我们看好特瑞普利单抗销售国内高增速，公司国际化进程，IO2.0及ADC管线推进，维持“买入”评级。

●2025-10-31 普莱柯：经营向好，持续推进降本增效 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司营收及归母净利润延续增长态势，我们维持原盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.33/2.81亿元，对应EPS分别为0.59/0.67/0.81元，当前股价对应PE为23.3/20.5/17.0倍。公司经营向好，持续推进降本增效，维持“买入”评级

●2025-10-31 前沿生物：补体管线研发稳步推进，FB7011双靶点头对头优效 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力，维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-1.76/-1.71/-1.64亿元，EPS为-0.47/-0.46/-0.44元，当前股价对应PE为-30.9/-31.9/-33.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 圣湘生物：营收端平稳增长，利润端略有承压 (湘财证券 蒋栋)

●公司前三季度营收端平稳增长，但利润端略有承压，预计随着内生外延双轮驱动，公司协同效应将进一步强化，我们维持2025-2027年公司营收预测分为18.22/21.10/24.11亿元，维持2025-2027年归母净利润预测分别为3.07/3.64/4.18亿元，对应EPS分别为0.53/0.63/0.72元，维持“买入”评级。