精达股份(600577)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-04 精达股份：主业稳步增长，AI需求推动特种导线快速增长 (招商证券 游家训,吕昊)

●招商证券对公司维持“增持”评级，预计2025-2026年归母净利润分别为7亿元和8.01亿元，对应估值为26倍和22倍。然而，报告也提示了潜在风险，包括市场竞争加剧导致盈利能力下滑、家电与工业需求疲软，以及铜价波动对成本的影响。这些因素可能对公司未来业绩形成一定压力。

●2025-07-07 精达股份：电磁线筑基，特种导体打造公司新成长曲线 (天风证券 孙潇雅,高鑫)

●预计2025-2027年公司总营收分别为246.7/273.4/308.7亿元，同增10.5%/10.8%/12.9%；归母净利润分别为7.18/8.51/10.09亿元，同比+27.8%/+18.5%/+18.6%。参照可比公司PE均值，我们给予公司2025年30倍PE，对应公司目标价为10.02元，维持“买入”评级。

●2025-06-25 精达股份：参股公司上海超导申报IPO (招商证券 游家训,吕昊)

●过去几年，受益于下游可控核聚变、超导电力等领域需求放量，产品销量从2022年68.72千米增至2024年的955.47千米，2022-2024年营收分别为0.36、0.83、2.4亿元，复合增长率达158.74%，毛利率分别为23.5%，55.8%，60.5%；2022年、2023年分别亏损0.26亿元、0.04亿元，2024年盈利0.73亿元。上海超导本轮扩产后，有望实现新一轮强劲的增长；精达股份上市公司将充分受益。精达股份传统业务领先，竞争力清晰；镀银等特种导线业务受益于AI产业发展及铜连接技术变革，上海超导也有望为公司未来带来显著收益，维持“增持”投资评级。

●2025-05-07 精达股份：2024年报及2025年一季报点评报告：漆包线业绩稳中有升，特种导体收入增长显著 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们看好精达股份中长期发展前景，核心逻辑是(1)公司是电磁线生产制造的领军企业；(2)控股子公司恒丰特导供货给安费诺、乐庭智联；(3)公司是上海超导第一大股东，未来有望在高温超导领域形成协同效应。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为247.26/273.67/302.66亿元，YOY+10.8%/+10.7%/+10.6%；预计2025-2027年归母净利润分别为6.93/8.20/9.53亿元，YOY+23.4%/18.4%/16.2%，EPS为0.32/0.38/0.44元/股，截至2025年4月30日，股价对应PE为20.78/17.55/15.10倍。维持“增持”评级。

●2025-03-27 精达股份：2024年报点评报告：电磁线产销两旺，看好“特导+超导”持续贡献增量 (浙商证券 邱世梁,刘巍,尹仕昕)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为247.29/275.67/307.49亿，YOY为10.8%/11.5%/11.5%；预计2025-2027年归母净利润分别为7.09/8.84/10.95亿，YOY为26.3%/24.7%/23.9%；EPS为0.33/0.41/0.51元/股，对应PE为22/18/14倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-30 德方纳米：25年报及26Q1点评：Q1盈利拐点已现，业绩超市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司业绩超市场预期，26Q1铁锂出货高增，叠加单位盈利明显改善，环比扭亏，我们预计26-27年归母净利润9.4/11.5亿元（原预期3.4/6.2亿元），新增28年归母净利润14亿元，同比+215%/+22%/+21%，对应PE16x/13x/11x，由于铁锂环比扭亏，单位盈利明显改善，上调至“买入”评级。

●2026-04-30 四方股份：2026年一季报点评：业绩符合市场预期，SST步步为营值得期待 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●公司发布26年一季报，26Q1营收21.6亿元，同环比+18.1%/+4.7%，归母净利润2.7亿元，同环比+12.1%/+116.5%，扣非净利润2.6亿元，同环比+13.0%/+119.2%，毛利率31.5%，同环比-0.4/+2.8pct；归母净利率12.5%，同环比-0.7/+6.5pct。公司Q1业绩符合市场预期。我们维持公司26-28年归母净利润预测分别为9.7/11.3/15.0亿元，同比+17%/17%/33%，现价对应PE分别为46x、40x、30x，维持“买入”评级。

