南威软件(603636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-30 南威软件：乘数字中国之长风，开启数据要素全面探索新征程 (浙商证券 刘雯蜀,李佩京)

●我们预计2023-2025年公司营业收入24.06/29.95/36.01亿（+38.33%/24.45%/20.24%），归母净利润2.32/2.96/3.67亿（+68.34%/27.36%/24.10%），首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-11 南威软件：年报点评：公司经营状况持续向好，业务结构持续优化升级 (海通证券 郑宏达,杨林,洪琳)

●参考可比公司，给予公司2023年动态PE46-50倍，6个月合理价值区间为17.91-19.46元，给予2023年动态PS4.6-5.0倍，6个月合理价值区间为17.71-19.25元，综合两种估值方法取平均值，6个月合理价值区间为17.81-19.36元，维持“优于大市”评级。

●2022-12-30 南威软件：廿载深耕数字政府，华润拟入主踏上新起点 (兴业证券 蒋佳霖,杨本鸿)

●随着数字政府建设需求释放，公司卡位优势持续凸显；若华润数科成功入主，公司有望再造新增长极，调整公司2022-2024年归母净利润预测为1.47/2.09/2.91亿元，维持“审慎增持”评级。

●2022-12-07 南威软件：携手华润聚焦数字经济，确立业绩增长新引擎 (申港证券 曹旭特)

●我们预计2022-2024年公司营业收入为18.22/23.17/30.06亿元，归母净利润为1.26/2.87/4.59亿元。考虑到公司G/B/C端全面协同发展，且依托华润大平台，我们给予公司2023年40倍PE，则对应目标市值为114.8亿，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-10-30 南威软件：季报点评：全国一体化政务大数据体系建设助力需求恢复 (海通证券 郑宏达,杨林,洪琳,于成龙)

●公司是全国政务服务龙头企业，行业领先的社会治理科技公司，从企业长远发展来看，产品化转型与全国市场布局是公司可持续发展必须坚持的长期战略，在未来的几年内会给公司带来较大的发展动力。我们认为，在数字经济、数字政府、稳增长的大背景下，公司作为数字政府头部公司之一，在华润加持下有望充分收益，快速降低疫情影响，重回稳定增长通道。我们预测，公司2022-2024年营业收入分别为18.79/22.00/26.98亿元，归母净利润分别为2.23/2.70/3.47亿元，对应EPS分别为0.38/0.46/0.59元。参考可比公司，考虑到未来和华润的协同，给予2022年动态PE45-50倍，6个月合理价值区间为17.10-19.00元，给予2022年动态PS5.5-6.0倍，6个月合理价值区间为17.49-19.08元，综合两种估值方法取平均值，6个月合理价值区间为17.30-19.04元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-30 润和软件：年报点评：重点建设“鸿蒙+欧拉”生态，创新业务助力突破 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.01/4.26/5.67亿元，对应EPS分别为0.38/0.53/0.71元，给予公司2024年70-75倍PE，2024年合理价值区间为26.60-28.50元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-30 虹软科技：“虹图”大业，软件为先 (民生证券 吕伟)

●虹软科技是全球影像视觉技术赋能者，具备全球稀缺的IP授权商业模式、稳定的高毛利率和股东分红率，在传统移动业务、智能驾驶业务受益于新一轮全球创新周期带来预计稳定收入增量的背景下，或切入百亿AI商拍蓝海市场打开全新增长曲线，我们预计公司2024-2026年营收分别为8.47、10.73、13.64亿元，2024年4月29日收盘价对应市盈率96/70/51倍，首次覆盖，给予“推荐“评级。

●2024-04-30 创意信息：2023年年报及2024年一季报点评：卫星互联网等新业务加速发展，成长潜力可期 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司积极布局卫星互联网业务，在卫星通信载荷领域处于国内领先地位；同时数据库业务正处于快速发展阶段，万里开源数据库是国内数据库行业核心参与者，未来发展潜力可期。预计2024-2026年归母净利润分别为0.57/1.22/1.91亿元，对应PE分别为96X、44X、28X，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 深信服：业绩短期承压，安全GPT赋能及出海业务值得期待 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●当前国内宏观经济弱复苏下行业短期表现承压，我们预测2024-2026年营业收入分别为82.91亿元、91.12亿元和100.64亿元，同比分别增长8.21%、9.90%、10.45%，归母净利润为2.68亿元、3.57亿元、5.05亿元，同比分别增长35.52%、33.48%、41.34%，对应PE85/64/45倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 必易微：2024年一季报点评：Q1利润扭亏为盈，产品结构持续优化 (民生证券 方竞,童秋涛)

●我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为0.24/0.61/1.05亿元，2024-26年对应现价PE分别为77/30/18倍，公司以ACDC为基，持续开拓DCDC、BMS AFE、电机驱动等新市场，产品进展稳步推进。维持“推荐”评级。

●2024-04-30 华大九天：年报点评：国内EDA龙头，持续投入助力产品能力提升 (平安证券 付强,闫磊,徐勇)

●虽然短期由于研发投入的快速增加，一定程度上拖累了业绩增长，但我们持续看好公司在国内EDA赛道的市场地位和成长潜力，维持对公司的“推荐”评级。

●2024-04-30 华大九天：2023年年报点评及2024年一季报点评：收入稳步增长，EDA全流程工具逐步补全 (民生证券 方竞,宋晓东)

●考虑供公司股权激励费用增长，我们调整公司盈利预测，预计24/25/26年公司归母净利润分别为1.56/2.65/3.77亿元，同比增长-22.3%/69.9%/42.3%，对应现价PE为278/164/115倍。公司收入稳步增长，工具类别逐步补全，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 福昕软件：订阅转型影响短期表观财务指标，“双转型”加速推进 (信达证券 庞倩倩,冯翠婷)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为6.79/8.14/10.06亿元，营收增速分别为11.1%/19.9%/23.7%；归母净利润分别为-0.53/-0.12/0.78亿元。维持“买入”评级。

●2024-04-30 卫宁健康：2023年年报及2024年一季报点评：盈利能力显著回升，WiNEX产品推广顺利 (国元证券 耿军军)

●公司致力于提供医疗健康卫生信息化解决方案，不断提升人们的就医体验和健康水平，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为36.25、41.07、45.88亿元，归母净利润为5.15、6.51、8.00亿元，EPS为0.24、0.30、0.37元/股，对应的PE为29.45、23.31、18.96倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-30 金桥信息：2023年年度报告点评：营收实现稳健增长，持续加大战略投入 (国元证券 耿军军)

●公司紧抓数字化、智能化、自主化等重大战略发展机遇，积极布局新的增长曲线，致力成为数字化科技的行业领先者，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为10.23、11.22、12.19亿元，归母净利润为0.59、0.76、0.94亿元，EPS为0.16、0.21、0.26元/股，对应的PE为87.66、68.78、55.13倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的长期持续成长性，维持“买入”评级。