内蒙一机(600967)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-27 内蒙一机：公司业绩稳健增长，无人装备打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计2025-2027年归母净利润分别为6.2、7.4、8.4亿元，同比增长23%、20%、14%，对应PE为45/38/33倍，相比其他军工主机厂估值仍保持较低水平，对应25年PB为2.3倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 内蒙一机：三季度利润率提升，无人化及军贸驱动增长 (山西证券 骆志伟,李通)

●内蒙一机公司发布2025年三季报。2025年前三季度公司营业收入为78.94亿元，同比增长11.07%；归母净利润为3.86亿元，同比增长6.18%；扣非后归母净利润为3.83亿元，同比增长9.31%；负债合计93.96亿元，同比增长14.69%；货币资金22.32亿元，同比增长45.01%；应收账款31.68亿元，同比增长5.51%；存货24.19亿元，同比减少12.42%。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.41\0.49\0.56，对应公司10月29日收盘价19.34元，2025-2027年PE分别为46.6\39.8\34.6，维持“增持-A”评级。

●2025-10-28 内蒙一机：2025年三季度报告点评：盈利能力环比提升，现金流显著改善 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2025-2027年实现营收111亿/126亿/142亿元，同比+13%/14%/13%，归母净利润6.5亿/8.4亿/10.8亿元，同比+30%/29%/29%，对应EPS为0.38/0.49/0.64元，维持“增持”评级。

●2025-10-27 内蒙一机：2025年三季报点评：三季报营收增长11%，军贸产品体系成熟市场开拓顺利 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司经过多年耕耘，已形成轮履结合、轻重结合、车炮一体协调发展，服务多军兵种的研发生产格局，实现涵盖战斗、保障、火力打击和一体化信息装备的跨越式发展，成为我国重要的主战坦克和8×8轮式装甲车研发制造基地，是我国地面突击装备总装企业，承担“链长”重要职责。此外，公司增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展。军贸方面，公司产品在国际市场保持一定占有量。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是6.71亿元、7.77亿元、8.92亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别47x/41x/35x。我们考虑到公司的行业龙头地位，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 内蒙一机：营收逐季快速增长，积极开拓军贸市场 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年上半年公司营业收入为57.27亿元，同比增长19.62%；归母净利润为2.90亿元，同比增长9.99%；扣非后归母净利润为2.88亿元，同比增长10.13%；负债合计87.19亿元，同比减少5.75%；货币资金23.72亿元，同比减少44.20%；应收账款19.83亿元，同比增长29.01%；存货20.78亿元，同比减少28.56%。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.41\0.49\0.56，对应公司8月27日收盘价24.09元，2025-2027年PE分别为58.1\49.5\43.1，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-14 航发动力：“航改燃+大飞机+军品后装”三轮驱动蓄势待发 (国信证券 李聪,石昆仑)

●综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在55.56-59.28元之间，相对于公司目前股价有8.0%-15.2%溢价空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润为5.23/7.72/9.67亿元，同比-17.5%/+49.3%/+23.7%；EPS分别为0.20/0.29/0.36元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-04-13 中航西飞：营收短期承压，持续深耕民航业务 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为12.48/14.19/16.82亿元，增速分别为8.4%/13.6%/18.6%。考虑到公司是我国军民用大飞机核心生产制造单位，叠加国产大飞机创造第二增长曲线，我们审慎给予公司12个月目标价为30.6元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-12 涛涛车业：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升 (开源证券 吕明,林文隆)

●本文主要从量化维度讨论高尔夫球车行业情况，并探讨涛涛在该行业的优势。我们测算行业年空间或达145万台，公司当前份额已达TOP1但仍有增长空间。我们认为行业前景及公司优势或被低估，考虑一季度业绩预告超预期，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元(原值为11.38/15.45/20.30亿)，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为20.7/15.3/11.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 涛涛车业：25A&26Q1预告：提速势能强劲 (华安证券 邓欣,张志邦,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入53.2/68.0/85.2亿元，同比增长35%/28%/25%；归母净利润12.6/16.5/21.3亿元，同比增长54%/32%/29%，当前对应PE分别20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 航宇科技：【华创交运|深度】航宇科技：航发燃启，锻造寰宇——华创交运|航空强国系列研究（八） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●相比海外高温合金龙头Howmet及国内同行，航宇科技当前估值具备明确性价比。基于2025-2027年的盈利预测，公司归母净利润分别为1.9亿、2.9亿和4.5亿元，对应PE分别为39倍和26倍。参考可比公司平均PE水平，给予2026年预期净利润60倍PE定价，目标市值177亿元，目标价92.66元，较现价有52%上涨空间，首次覆盖给予“强推”评级。

●2026-04-10 航宇科技：两机环锻核心供应商，重视技术引领下的全球化发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计公司2025-2027年收入为20.95/26.02/30.75亿元，归母净利润为1.91/2.90/3.51亿元，对应EPS分别为1.00/1.52/1.84元，对应PE分别为61/40/33X，公司作为国内两机环锻核心供应商，受益于海内外市场高景气。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 中航沈飞：业绩稳定增长，军机龙头不改向上趋势 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。受益于“十五五”练兵备战背景下战斗机需求增长，公司持续发力降本增效，先进产能陆续投产，盈利水平稳步提升，业绩有望保持稳健增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为40.70、47.11、54.78亿元(调整前2026-2027年归母净利润分别为45.60亿元、52.44亿元)，对应EPS为1.44、1.66、1.93元，对应PE为34、29、25倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2027年PE45倍，目标股价74.78元，对应当前市值有53.49%上涨空间。

●2026-04-09 中航沈飞：加速产品转代更迭，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.30\1.47\1.62，对应公司4月8日收盘价48.98元，2026-2028年PE分别为37.5\33.3\30.2，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 国科军工：25年业绩再创新高，研发助推长期发展 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年净利润为3.1/3.7亿元，增速分别为26.0%/19.3%；考虑公司弹药总装+固发装药资产稀缺性和国内外双市场成长性，我们给予公司12个月目标价为80.00元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-09 国科军工：经营稳健，未来将推动业务结构优化与增长动能转换 (华安证券 邓承佯)

●2025年上游专用原材料的供给不及预期曾对公司经营造成过一定影响，但考虑到2025年全年经营回款超过收入，我们调整2026年及2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.78亿元、3.31亿元、3.89亿元(2026年/2027年前值分别为2.48亿元/3.04亿元)，同比增速为12.9%、18.8%、17.6%。对应PE分别为51.36倍、43.22倍、36.75倍。维持“买入”评级。