广州酒家(603043)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-01 广州酒家：双主业稳健增长，毛利率显著提升 (开源证券 张宇光,张思敏)

●公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现收入11.39亿元，同比+8.85%；归母净利润0.53亿元，同比+3.42%；扣非归母净利润0.53亿元，同比+13.19%。公司收入实现稳健增长，核心利润表现亮眼。我们维持2026-2028年归母净利为5.4、5.7、5.9亿元，EPS为0.95、1.00、1.04元，当前股价对应PE为16.3、15.5、14.9倍。公司经营保持稳健，食品、餐饮业务双轮驱动支撑成长，维持“增持”评级。

●2026-04-30 广州酒家：2025年&2026Q1业绩点评报告：直销渠道拓展顺利，关注餐饮拐点 (万联证券 叶柏良)

●公司持续推动“餐饮+食品”双主业高质量协同发展，深耕市场优化渠道助力销售业绩保持增长，随着消费力边际修复餐饮业务有望企稳回升。我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润为5.30/5.53亿元(更新前为5.37/5.73亿元)，新增预计2028年归母净利润为5.88亿元，同比增长8.65%/4.39%/6.41%，对应EPS为0.93/0.97/1.04元/股，4月29日股价对应PE为17/16/15倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-29 广州酒家：2026年一季报点评：符合预期，精益降本 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润预测5.09/5.25/5.43亿元，同比增长4.22%/3.17%/3.44%，对应当前PE18x、17x、17x，品类稳定，稳健增长，维持“增持”评级。

●2026-04-28 广州酒家：季报点评：1Q26经营韧性延续 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测5.08亿元/5.53亿元/5.89亿元，对应EPS分别为0.89/0.97/1.03元。参考食品/餐饮可比公司iFind一致预期26E PE20x/12x，考虑渠道拓展需配合费用端投放，长期成效有待观察，我们略下调食品/餐饮业务溢价率，给予公司食品/餐饮业务26E PE23x/15x，上调目标价至18.45元(前值17.83元，食品/餐饮业务分别对应26E PE22x/14x)。

●2026-03-30 广州酒家：年报点评：老字号品牌有望延续经营韧性 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●考虑公司正积极拓全渠道销售体系，我们略下调公司26E-27E归母净利润至5.08亿元/5.53亿元(较前值分别-4.6%/-4.2%)，并引入28年归母净利润预测5.89亿元，对应EPS分别为0.89元/0.97元/1.03元。参考食品/餐饮可比公司iFind一致预期26E PE18x/11x，维持溢价率，分部估值法给予食品业务目标市值79.60亿元(26E3.57亿归母净利润/26E PE22x)，餐饮业务目标市值21.79亿元(26E1.50亿归母净利润/26E PE14x)，下调目标价至17.83元(前值18.84元，食品/餐饮业务分别对应25E PE22x/20x)。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-05-03 安井食品：需求复苏业绩提速，Q1表现超预期 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入186.24、205.44、225.10亿元，实现归母净利润18.09、20.91、23.61亿元，对应26-28年PE为18.40X、15.92X、14.09X，维持“买入”评级。

●2026-05-01 有友食品：Q1收入实现高增，新兴渠道扩张释放成长动能 (开源证券 张宇光,张恒玮)

●我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.5、2.8、3.1亿元，同比分别+32.4%、+15.0%、+11.0%，EPS分别为0.57、0.66、0.73元，当前股价对应PE分别为18.3、15.9、14.3倍，公司会员商超、零食量贩等高势能渠道超预期增长，叠加传统渠道企稳改善，共同带动业绩好于市场预期，预计后续成长动能将延续，维持“增持”评级。

●2026-05-01 华统股份：屠宰放量强化区域产业链优势，肉牛业务打开新成长空间 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.64/4.24/6.98(2026-2027年原预测分别为3.52/5.45)亿元，对应EPS分别为0.08/0.53/0.87元，当前股价对应PE为151.5/22.9/13.9倍。公司多品类协同发展，业绩持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-05-01 百龙创园：国内外需求同增，利润再创新高 (信达证券 赵雷)

●国内外需求同增，重视健康消费中长期逻辑。得益于国内外客户需求增长，公司Q1表现优异。中长期看，我们认为消费者对于自身健康的要求越来越高，公司产品侧重营养与健康，有望在食品健康化的中长期趋势下不断成长。我们预计公司2026-2028年EPS为1.14/1.50/1.98元，分别对应2026-2028年24X/18X/14XPE，维持对公司的“买入”评级。

●2026-05-01 伊利股份：Q1液奶恢复增长，业绩超预期 (兴业证券 沈昊,金含)

●公司作为乳品龙头业绩稳健增长，并持续通过稳定高分红回报股东，计划2026-2027年将保持分红率不低于75%，对应股息率5.4%，具备绝对收益配置价值。根据最新公告相应调整盈利预测，预计2026-2028年公司实现营收1217.07/1281.18/1355.69亿元，同比+5.0%/+5.3%/+5.8%，归母净利润125.35/135.75/146.92亿元，同比+8.4%/+8.3%/+8.2%，对应2026年4月30日收盘价，PE为13.9/12.8/11.8X，维持“增持”评级。

●2026-04-30 洽洽食品：年报点评报告：成本压力缓解，Q1实现开门红 (天风证券 刘洁铭)

●公司是我国休闲零食的领军企业，在瓜子行业已经有很高的市占率，坚果第二增长曲线仍有较高成长性，并积极拓展其他品类，有望贡献收入增量。基于公司一季度的表现，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为74.2/79.9/85.8亿元(2026-2027年前值为74.1/78.4亿元)，同比+13%/+8%/+7%；归母净利润6.7/7.5/8.6亿元(2026-2027年前值为6.4/8.0亿元)，同比+110%/+12%/+14%；EPS分别为1.32/1.49/1.70元，对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新乳业：延续强劲势头，业绩超预期 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入120.57、129.55、139.08亿元，实现归母净利润8.84亿元、10.72亿元、12.54亿元，对应EPS为1.03、1.25、1.46元，对应PE为18.10X、14.92X、12.76X。

●2026-04-30 盐津铺子：渠道结构主动调整，净利率表现亮眼 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司2026Q1实现收入15.8亿元，同比增长2.9%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长29.5%，利润表现较亮眼，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润8.9、10.3、11.9亿元，同比增长19.0%、15.2%、15.5%，当前股价对应PE分别为18.3、15.8、13.7倍，公司魔芋大单品增长势能强劲，客户持续拓展，网点覆盖有序推进，看好公司后续成长，维持“买入”评级。

●2026-04-30 千禾味业：年报点评：线上调整拖累公司经营修复节奏 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●鉴于线上渠道调整进展慢于预期，华泰研究下调公司2026–2027年EPS预测至0.35元和0.39元(较前次下调8%和13%)，并引入2028年EPS为0.45元。参考可比公司2026年平均PE33倍，给予目标价11.55元(前值10.64元)，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济不及预期、行业竞争加剧及食品安全问题。

●2026-04-30 伊利股份：年报点评：经营维持稳健，盈利弹性释放 (华泰证券 吕若晨,王可欣)

●基于原奶周期趋于平衡、小乳企价格战能力减弱及多元化业务拓展，华泰证券上调伊利股份2026-2028年归母净利润预测至125.5亿、134.1亿和141.7亿元。参考可比公司2026年平均23倍PE估值，给予目标价45.54元(前值36.60元)，维持“买入”评级。