广州酒家(603043)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 广州酒家：2023年餐饮复苏食品放缓，2024年预算目标平稳 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●考虑去年下半年以来外部环境变化，公司食品业务增长和毛利率存在一定压力，我们下调2024-2026年EPS至1.08/1.23/1.38元(此前2023年上半年预测24-25年EPS为1.54/1.81元，新增26年)，对应估值17/15/13x。公司月饼基本盘增长稳健，餐饮异地树品牌战略持续推进，但速冻业务增速回升节奏和毛利表现仍需跟踪。国企改革强化下公司后续激励改善值得期待，但短期经营环境尚未出现明确改善，下调公司评级至“增持”。

●2024-04-15 广州酒家：年报点评报告：23年业绩略高于快报，期待后续稳健扩张 (天风证券 何富丽,陈潇)

●速冻市场需求快速发展，公司预计未来在产能扩张基础上不断丰富其品类和渠道。预计公司2024-26年归母净利6.0/6.6/7.2亿元(基于公司23年盈利情况以及考虑当前消费环境，将此前24/25年归母净利预测值7.2/8.2亿元下调)，当前股价对应24/25/26年PE分别为18/16/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-08 广州酒家：年报点评：食品稳健提升，餐饮扩张高增 (申港证券 徐广福)

●预计公司2024-2026年的营业收入分别为56.58、64.66、73.41亿元，归母净利润分别为6.52亿元、7.62亿元和8.91亿元，每股收益分别为1.15元、1.34元和1.57元，对应PE分别为15.36X、13.14X和11.24X，维持“买入”评级。

●2024-04-02 广州酒家：23年年报点评：月饼、速冻增速放缓，餐饮复苏明显，盈利能力承压 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●随着公司食品业务供给端广州总部、茂名、湘潭、梅州新工厂的速冻与月饼新产能持续释放，后续重点跟踪公司在渠道端的进展，尤其是在广东省外经销网络的铺设进度以及电商营销渠道进展，此外建议关注公司后续股权激励推出的进展。根据iFind一致预期，24-26年公司归母净利润分别7.16/8.53/9.15亿元，4月2日收盘价对应PE分别为14/12/11倍。

●2024-04-01 广州酒家：抢抓机遇积极拓店，餐饮、月饼基本盘稳固 (万联证券 陈雯,叶柏良)

●公司持续推动“餐饮+食品”双主业高质量协同发展，深耕市场优化渠道助力销售业绩保持增长。公司抢抓机遇开拓餐饮门店，积极推进餐饮业务布局。考虑到短期内低毛利率的餐饮业务扩张将影响利润端表现，我们略微下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为6.48/7.67/8.95亿元(更新前2024-2025年归母净利润为7.44/8.47亿元)，同比增长17.77%/18.33%/16.72%，对应EPS为1.14/1.35/1.57元/股，3月29日股价对应PE为15.32/12.94/11.09倍。公司目前估值已处低位，餐饮业务盈利空间释放后长期增长空间广阔，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-25 海大集团：饲料价值龙头持续成长，猪周期反转共振受益 (开源证券 陈雪丽)

●我们上调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.89/52.81/53.94(2024-2025年原预测分别为42.09/52.03)亿元，对应EPS分别为2.76/3.17/3.24元，当前股价对应PE为17.8/15.5/15.2倍。公司饲料业务多维发力持续成长，猪周期反转共振受益，维持“买入”评级。

●2024-04-25 晨光生物：业绩落于预告中枢，植提业务表现稳健 (华鑫证券 孙山山)

●公司在稳固主力产品基本盘的同时，加速打造梯队产品，植提业务竞争优势不断加强。2024年大宗产品价格大幅回落，行情波动下公司棉籽业务承压，而棉籽加工产品需求端仍然旺盛，同时公司通过复用植提技术/扩大产能规模，建立相对竞品的成本优势，尽管短期受周期波动影响，但我们仍然看好中长期公司棉籽业务的回报率。根据一季报，预计2024-2026年EPS为0.61/0.99/1.32元，当前股价对应PE分别为15/9/7倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 巴比食品：2024年一季报点评：团餐增速回暖，期待单店改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为18.3/20.3/22.4亿元，同比+12.2/10.8/10.3%；归母净利润分别为2.4/2.7/3.0亿元，同比+14.1/12.0/10.7%；预计公司2024-2026年EPS分别为1.0/1.1/1.2元，当前股价对应P/E分别为17/15/14x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：电商拖累收入降速，盈利水平稳健向好 (东吴证券 孙瑜,罗頔影)

●鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增目标不变。我们维持前期公司盈利预测，预期2024-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元，同增30%/26%/20%；归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿元，同增46%/31%/25%，EPS分别为0.68/0.88/1.10元，对应当前PE为23x、17x、14x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：线上主动调整，升级逻辑不变 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺,董博文)

●我们维持2024-2026年EPS分别为0.61/0.78/0.95元，当前股价对应P/E分别为25/20/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中炬高新：2024年一季报点评：24Q1业绩显著改善，变革红利或持续释放 (银河证券 刘光意)

●根据公告调整盈利预测，仅考虑内生增长，预计2024-2026年归母净利润为8.1/9.7/11.5亿元，PE为29/24/20X，公司变革红利已经在24Q1部分释放，持续看好后续变革对业绩改善的推动作用，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：出口订单回暖驱动业绩提升，自主品牌拓展顺利 (开源证券 陈雪丽)

●我们维持2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.80/2.42亿元，EPS分别为0.47/0.71/0.96元，当前股价对应PE分别为30.7/20.5/15.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：2024年Q1业绩亮眼，海外业务逐步修复 (东海证券 姚星辰)

●公司海外客户存货端调整基本结束，预计后续维持稳健，国内自有品牌业务保持较快增长，随着柬埔寨和新西兰基地产能爬坡，公司业绩有望释放，我们调整2024-2025年盈利预测。我们预测公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为1.26亿元、1.67亿元及2.11亿元，对应EPS分别为0.50元、0.66元及0.83元，当前股价对应PE分别为25.89倍、19.48倍及15.41倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：增长势能延续，升级路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司培育大单品的能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。根据一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 盐津铺子：2024年一季报点评：业绩高增延续，开局表现亮眼 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为53.0/66.7/81.1亿元，同比+28.8%/25.8%/21.7%；归母净利润分别为6.9/8.9/11.4亿元，同比+37.1%/28.6%/27.6%；预计每股收益分别为3.54/4.55/5.80元；当前股价对应P/E分别为21/17/13X，维持“推荐”评级。