和邦生物(603077)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 和邦生物：化工板块困境反转，矿业开启第二成长曲线！ (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+19.7%、+11.2%、+88.9%，净利润增速为+315.0%、+36.2%、+57.5%。考虑到公司有望充分受益草甘膦与蛋氨酸产品景气上行，且后续伴随广安50万吨双甘膦项目和印尼35万吨草甘膦项目建成，以及各类矿产项目的开发投产，公司的营收和利润将持续增加。给予公司2026年PE为26倍，对应6个月目标价为3.31元/股，首次给予买入-B的投资评级。

●2023-10-25 和邦生物：Q3主业量价齐升，业绩环比改善 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为12.90、13.57、14.50亿元，EPS分别为0.15、0.15、0.16元，对应当前股价PE分别为16.4X、15.6X、14.6X。维持“买入”评级。

●2023-10-23 和邦生物：归母净利润环比+83%，拟回购2-4亿彰显发展信心 (开源证券 金益腾)

●公司发布2023三季报，前三季度实现营收64.34亿元，同比-38.68%；归母净利润10.19亿元，同比-70.27%；对应Q3营收23.44亿元，同比-22.24%、环比+38.19%；归母净利润4.03亿元，同比-49.23%、环比+82.98%，Q3营收、归母净利润均环比大幅增长。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为15.10、13.46、17.88亿元，对应EPS为0.17、0.15、0.20元/股，当前股价对应2023-2025年PE为13.6、15.2、11.5倍。我们认为，公司按计划推进广安必美达和印尼项目助力高质量发展，同时公告拟回购2-4亿元彰显中长期发展信心，维持“买入”评级。

●2023-08-31 和邦生物：2023H1盈利承压，拟投资印尼联碱及草甘膦项目 (开源证券 金益腾)

●公司发布2023半年报，2023H1实现营收40.9亿元，同比-45.3%；归母净利润6.2亿元，同比-76.6%；扣非净利润5.9亿元，同比-77.4%；对应Q2营收16.96亿元，同比-61.4%、环比+5.37%；归母净利润2.2亿元，同比-86.2%、环比-44.5%；扣非净利润1.96亿元，同比-87.7%、环比-50.5%，盈利有所承压。考虑联碱、双甘膦、草甘膦等产品景气回落，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为15.10、13.46、17.88亿元(原值29.81、30.52、34.24)，对应EPS为0.17、0.15、0.20元/股，当前股价对应2023-2025年PE为14.0、15.7、11.8倍。主营业务景气下行致公司盈利短期承压，公司按计划拓展现有优势产业，助力高质量发展，维持“买入”评级。

●2023-03-09 和邦生物：Q4业绩承压，光伏项目逐步释放效益 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为28.74、33.15、37.41亿元，EPS分别为0.33、0.38、0.42元，对应当前股价PE分别为9.5X、8.2X、7.3X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-01 珀莱雅：站在新一轮高质量成长的起点 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●整体来看，珀莱雅虽然近年来经历了管理层更迭，品牌增长驱动切换，行业红利消退等不利因素，但其作为国货头部品牌的基本盘地位依旧稳固，也是为数不多真正具备集团化均衡布局能力的国货美妆公司。随着公司当前组织管理更加职业化，新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放，以及未来内生外延持续开拓新增曲线，公司有望逐渐步入新的高质量成长节点，而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置，综合绝对及相对估值，我们给予公司2026年PE为17-19x，对应市值为294.5-329.1亿元，股价为74.2-82.9元/股。

●2026-06-01 东方盛虹：2025年公司业绩同比增长，全产业链一体化与POE量产提高长期竞争力 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为1449.17/1574.10/1638.27亿元，实现归母净利润分别为34.60/42.63/46.98亿元，对应EPS分别为0.52/0.64/0.71元，当前股价对应的PE倍数分别为23.7X、19.2X、17.4X。我们基于以下几个方面：1）受原油价格中枢上行的支撑，公司主要产品价格仍有望维持较高水平，利好业绩提升；2）POE等新能源新材料项目逐步放量，公司不断扩充高附加值产品种类，有望增强其长期竞争力。我们看好公司主要产品景气度及新项目放量，维持“买入”评级。

●2026-06-01 云天化：磷矿供需维持紧平衡，碗厂磷矿项目投资有望进一步凸显公司资源优势 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为500.51/517.82/525.27亿元，实现归母净利润分别为53.66/56.50/60.39亿元，对应EPS分别为2.94/3.10/3.31元，当前股价对应的PE倍数分别为10.5X、10.0X、9.3X。我们基于以下几个方面：1）磷矿供需维持较稳定的紧平衡，国际磷肥价格有望延续高位波动，公司磷矿资源优势凸显；2）公司产业布局稳步推进，业务结构持续优化，利好公司业绩；3）公司延续现有分红政策，提升投资者回报，有望提升长期投资价值。我们看好公司资源优势及磷化工板块表现，维持“买入”评级。

