苏盐井神(603299)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-27 苏盐井神：盐化一体巨头，盐产品盈利能力稳固 (民生证券 刘海荣)

●公司具备盐化产业链一体化优势，食盐行业格局稳中向好，有利于公司长期平稳发展，我们预计，2023-2025年公司归母净利润分别为6.72/6.55/7.48亿元，对应EPS分别为0.86/0.84/0.96元/股，对应2023年5月26日股价的PE为11/11/10倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2019-10-30 苏盐井神：盐产品龙头拓展食盐零售业务 (国信证券 商艾华,龚诚)

●综合绝对估值和相对法估值，我们认为公司估值在10-14元，19年动态PE为14.3倍和20.0倍，相对于公司目前股价有39%-95%估值空间，考虑公司重组收购食盐零售业务，市场空间、产品终端售价以及毛利率有望同步提升。随着零售业务占比的增长，公司业绩随行业波动的周期属性逐步淡化，盈利稳定性有望增强，估值或将向消费食品板块看齐。我们给予公司PE14.3-20.0倍的估值。首次推荐，“买入”评级。

●2019-07-12 苏盐井神：产销一体的盐行业龙头企业 (海通证券 刘威)

●公司依托盐产品业务，形成了“盐硝联产、盐碱联产、盐钙联产和热电联产”为主体的循环经济产业体系。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为4.60亿元、5.32亿元和6.07亿元，对应的EPS为0.59元、0.69元和0.78元，给予公司2019年15-18倍PE，对应合理价值区间为8.85元-10.62元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2018-08-22 苏盐井神：2018年中报点评：经营业绩良好，未来有望成为产销一体化新型企业 (西南证券 黄景文)

●暂不考虑资产重组的影响，预计2018-2020年EPS分别为0.34元、0.36元、0.38元，对应动态市盈率分别为20倍、19倍、18倍，维持“买入”评级。

●2018-01-15 苏盐井神：业绩符合预期，盈利能力显著回升 (西南证券 商艾华,黄景文)

●预计2017-2019年EPS分别为0.30元、0.33元、0.37元，对应动态PE分别为36倍、33倍和30倍(若考虑控股股东资产注入增厚业绩，17-19年备考归属净利润为4.2亿元、4.37亿元和4.65亿元，EPS分别为0.54元、0.56元、0.60元，对应动态PE分别为20倍、19+倍和18倍)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-02 盐津铺子：2023年报与2024年一季度预告点评：高景气延续，品类渠道演绎逻辑有望见长 (东方证券 张玉洁)

●公司23年经营情况良好、24Q1业绩预告略超预期，调整公司2024-26年EPS3.48/4.48/5.44元(调整前24/25年为3.39/4.39元)，使用可比公司估值法，给予24年25倍PE估值，对应目标价87元，维持“买入”评级。

●2024-04-02 劲仔食品：年报点评：四季度利润大幅增长，完成三年倍增目标 (海通证券(香港) 颜慧菁,Yuxuan Zhang,Jasmine Wu)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为26.32/33.28/41.34亿元，归母净利润分别为2.90/3.89/5.09亿元(原2024-25预测为26.66/32.63亿元，归母净利润分别为2.81/3.69亿元)，对应EPS分别为0.64/0.86/1.13元/股。结合可比公司估值情况，考虑业绩良好表现，给予公司2024年25倍的PE估值不变，对应目标价16.00元/股(+3%)，继续给予“优于大市”评级。

●2024-04-02 盐津铺子：年报点评：聚焦七大品类发展+全渠道发力，全年业绩快速增长 (海通证券(香港) 颜慧菁,Yuxuan Zhang,Jasmine Wu)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为52.56/66.52/83.56亿元，归母净利润分别为6.63/8.83/11.59亿元(原2024-25收入预测为53.67/67.71亿元，归母净利润6.60/8.67亿元)，对应EPS分别为3.38/4.50/5.91元/股。结合A股可比公司估值，给予公司30倍的PE(2024E)估值不变，对应目标价101.40元，继续给予“优于大市”评级。

●2024-04-02 广州酒家：23年年报点评：月饼、速冻增速放缓，餐饮复苏明显，盈利能力承压 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●随着公司食品业务供给端广州总部、茂名、湘潭、梅州新工厂的速冻与月饼新产能持续释放，后续重点跟踪公司在渠道端的进展，尤其是在广东省外经销网络的铺设进度以及电商营销渠道进展，此外建议关注公司后续股权激励推出的进展。根据iFind一致预期，24-26年公司归母净利润分别7.16/8.53/9.15亿元，4月2日收盘价对应PE分别为14/12/11倍。

●2024-04-01 巴比食品：2023开店千家目标超量达成，高基数因素消散2024团餐有望恢复 (山西证券 叶中正)

●预计公司2024-2026年分别实现营收18.87、21.19、23.62亿元，同比增长15.7%、12.3%、11.5%；分别实现净利润2.40、2.69、3.06亿元，同比增长12.2%、12.4%、13.7%；对应EPS分别为0.96、1.08、1.23元，以3月29日收盘价17.10元计算，对应PE分别为17.8X、15.9X、14.0X，维持“增持-A”评级。

●2024-04-01 中炬高新：23年主业保持平稳，股权激励彰显发展信心 (中信建投 安雅泽,陈语匆)

●结合公司经营规划，我们预计2024-2026年公司实现收入57.68、67.98、80.64亿元，实现归母净利润7.81、9.56、12.97亿元，对应EPS为0.99、1.22、1.65元/股。

●2024-04-01 中炬高新：2023年报点评：股权激励落地，三年再造新厨邦可期 (东吴证券 孙瑜)

●其中美味鲜归母净利润分别为7.3/9.4/12.5亿元，同比+31%/+28%/+33%。我们预计公司归母净利润对应24-26年PE分别为28/22/17x，估值位于公司历史低位，维持“买入”评级。

●2024-04-01 中炬高新：发布三年规划及股权激励，锚定高速成长 (国投证券 赵国防)

●展望2024年，公司改革稳步推进，事业部架构及人员调整基本落地，推出激励绑定核心利益，叠加土地剥离及外延并购等预期，共同推动公司3年高速增长。我们预计公司2024-2026年的收入分别为57.6/67.9/80.5亿元，净利润分别为7.5/9.6/12.4亿元(已考虑股权激励费用影响，仅考虑内涵增长)，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为33.43元，相当于2024年35xPE。

●2024-04-01 妙可蓝多：年报点评：营收降幅逐步收窄，大股东增持显信心 (海通证券 颜慧菁,程碧升,张宇轩)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.33、0.40、0.47元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年35-45xPE，对应合理价值区间为11.44-14.70元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 涪陵榨菜：年报点评报告：各业务板块有序推进，看好双拓战略发展 (天风证券 吴立,何宇航)

●根据23年报和24年财务预算，我们略调整盈利预测，预计24-26年营收分别27.45/30.58/33.84亿元(24-25年前值为29.89/33.26亿元)，同增12%/11%/11%，归母净利润分别9.30/10.43/11.63亿元(24-25年前值为10.77/12.09亿元)，同增13%/12%/12%，对应PE分别为17X/15X/13X，维持“买入”评级。