五洲新春(603667)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-15 五洲新春：年报点评：23年业绩承压，积极布局丝杠和轴承 (东方证券 王天一,杨震,丁昊)

●根据年报，我们下调分产品的营收和毛利率，预测公司24-25年归母净利润分别为1.88、2.34亿元(前值为2.61、3.59亿元)，新增26年预测2.61亿元，采用相对估值法，参考可比公司24年平均36倍PE，对应目标价为18.36元，维持“买入”评级。

●2024-05-12 五洲新春：轴承行业头部企业，抢滩具身智能赛道 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚,汪刘胜,胡小禹,袁定云)

●公司于2024年1月9日发布公告宣称与澳洛赋豫共同组成联合体，参与国宏集团公开挂牌转让洛轴公司13%股权，双方有望实现技术和渠道互补。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利1.86亿元/2.42亿元/2.84亿元，对应PE为33.4x/25.8x/21.9x，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 五洲新春：新产品持续扩张，机器人业务有望加速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是2.0、2.3、2.8亿元，同比增长45%、15%和23%，截止4月30日的市值对应24-25年PE为33、28倍。

●2024-04-30 五洲新春：年报点评报告：业绩短期承压，丝杠组件、零部件已完成持续送样改进工作 (国盛证券 张一鸣)

●由于2024Q1下游需求不及预期，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为34.90/43.47/53.19亿元，归母净利润分别为2.08/2.59/3.03亿元，当前市值对应PE分别为31.4/25.3/21.6X。长期看公司有望切入机器人成长赛道，同时新能源汽车与风电滚子业务支撑公司长期成长，维持“买入”评级。

●2024-04-29 五洲新春：2023年年报及2024年一季报点评：布局丝杠产品，人形机器人丝杠打开成长空间 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为1.93/2.44/2.95亿元，同比+39.8%/26.1%/21.1%，EPS分别为0.52/0.66/0.80元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-05-15 中密控股：2023年报及2024一季报点评：业绩稳健增长，发布股权激励彰显发展信心 (国信证券 吴双,年亚颂)

●考虑国内石化行业新增项目减少，机械密封行业竞争激烈，价格压力较大，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.90/4.54/5.45亿元(2024-2025年原值为4.10/14.99亿元)，对应PE20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-05-15 智能自控：2023年报&2024一季报点评：受益国产化推进控制阀龙头高速成长，募投产能投放助力业绩增长 (中原证券 刘智)

●公司是国内石油化工领域控制阀龙头企业，控制阀产品系列全，核心竞争力强，充分受益我国重点领域控制阀的国产化进程。同时，公司持续拓展新的行业应用，在新能源新材料、开关控制阀等领域逐步突破，助力未来成长。我们预测公司2024年-2026年营业收入分别为12.12亿、14.78亿、18.41亿，归母净利润分别为1.33亿、1.67亿、2.16亿，对应的PE分别为21.82X、17.42X、13.45X，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-05-15 拓斯达：2023年报及2024一季报点评：24Q1业绩大幅增长，业务结构持续优化 (东方证券 杨震)

●我们根据公司2023年营收下调收入预测，根据业务发展情况下调毛利率预测、下调减值准备预测，下调24/25年EPS至0.43/0.63元(前值为0.59/0.73元)，新增26年EPS预测0.88元，参考可比公司2024年32倍平均市盈率，给予拓斯达目标价13.76元，维持买入评级。

●2024-05-15 富创精密：24Q1规模效应初显，零部件国产化持续深入 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于当前半导体下游复苏/半导体零部件国产化进程，我们调整对公司原有业绩预期。预计2024年至2026年营业收入为31.31(前值为27.33)/42.66(前值为38.87)/50.15(新增)亿元，增速分别为51.6%/36.3%/17.6%；归母净利润为3.08(前值为3.28)/4.40(前值为4.31)/5.61(新增)亿元，增速分别为82.5%/43.1%/27.3%；对应PE分别为43.5/30.4/23.9倍。考虑到富创精密是全球为数不多能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商，随着国内对半导体设备需求的不断提高，叠加我国的政策支持及技术突破，在半导体核心产业链自主可控背景下，有望加速半导体设备国产替代进程，为公司发展提供历史机遇。维持“增持-A”评级。

●2024-05-14 上海沪工：智能制造行业领军，布局商业航天撬动新发展 (华金证券 李宏涛)

●公司是焊接、切割行业的龙头企业之一，在焊接、切割、自动化成套设备等方面掌握了核心技术，同时，公司积极布局商业航天产业，有望受益于下游高景气发展。我们预测公司2024-2026年收入11.79/13.10/14.46亿元，同比增长11.9%/11.1%/10.4%，归母净利润分别为0.88/1.14/1.37亿元，同比增长262.7%/29.4%/19.8%，对应EPS为0.28/0.36/0.43元，PE为52.8/40.8/34.0，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-14 海容冷链：内销稳健&外销高增，盈利能力改善明显 (首创证券 陈梦)

●公司与众多国内外知名快销品牌商及渠道商建立了长期稳定合作关系，且国内外销售网络不断拓宽，竞争优势进一步强化。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.70/5.40/5.99亿元，对应当前市值PE分别为12/10/9倍，维持“买入”评级。

●2024-05-14 大元泵业：2023年报&2024年一季报点评：海外库存有所扰动，工业泵及液冷泵持续发展 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司系我国屏蔽泵龙头，考虑到海外屏蔽泵需求进入库存消化周期，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.2/3.7/4.1亿(前值为4.3/5.0/-亿)，同比增长13%/15%/12%，对应PE=11/10/9x，维持“买入”评级。

●2024-05-14 东方电气：业绩符合预期，订单持续增长 (招商证券 游家训,张伟鑫,吕昊)

●公司是清洁电源设备核心供应商，受益火电复苏，同时抽水蓄能等贡献新增长。预测2024年公司实现净利润41.9亿，维持强烈推荐评级。

●2024-05-13 国茂股份：需求承压拖累短期业绩，平台化布局彰显韧性 (东海证券 王敏君)

●短期市场需求仍为弱复苏，公司加强产品升级，积极拓展新业务，盈利能力或有望随行业景气度修复逐步改善。我们调整2024/2025年归母净利润预测（前值为5.06/6.10亿元），引入2026年预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.65/5.35/6.20亿元，预计EPS分别为0.70/0.81/0.94元，对应PE分别为20X/18X/15X，维持“买入”评级。

●2024-05-11 东方电气：2024年一季报点评：扣非归母净利实现增长，订单表现亮眼 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2024、2025、2026年实现营业收入681.2、728.9、774.7亿元，实现归母净利润42.0、49.0、56.8亿元，对应PE分别为13.4、11.5、9.9X，维持“买入”评级。