内蒙一机(600967)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-27 内蒙一机：公司业绩稳健增长，无人装备打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计2025-2027年归母净利润分别为6.2、7.4、8.4亿元，同比增长23%、20%、14%，对应PE为45/38/33倍，相比其他军工主机厂估值仍保持较低水平，对应25年PB为2.3倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 内蒙一机：三季度利润率提升，无人化及军贸驱动增长 (山西证券 骆志伟,李通)

●内蒙一机公司发布2025年三季报。2025年前三季度公司营业收入为78.94亿元，同比增长11.07%；归母净利润为3.86亿元，同比增长6.18%；扣非后归母净利润为3.83亿元，同比增长9.31%；负债合计93.96亿元，同比增长14.69%；货币资金22.32亿元，同比增长45.01%；应收账款31.68亿元，同比增长5.51%；存货24.19亿元，同比减少12.42%。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.41\0.49\0.56，对应公司10月29日收盘价19.34元，2025-2027年PE分别为46.6\39.8\34.6，维持“增持-A”评级。

●2025-10-28 内蒙一机：2025年三季度报告点评：盈利能力环比提升，现金流显著改善 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2025-2027年实现营收111亿/126亿/142亿元，同比+13%/14%/13%，归母净利润6.5亿/8.4亿/10.8亿元，同比+30%/29%/29%，对应EPS为0.38/0.49/0.64元，维持“增持”评级。

●2025-10-27 内蒙一机：2025年三季报点评：三季报营收增长11%，军贸产品体系成熟市场开拓顺利 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司经过多年耕耘，已形成轮履结合、轻重结合、车炮一体协调发展，服务多军兵种的研发生产格局，实现涵盖战斗、保障、火力打击和一体化信息装备的跨越式发展，成为我国重要的主战坦克和8×8轮式装甲车研发制造基地，是我国地面突击装备总装企业，承担“链长”重要职责。此外，公司增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展。军贸方面，公司产品在国际市场保持一定占有量。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是6.71亿元、7.77亿元、8.92亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别47x/41x/35x。我们考虑到公司的行业龙头地位，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 内蒙一机：营收逐季快速增长，积极开拓军贸市场 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年上半年公司营业收入为57.27亿元，同比增长19.62%；归母净利润为2.90亿元，同比增长9.99%；扣非后归母净利润为2.88亿元，同比增长10.13%；负债合计87.19亿元，同比减少5.75%；货币资金23.72亿元，同比减少44.20%；应收账款19.83亿元，同比增长29.01%；存货20.78亿元，同比减少28.56%。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.41\0.49\0.56，对应公司8月27日收盘价24.09元，2025-2027年PE分别为58.1\49.5\43.1，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-12-27 国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔 (太平洋证券 马浩然)

●公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务，是我军重要的武器装备供应商之一。预计公司2025-2027年的净利润为2.35亿元、2.86亿元、3.43亿元，EPS为1.13元、1.37元、1.64元，对应PE为53倍、44倍、37倍，维持“买入”评级。

●2025-12-25 亚星锚链：业绩增长稳健，深远海系泊空间广阔 (银河证券 鲁佩,李良,王霞举)

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●2025-12-24 今创集团：轨交业务中长期发展向好，新布局商业航天赛道带来公司发展新机遇 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收55.37/63.12/69.75亿元，分别同比增长23.06%/13.99%/10.51%；有望实现归母净利润6.07/6.69/7.46亿元，分别同比增长100.87%/10.24%/11.52%；对应PE估值分别为17.95/16.29/14.60倍，维持“增持”评级。

●2025-12-24 隆鑫通用：发布员工持股计划，彰显长期发展信心 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年营收分别为200.0/233.6/268.7亿元，增速为18.9%/16.8%/15.0%；归母净利润为20.3/24.5/28.9亿元，增速为81%、20.5%、18.3%；EPS分别为0.99/1.19/1.41元，对应2025/12/24日15.42元/股收盘价，PE分别为16X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2025-12-23 中国中车：业务结构优化，新产业破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为2723.17、2895.25、3064.83亿元，EPS分别为0.49、0.53、0.58元，当前股价对应PE分别为14.0、12.8、11.8倍，考虑公司订单持续落地，维持“买入”投资评级。

●2025-12-23 宗申动力：双曲线驱动，新兴业务破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为134.74、163.89、191.90亿元，EPS分别为0.79、0.99、1.20元，当前股价对应PE分别为26.3、20.9、17.3倍，维持“买入”投资评级。

●2025-12-22 涛涛车业：再论涛涛车业-高尔夫球车空间广阔+格局优化，涛涛厚积薄发 (中信建投 马王杰,吕育儒,胡天贶)

●高尔夫球车应用场景正由球场内向球场外延伸，市场空间和潜力巨大，并且双反和关税促使产能出清和格局优化。涛涛车业一方面受益于东南亚+北美多地产能布局领先，另一方面凭借高品质产品、经销商网络完善、品牌影响力和口碑提升，快速抢占市场，长期空间巨大，有望实现数十万台销量和百亿级别收入规模。此外，对比春风等行业巨头，涛涛全地形车仍有较大成长空间，人形机器人和无人驾驶业务也能复用公司渠道、生产、品牌能力。预计公司2025-2027年实现归母净利润8.03/11.14/14.29亿元，EPS为7.38/10.22/13.10元，当前股价对应PE为34.29/24.72/19.28倍，维持“买入”评级。

●2025-12-18 涛涛车业：收购境外标的，构建自主品牌与渠道核心壁垒 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司是全球领先的户外休闲设备企业，电动高尔夫车、大排量全地形车、电动自行车等核心品类不断升级扩充产品矩阵，提升产品力；另外公司在美国本土线上线下立体化营销网络优势明显，越南/美国等海外产能加速布局提升应对全球贸易不确定性的能力。此外携手K-scale、宇树科技等国内外优质科技企业战略布局人形机器人等前沿领域，开辟新的业务增长点。结合公司近期经营情况我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为43.34/57.79/69.16亿元(前值为40.55/50.11/61.36亿元)，增速为45.6%/33.3%/19.7%；归母净利润为8.11/10.93/13.23亿元(前值为6.93/8.78/10.96亿元)，增速为87.9%/34.9%/21.0%，EPS分别为7.43/10.02/12.13元(前值为6.35/8.05/10.05元)，对应2025/12/17日234元/股收盘价，PE分别为31x/23x/19x，维持“增持”评级。

●2025-12-15 广联航空：航空工装和零部件核心配套商，前瞻布局新兴战略领域 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●考虑公司产品交付节奏及新产能爬坡等因素，预计公司2025-2027年收入分别为11.19亿元、12.94亿元、15.64亿元，归母净利润为0.40亿元、1.13亿元、1.83亿元，对应EPS分别为0.13元、0.38元、0.62元，对应PE分别为182X、64X、39X，公司作为国内航空工装和零部件核心配套商，发力高附加值复材零部件业务，紧跟新型号装备配套，持续拓展新兴战略领域，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-15 祥和实业：前三季度营收净利双增，拟发可转债募投扩张产能+布局新产品 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别8.13亿元、9.52亿元和10.95亿元，实现归母净利润分别为1.41亿元、1.74亿元、2.02亿元，同比增长86.5%、23.6%、16.4%。对应EPS分别为0.42元、0.52元、0.61元，当前股价(2025年12月11日收盘价)对应的PE倍数分别为27X、22X、19X，考虑公司所处的轨道交通行业和电子元器件配件行业的成长空间，以及公司向上游新材料领域布局成效已经显现，维持“买入”评级。