●2026-04-30 格力电器：经营表现逐步改善，高分红+回购增厚股东回报 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●格力持续建设新零售体系，不断丰富品牌和产品多层次布局，有助于促进全品类协同发展，满足更广泛的用户需求。公司不断加强数字化运营，推动线上线下融合，有望实现经营效率和零售能力提升。预计公司2026年-2028年的EPS分别为5.50元/5.86元/6.22元，维持买入-A的投资评级，给予公司2026年的PE估值9x，相当于6个月目标价49.46元。

●2026-04-30 美的集团：季报点评：全额回购注销，公司增长稳健 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●综合考虑公司稳健的基本面、持续的股东回报及B端业务成长潜力，维持“买入”投资评级。主要风险包括原材料价格波动、房地产市场下行压力及行业竞争加剧等因素。

●2026-04-30 九阳股份：季报点评：收入利润短期下滑，期待后续盈利改善 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到公司2025年盈利尚未完全恢复，国盛证券预计2026-2028年归母净利润分别为1.45亿元、1.55亿元和1.64亿元，同比增长23.5%、6.8%和5.9%。基于未来盈利改善预期，维持“增持”评级。风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧及渠道开拓不及预期。

●2026-04-30 小熊电器：季报点评：外部环境压力加大，公司业绩短期下滑 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●尽管短期业绩承压，分析师认为公司持续拓品拓市场战略有望支撑中长期增长，预计2026-2028年归母净利润分别为4.08亿元、4.40亿元和4.65亿元，同比增长4.0%、7.8%和5.7%。基于此，维持公司“增持”评级。风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧及渠道开拓不及预期。

●2026-04-30 公牛集团：年报点评报告：2026Q1稳步增长，期待拓展新业务 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●基于公司基本面改善及新业务拓展预期，国盛证券维持“买入”评级，预计2026–2028年归母净利润分别为44.15亿元、46.98亿元和49.77亿元，对应增速8.5%、6.4%和5.9%。当前(2026年4月29日)股价为41.34元，对应2026年PE为16.9倍，P/B为4.1倍，估值处于合理区间。

●2026-04-30 特变电工：季报点评：Q1收入与归母净利润实现稳增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们维持公司26-28年归母净利预测70.1、96.0、107.4亿元。按照SOTP，公司电气设备/煤炭和火电业务/黄金业务可比公司26年PE均值分别为33/13/14X，按公司31.3/26.4/11.4亿元净利润，取目标估值33/13/14X；新能源业务考虑到我们预计公司26年仍处于扭亏边缘，我们按照27年7.5亿净利润计算，参照可比公司2027年Wind一致预期PE为26倍，考虑港股折价等因素，我们给予公司新能源业务2027年21倍PE，按照15%折现率，折算到26年给予该部分业务134亿元目标市值；整体目标市值1679亿元，目标价33.23元，对应26年23.9X(前值33.54元，对应26年24.2X)，维持“买入”评级。

●2026-04-30 麦格米特：年报点评：AI电源步入批量化交付阶段 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们下调公司26-27年归母净利润(-25.14%，-12.03%)为8.24亿元、16.20亿元，并预计28年归母净利润为24.47亿元(26-28年CAGR为156%)，对应EPS为1.42、2.79、4.21元。下调主要是考虑到原材料价格波动，我们下调毛利率假设。考虑到公司AI电源业务26年步入批量交付阶段，27年有望迎来更稳定、更大规模的出货放量与客户拓展，我们将估值切换至27年以反映更远期的成长空间。可比公司27年Wind一致预期PE均值为44.37倍，考虑到公司AI电源业务积极卡位英伟达线条，已开启批量交付，长期盈利弹性可期，给予公司27年54倍PE估值，对应目标价为150.44元(前值151.38元，对应26年80倍PE)。

●2026-04-30 晶澳科技：年报点评：26Q1毛利率实现扭亏 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●鉴于行业需求修复不及预期及银浆成本压力，华泰研究下调公司2026–2027年归母净利润至6.28亿元和27.71亿元，新增2028年预测34.04亿元。基于2027年14.72倍PE估值，目标价下调至12.32元，维持“增持”评级。