春风动力(603129)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 春风动力：2023年年报&2024年一季报点评：24Q1业绩好于预期，把握海内外消费新趋势 (东吴证券 黄细里)

●综合考虑市场环境影响，我们下调公司2024/2025年归母净利润预期至11/15亿元(原为13/20亿元)，我们预期2026年公司归母净利润为19亿元，对应PE为18/13/11倍。鉴于公司摩托车业务依托出色的产品力+品牌力成功把握国内消费升级新趋势，借全地形车经验及渠道，出海进展顺利；研发+产品+渠道三轮驱动全地形车全球市占率逐年攀升，同时渠道库存优化完成。我们仍然维持“买入”评级。

●2024-04-17 春风动力：公司经营边际改善，24Q1业绩超预期 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为12.16亿元/14.50亿元，首次给出2026年归母净利润预测17.16亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-17 春风动力：2024Q1业绩优异，高端化、全球化驱动高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.6、15.2、18.4亿元，对应当前市值，PE分别为18X、14X、12X。考虑到公司2024年Q1业绩优异，并且2024年是公司的产品大年，新产品有望热销，我们给予公司2024年25倍PE，对应6个月目标价192.5元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-16 春风动力：两轮车外销数据亮眼，综合盈利能力持续提升 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚)

●我们预计公司24-26年营收为144.27亿元、173.14亿元、204.37亿元，归母净利润为13.31亿元、16.72亿元、19.67亿元，对应当前市值PE为16.1倍、12.8倍、10.9倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-16 春风动力：年报点评：Q1净利高增，全球化布局稳步推进 (华泰证券 宋亭亭)

●我们看好公司全地形车/摩托业务提升海外市场份额，预计公司24-26年归母净利分别为12.1/15.9/19.9亿元(24-25年维持前值)，可比公司24年Wind一致预期PE均值为20.6倍，我们给予公司24年20.6倍PE，目标价165.83元(前值113.51元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-26 中航高科：2024年一季报点评：发挥行业龙头引领作用，航空新材料业务稳健增长 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国航空碳纤维预浸料龙头企业，处于产业链枢纽位置。2022年以来商飞交付多架C919，开启国产大飞机商业化进程；2024年两会政府工作报告提出“新质生产力”，积极打造“低空经济”新引擎，为复合材料等发展创造了更多市场需求，公司作为航空新材料龙头将充分受益于行业的快速发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是11.85亿元、14.35亿元、17.36亿元，当前股价对应2024-2026年PE为22x/18x/15x。我们考虑到公司航空复材的长期成长性和业务可拓展性，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 内蒙一机：2023年年报&2024年一季报点评：多因素导致收入阶段性承压，盈利能力有所提升 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国唯一的特种地面装备研制生产总装的上市公司，受益于国家装备机械化、信息化、智能化融合发展战略。我们预计公司2024~2026年归母净利润分别为9.2亿元、10.2亿元、10.7亿元，对应PE为15x/13x/13x。维持“推荐”评级。

●2024-04-26 航发控制：2024年一季报点评：1Q24业绩稳健增长，民机+低空经济打开成长空间 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是“两机”控制系统机械领域的龙头企业，公司将持续受益于下游型号批产放量和维修后市场的稳定增长，同时民机市场及低空经济将打开公司长期发展空间。预计2024-2026年归母净利润分别为8.8亿、10.8亿、13.0亿元，对应PE为28x/23x/19x。我们考虑到公司在航发控制领域的龙头地位和国企改革对效率提升的预期，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 中航高科：24Q1业绩保持增长，盈利能力有所提升 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为11.47/13.14/15.04亿元，对应估值23/20/17倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 海特高新：2023年年报及2024年一季报点评：23年净利润增长263%，战略布局大飞机和eVTOL (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司以高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务、高性能集成电路设计与制造为主业，打造“中国制造、海特创造”核心品牌影响力。我们预计公司2024~2026年归母净利润分别是0.8亿元、1.0亿元和1.4亿元，当前股价对应2024~2026年PE分别是95x/72x/55x。我们考虑到公司的品牌实力及在国产大飞机、eVTOL等领域的战略布局，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-25 广联航空：2023年年报及2024年一季报点评：产品结构变化和订单调整影响23年业绩；24Q1收入大增42% (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国航空航天领域的重要供应商，持续聚焦“全产业链协同化发展”战略，同时着重打造低空业务生态，围绕低空载人运输机、无人运输机、eVTOL等零部件研制业务持续发力，整体发展向好。根据下游需求节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润为1.88亿元、2.43亿元、3.15亿元，当前股价对应2024-2026年PE为35x/27x/21x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 广联航空：工装业务营收创历史新高，布局低空经济打开新空间 (招商证券 王超)

●受下游需求波动及价格调整的不确定性影响，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.80/2.40/3.09亿元，对应估值37/28/21倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 航天彩虹：国际无人机市场需求高涨，低空经济产业带来新机遇 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为3829/52.09/61.89亿元，归母净利润分别为2.4/3.69/5.02亿元，对应EPS为0.240.370.5元，对应PE69.74/45.43/33.4X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-25 涛涛车业：聚焦休闲出行市场，高尔夫球车延伸至LSV有望打开增长空间 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.91/5.21/6.52亿元，对应EPS为3.58/4.76/5.96元，当前股价对应PE分别为20.5/15.4/12.3倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-25 亚光科技：2023年年报点评：归母净利润同比增长76.41%，业务增长持续推进 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，且公司卡位军工电子产业链核心位置，但考虑到军工电子行业订单周期波动，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至0.21/0.71亿元(前值0.68/0.85亿元)，新增2026年归母净利润预测值1.12亿元，对应PE分别为265/78/49倍，维持“增持”评级。