福莱特(601865)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 福莱特：玻璃龙头技术引领，降本增效优势突出 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.07亿元、49.69亿元、62.06亿元，对应EPS分别为1.62、2.11、2.64元/股，对应PE分别为15、12、10倍，选取光伏玻璃领先企业亚玛顿、信义光能，胶膜龙头公司福斯特为可比公司，可比公司2024-2025年平均PE分别为16、12倍。公司作为光伏玻璃龙头公司，随着新增产能持续投放，成本优势逐步扩大，有望持续保持领先优势，因此维持公司“买入”评级。

●2024-04-18 福莱特：2023年财报点评：1600吨窑炉领先行业，龙头底部蓄势待发 (东方财富证券 周旭辉,朱晋潇)

●我们预计2024-26年公司营业收入264/338/377亿元，归母净利润35/53/59亿元，EPS1.49/2.27/2.49元/股，PE18/12/11倍。公司作为光伏玻璃龙头企业，有望在行业底部逆势扩长，实现持续领先。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-16 福莱特：年报符合预期，盈利水平有望提升 (招商证券 游家训,赵旭)

●公司发布2023年年报，2023年公司收入同比增长39.21%至215.24亿元，归母净利润同比增长30%至27.6亿元，扣非归母净利润同比增长29.87%至26.94亿元。四季度公司收入同比增长33%至56.39亿元，归母净利润同比增长28%至7.91亿元。目前光伏玻璃行业供给逐渐有序，公司具备较强竞争优势进一步扩张产能，行业地位有望得到巩固，盈利水平也有扩张潜力。预计2024、2025年归母净利润为38.63、48.80亿元，对应PE16x、12x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-08 福莱特：窑炉陆续投产+价格预期上涨，24年量价弹性可期 (中泰证券 吴鹏,曾彪)

●考虑行业供需有望改善、燃料动力/原材料价格下滑、公司扩产有序等因素，我们上修业绩，预计公司24-26年实现归母净利润分别为38.5/51.8/63.9亿元(前预测值24-25年37.3/46.2亿)，同比+40%/+34%/+23%，当前股价对应PE分别为17.9/13.3/10.8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-08 福莱特：2023年报点评报告：需求拉动业绩高速增长，新增产能有望加速落地 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●我们考虑到下游光伏组件价格维持低位，玻璃生产企业盈利能力边际承压，下调2024、上调2025年盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为38.07亿元、49.69亿元(下调前分别为39.90亿元、47.75亿元)，新增2026年盈利预测为62.06亿元，对应EPS分别为1.62、2.11、2.64元/股，PE分别为17.6、13.5、10.8倍。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-24 菲利华：年报点评：聚焦半导体等高新行业，积极扩产 (华泰证券 李斌)

●鉴于公司主要产品下游需求承压，收入低于我们先前预期，我们下调24-25年主要产品收入假设，最终预计24-26年公司归母净利为6.00/7.52/8.93亿元(前值：7.39/8.97/-亿元)，可比公司Wind一致预期PE(2024E)均值为24.6X，鉴于公司为国内石英玻璃的领先企业，且半导体用的石英玻璃材料及器件通过国内外多家知名企业认证，给予公司24年30倍PE估值，对应目标价34.80元(前值：48.25)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 箭牌家居：盈利有所承压，智能产品增长良好 (中信建投 叶乐,黄杨璐,丁希璞)

●预计2024-2026年营收分别为84.5、91.9、99.0亿元，同比增长10.5%、8.8%、7.7%，预计2024-2026年归母净利润为4.86、5.45、6.05亿元，同比增长14.5%、12.1%、11.0%，对应2024-2026年PE为18X、16X、14X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东方雨虹：年报点评：多因素致Q4业绩承压，分红比例提升 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●考虑地产修复不及此前预期，下调盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为28亿元、34亿元，此前预测为50亿元、61亿元，新增2026年预测为41亿元，当前市值对应PE分别为12倍、10倍、8倍。行业层面，特殊国债发行支撑基建需求增长，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底；公司层面，积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，为公司未来发展打开新的成长空间，尽管盈利预测下调，但考虑股价调整较多，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 金石资源：一季度归母净利增长75%，萤石价格景气上行 (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.13/7.17/7.97亿元，同比增速47.0%/39.7%/11.2%；摊薄EPS分别为0.85/1.19/1.32元，对应当前股价对应PE分别为36.8/26.4/23.7X。长期看好公司中长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-23 箭牌家居：轻智能稳步推进，促销及策略调整影响利润 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.53/5.63/6.98亿元，同比增速6.77%/24.22%/23.93%，对应EPS分别为0.47/0.58/0.72元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别17.48x/14.07x/11.36x，维持“增持”评级。

●2024-04-23 金石资源：萤石价格稳定上行，24年Q1业绩同比增长 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为6.8、8.9、10.2亿元，EPS分别为1.1元，1.5元、1.7元；对应PE分别为28X、21X和19X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 东方雨虹：Q4业绩承压，分红比例明显提升 (长城证券 花江月)

●Q4业绩承压，分红比例明显提升，维持增持评级。预计2024-2026年公司归母净利润分别达到29、33、40亿元，同比分别增长26%、15%、22%，对应PE估值13、11、9倍。防水建材行业是稳定增长的建材细分领域，目前形成一超多强的竞争格局，行业集中度不断提升。公司竞争优势凸显，积极拓展防水、非防水业务。

●2024-04-23 东鹏控股：2023年年报点评：降本增效盈利改善，渠道优化现金流大幅好转 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司是国内瓷砖卫浴领军企业，具有强大的C端经销网络，同时在开拓中小微工程中也具备优势，经销为主的渠道结构为公司提供了较好的利润与现金流。考虑到行业竞争加剧，我们下调预计公司2024-2025年归母净利润为7.75/8.76亿元(前值为10.34/12.54亿元)，新增预计2026年归母净利润为9.90亿元，对应PE分别为11X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-23 金石资源：2024Q1业绩创历史同期新高，各项目稳步放量 (开源证券 金益腾,毕挥)

●公司2024Q1年实现营收4.48亿元，同比增长166.49%；实现归母净利润6,053.56万元，同比增长74.94%；实现扣非归母净利润6,113.92万元，同比增长83.44%。公司2024Q1业绩创历史同期新高，业绩符合预期。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.00、9.50、11.45亿元，EPS分别为1.16、1.56、1.89元，当前股价对应PE分别为27.0、20.0、16.5倍，我们看好公司量价齐升行情的延续，维持“买入”评级。

●2024-04-23 三祥新材：2023年报及2024年一季报点评：锆价反弹主业回暖，固态电解质及核级锆加速拓 (西部证券 杨敬梅)

●由于核级锆产线仍需验证，下调公司24-25年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为1.48/1.94/2.76亿元（24-25年原预测为1.98/2.70亿元），同比+86.6%/+30.9%/+42.6%，对应PE为45.4x/34.7x/24.3x，考虑固态电池进展加速且空间广阔，维持“买入”评级。