●2026-06-01 浙江龙盛：1Q26染料涨价推动业绩修复，行业有望逐步复苏 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计2026-2028年收入分别为184.43/197.96/190.64亿元，同比增长38.5%/7.3%/-3.7%，归母净利润分别为29.07/33.55/35.40亿元，同比增长58.9%/15.4%/5.5%，对应EPS分别为0.89/1.03/1.09元，结合公司5月29日收盘价，对应PE分别为13/11/11倍。我们认为随着公司产业链布局的整合与完善，公司综合竞争力将进一步显现，维持“增持”评级。

●2026-06-01 桐昆股份：1Q26公司业绩同比明显提升，行业格局优化驱动景气修复 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为1074.76/1125.37/1167.81亿元，实现归母净利润分别为54.16/61.25/72.97亿元，对应EPS分别为2.28/2.57/3.07元，当前股价对应的PE倍数分别为8.5X、7.5X、6.3X。我们基于以下几个方面：1）公司产业链纵向一体化优势明显，有望为业绩提供稳定支撑；2）受原油价格中枢上行及供需格局逐渐改善的支撑，长丝行业景气度有望不断回升，利好公司业绩；3）多个在建项目持续推进，有望进一步打开成长空间。我们看好公司一体化优势及长丝景气度延续，维持“买入”评级。

●2026-06-01 沃顿科技：膜材料领军者乘风而起，半导体与AI数据中心需求共振开启新周期 (东方财富证券 周喆)

●公司作为国产反渗透膜领军企业，有望受益于半导体与AI数据中心用水需求共振，叠加产能持续扩张，具备较高成长弹性。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.09/25.22/27.52亿元，归母净利润分别为2.69/3.23/3.87亿元，对应EPS分别为0.57/0.68/0.82元，对应2026年5月29日收盘价PE分别为22.62/18.79/15.70倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-01 巨化股份：制冷剂长周期景气向好，超纯PFA打破国外垄断 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+13.36%、+8.26%、+7.21%，净利润增速为+61.76%、+17.66%、+17.72%。我们看好公司在制冷剂周期向上以及氟化工产业链上包括超纯PFA在内的高端氟材料在半导体、新能源等战略性产业持续放量。给予公司2026年PE为18倍，对应6个月目标价为42.77元/股，首次覆盖给予买入-A的投资评级

●2026-05-31 珀莱雅：珀莱雅站在新一轮高质量成长的起点 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●整体来看，珀莱雅虽然近年来经历了管理层更迭，品牌增长驱动切换，行业红利消退等不利因素，但其作为国货头部品牌的基本盘地位依旧稳固，也是为数不多真正具备集团化均衡布局能力的国货美妆公司。随着公司当前组织管理更加职业化，新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放，以及未来内生外延持续开拓新增曲线，公司有望逐渐步入新的高质量成长节点，而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置，综合绝对及相对估值，我们给予公司2026年PE为17-19x，对应市值为294.5-329.1亿元，股价为74.2-82.9元/股。

●2026-05-30 巨化股份：卡位先进制程核心环节，“半导体血管”超纯PFA打破国外垄断，助力“中国芯”自主可控 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司“超纯PFA”实现“里程碑”突破，量产产品经半导体客户验证，金属离子等指标满足SEMIF57标准，并多批次、批量出货，填补国内空白。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为72.85、85.35、97.28亿元，EPS分别为2.70、3.16、3.60元，当前股价对应PE为12.2、10.4、9.2倍。我们看好公司以制冷剂高质量现金流为支撑打造高端氟材料平台，以超纯PFA为代表的新材料有望在半导体、新能源、数据中心等领域持续放量，第二成长曲线已成，维持“买入”评级。

●2026-05-30 丸美生物：渠道结构持续优化，研发壁垒加速深化 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●公司将以“科技抗衰”为核心心智驱动，依托深厚的自研原料壁垒与持续的大单品迭代，巩固在功效护肤领域的差异化优势。2026年4月发布的重组胶原蛋白3.0“小金针”系列应用独家纳米压缩解压瞬吸技术，创新性升级为“双双胶原”配方（新增Ⅳ、Ⅶ型）；自研新原料“S肽”半衰期达到行业领先的天级水平，已获得国家新原料备案及日内瓦国际发明奖。同时，公司与广东省第二人民医院共建临床评价中心，医美业务从原料研发向临床应用延伸，转化路径清晰。预计公司2026~2028年EPS分别为0.79/0.97/1.15元，维持“增持”评级。