康惠股份(603139)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-14 康惠股份：产品丰富的优秀中成药生产企业 (上海证券 魏赟)

●我们预计2017-2019年归于母公司净利润增速3.26%、5.21%和3.89%，相应的稀释后每股收益为0.68元、0.71元和0.74元。考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司17年每股收益30倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为18.59-22.31元，相对于2016年的静态市盈率(发行后摊薄)为27.27-32.73倍。预计募集资金总额36,381.29万元，计划发行股份不超过2,497万股，对应每股发行价为14.57元，对应15、16年PE为23.39、22.31。

●2017-04-12 康惠股份：优势产品众多的特色中药企业 (兴业证券 徐佳熹)

●我们预计公司2017-2019年EPS(按照发行2497万新股计算)分别为：0.72、0.79、0.86元，考虑到可比公司的PE水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2017年20-25倍PE，我们认为公司的合理价格在14.40-18.00元左右。按照本次新股发行方式，发行价格为14.57元，建议在此价位申购。

●2017-04-07 康惠股份：产品丰富的特色口服中药企业 (海通证券 孙建,余文心)

●考虑IPO发行上限2497万股，我们预计发行后2017-19年对应EPS分别为：0.89、0.95、0.98元。公司核心产品竞争格局较好，属于中药口服产品领域具有特色优势的企业，销售渠道整合较好应对了两票制，参考可比公司估值情况，按照摊薄后EPS给予2017年20-25倍PE估算，公司合理股价区间为17.8-22.3元。我们预计本次发行价格14.57元/股[(募集资金总额36381.29万元)/2497万股]，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-23 万孚生物：年报点评：看好战略新业务建设带来发展新动能 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑公司持续强化经营质量管理及费用投入效率，我们调整公司期间费用率预测，预计26-28年归母净利为5.00/5.96/7.14亿元(相比26/27年前值上调2%/2%)。公司为国内POCT行业龙头，产品布局丰富且全球化销售渠道持续完善，给予公司26年23x PE(可比公司Wind一致预期均值20x)，对应目标价24.58元(前值30.09元，对应25年34x PEvs可比公司均值30x PE)。

●2026-04-23 通策医疗：2025年年报及2026年一季报点评：消费复苏承压背景下稳健前行，看好低端市场下沉的业绩兑现 (中泰证券 祝嘉琦)

●2025年主业医疗服务同比微增，口腔正畸初现底部回暖趋势。具体来看，公司种植、正畸、儿科、修复及大综合业务均呈现不同程度的增长，尤其是正畸业务明显复苏。公司计划推出网格化营销及种植牙分层定价体系，精准契合三四线城市及县域市场需求，为长期增长注入强劲动力。分析师预计公司2026-2028年将实现稳步增长，给予“增持”评级。

●2026-04-23 安图生物：国内集采降价影响边际减弱，创新产品+国际化策略奠定成长 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据财报数据，我们预计公司短期持续受政策扰动，未来在出海和创新产品驱动下，有望恢复高成长性。预计2026-2028年营业收入45.45、52.20、59.62亿元(+8%、15%、14%)，调整前26-27年分别为48.74、56.15亿元；预计归母净利润11.57、13.45、15.61亿元(+8%、16%、16%)，调整前26-27年分别为12.71、14.81亿元。公司当前股价对应2026-2028年17、15、13倍PE，维持“买入”评级。

●2026-04-22 艾德生物：提质增效助利润高增长，创新产品管线持续拓展 (信达证券 唐爱金)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为14.21、16.96、20.28亿元，同比增速分别为18.6%、19.4%、19.5%，实现归母净利润为4.18、4.97、6.02亿元，同比分别增长15.8%、18.8%、21.1%，当前股价对应PE分别为21、17、14倍。

●2026-04-22 普洛药业：原料药业务筑底企稳，在手订单饱满保CDMO业务成长 (信达证券 唐爱金)

●根据信达证券预测，2026-2028年公司营业收入将分别达到103.01亿元、112.22亿元和123.71亿元，归母净利润分别为10.56亿元、12.88亿元和15.93亿元。然而，报告也指出新产品研发不及预期、市场竞争加剧、安全环保等潜在风险可能对公司未来发展产生影响。

●2026-04-22 益方生物：业绩受授权合作收入确认扰动，看好TYK2自免产品BIC潜力 (国瑞证券 胡晨曦,魏钰琪)

●我们预计公司2026-2028年的收入分别为1.08/1.66/4.06亿元，归母净利润分别为-3.53/-3.31/-1.93亿元。考虑到KRASG12C抑制剂格索雷塞二线治疗NSCLC适应症已获批上市并纳入国家医保目录，商业化基础进一步夯实，同时其前线治疗、联合疗法及扩适应症布局有望持续打开中长期成长空间；此外，核心自免资产D-2570银屑病II期数据优异、具备较高的同类最佳潜力，国内注册临床推进、海外开发及适应症拓展同步展开，并有望成为公司中长期核心估值支撑；口服SERDD-0502注册III期临床及联合用药拓展亦在持续推进。我们维持其“买入”评级。

●2026-04-22 信立泰：多项临床管线推进积极，销售一季度快速放量 (华西证券 崔文亮,孙子豪)

●考虑到公司销售结构变动以及多个新产品陆续获批上市，未来创新产品放量可期，调整前期盈利预测，即我们预计2026-2028年信立泰收入为50.5/63.2/77.7亿元(前值54/65/-亿元)，同比增长16%/25%/23%，归母净利润分别为7.5/9.4/11.4亿元(前值7.9/9.5/-亿元)，同比增长15.7%/24.7%/21.8%，EPS分别为0.68/0.84/1.03元(前值0.7/0.85/-元)，对应2026年4月21日的54.63元/股收盘价，PE分别为81/65/53X。维持“买入”评级。

●2026-04-22 凯莱英：2025年报业绩点评：订单&指引强劲，看好业绩加速 (浙商证券 郭双喜)

●我们预计2026-2028年公司EPS为3.93、4.95和6.16元，2026年4月22日收盘价对应2026年PE为29倍。考虑到公司小分子CDMO不错的在手PPQ项目，我们认为小分子CDMO业务仍具有较强的成长性。新兴业务板块多肽、寡核苷酸、ADC相关CDMO、制剂CDMO等仍有较大的成长空间和业绩弹性，因此我们维持“买入”评级。

●2026-04-22 迪安诊断：现金流持续改善，包袱出清轻装上阵，AI战略加速落地 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据最新财报数据，我们调整盈利预测，在不考虑应收坏账冲回影响下，预计2026-2028年营业收入94.48、93.39、94.24亿元(-6%、-1%、1%)、调整前26-27年为102.65、105.90亿元；预计归母净利润4.74、5.12、5.75亿元(977%、8%、12%)，调整前26-27年为4.69、6.04亿元。公司当前股价对应2026-2028年25、24,21倍PE，维持“买入”评级。

●2026-04-22 迪安诊断：2025年年报点评：经营见底回升，AI应用持续推进 (银河证券 程培,孟熙)

●基于对公司未来发展的看好，分析师给予“推荐”评级，并预测2026-2028年EPS分别为0.80元、0.97元和1.16元。尽管短期内公司面临一定压力，但长期增长潜力巨大，目标PE分别为24倍、20倍和17倍。分析师认为，公司在行业内的竞争优势将进一步巩固。