阿科力(603722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 阿科力：主业景气承压，COC等新产品逐步进入市场 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司2025年实现营收4.86亿元，同比+4.32%；实现归母净利润-3,520.24万元，同比亏损扩大。2026Q1实现营收1.48亿元，同比+40.11%；实现归母净利润-1,299.53万元，同比亏损扩大。公司Q1营收同比大幅提升，但受产品竞争加剧、计提股份支付费用等影响公司利润下滑，新产品放量尚需时间。我们维持公司2026-2027并增加2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为0.44、1.39、2.34亿元，对应EPS为0.50、1.58、2.67元/股，当前股价对应PE为77.4、24.5、14.5倍。我们看好公司COC产业化后的广阔前景，维持“买入”评级。

●2025-12-30 阿科力：COC批量进入光学领域，新项目陆续投产注入成长动力 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司COC产品于光学镜头领域实现批量化销售，后续将有望迎来快速放量。然而，考虑到当前聚醚胺产品价格仍然处于低位，我们下调公司2025-2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.07/0.57/1.43亿元(前值分别为0.21/1.06/2.24亿元)。近期公司重点项目陆续进入试生产阶段，伴随着新项目、新产品的放量，公司盈利能力有望得到改善，维持公司“增持”评级。

●2025-10-27 阿科力：主业Q3量增价减承压运行，COC量产稳步推进 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司2025前三季度实现营收3.37亿元，同比-7.46%；实现归母净利润-1,639.22万元，同比亏损扩大。其中，Q3单季实现营收1.23亿元，同比+0.79%；实现归母净利润-1,108.10万元，同比亏损扩大。公司Q3营收同环比改善，但受产品竞争加剧、计提股份支付费用等影响公司利润下滑，且因短时间内难以缓解，新产品放量需要时间，我们调减公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.05、0.44、1.39(前值0.21、1.05、2.54)亿元，对应EPS为0.05、0.45、1.42(前值0.23、1.19、2.89)元/股，当前股价对应PE为741.1、89.3、28.3倍。我们依然看好公司COC产业化后的广阔前景，维持“买入”评级。

●2025-09-16 阿科力：聚醚胺行业处于底部，公司业绩短期承压，看好COC产品未来逐步放量 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计阿科力2025-2027年收入分别为6.08/11.26/16.31亿元，同比增长30.3%/85.3%/44.8%，归母净利润分别为0.17/1.17/2.70亿元，同比增长185.9%/593.0%/130.5%，对应EPS分别为0.18/1.22/2.82元。结合公司9月15日收盘价，对应PE分别为253/37/16倍。我们看好公司COC产品的下游推广进展以及潜江项目的建设，随着COC产能的逐步放量，有望开辟公司第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2025-08-30 阿科力：股权激励正式落地，COC量产并签订合同实现里程碑式突破，更多特色材料在路上 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.21、1.05、2.54亿元，对应EPS为0.23、1.19、2.89元/股，当前股价对应PE为241.3、47.4、19.5倍。我们看好公司COC产业化后的广阔前景，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-26 三棵树：收入稳健增长，零售+工程双轮驱动 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.6、14.1和15.7亿，对应EPS分别为1.71、1.91和2.13元，对应26-28年PE估值分别为25.5、22.8和20.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-26 万华化学：年报点评：逆风已过，有望迎来格局降本景气三重提升 (东方证券 倪吉)

●结合近期行业变化，我们主要调整了聚氨酯和新材料板块价格、石化板块开工率与价格等假设，调整公司2026-2027年每股盈利EPS预测为6.42、7.22元(原预测5.25、6.41元)，并添加2028年EPS预测为7.74元。2026年可比公司PE估值为16倍，由于万华的长期ROE和历史成长性更为突出，维持15%估值溢价，对应2026年18倍PE，给予目标价115.50元，维持买入评级。

●2026-04-26 圣泉集团：年报点评：电子材料等持续放量助力公司成长 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司26-27年归母净利润为13.9/16.1亿元的盈利预测，引入28年利润为18.5亿元，26-28年同比+38%/+16%/+15%，对应EPS为1.64/1.90/2.19元。结合可比公司26年平均22倍PE估值，考虑到公司在投项目成长性、高频高速树脂行业领先地位，给予公司26年25倍PE估值，给予目标价41.0元(前值为39.36元，对应26年24xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-26 雅运股份：积极发展海外业务增量市场，深耕纺织印染数智化领域 (环球富盛 庄怀超)

●null

●2026-04-26 昊华科技：制冷剂景气拉动增长，碳减排业务迎政策东风 (兴业证券 张樨樨,吉金)

●昊华科技在高端氟化工、高端制造化工材料、电子化学品、工程技术服务等产业链上的深厚科研积累和技术转化能力，聚焦民用航空、船舶、电子信息、汽车及轨道交通、新能源、低碳与氢能等核心应用场景，在技术创新、生产制造等方面的行业领先优势进一步凸显。我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为18.59、22.47亿元，新增2028年归母净利润预测27.41亿元，当前股价对应PE分别为24.5、20.2、16.6倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-04-25 登康口腔：盈利质量持续提升，产品结构升级成效显著 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司整体经营保持稳健增长态势，产品端，产品结构持续优化升级，高端医研系列牙膏形成双爆品矩阵，成为核心增长引擎，电动牙刷等新兴品类实现高速增长，儿童口腔护理产品市场份额稳居行业首位。渠道端，电商渠道实现高质量增长，毛利率显著提升，线下渠道在行业承压背景下市场份额稳步扩大，为长期可持续发展奠定了坚实基础。考虑到牙膏整体行业有所承压，同时公司新品推出需要培育时间，我们下调公司2026-2027年并新增2028年归母净利润至2.17/2.54/2.8(92026-2027年原值为2.43/2.94)亿，对应PE为26/22/20x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-25 水羊股份：战略投放致利润阶段性承压，高端化与全球化战略成效显著 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司“自有品牌+品牌代理”双轮驱动战略成效持续凸显，自有品牌收入实现高速增长，，同时持续推进产品创新升级与品牌矩阵优化，产品毛利率稳步提升，并夯实研发与供应链核心能力，深化全渠道精细化运营，不断拓展海外市场与高端消费场景，为长期高质量发展持续积蓄动能。考虑到公司会加大品牌投放，我们下调2026-2027年并新增2028年归母净利润至2.07/2.38/2.68(2026-2027年原值为2.71/3.21)亿，对应PE分别为46/40/36x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-25 登康口腔：业绩增长稳健，市场领导地位持续强化 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●公司在口腔抗敏感细分领域线下市场常年占据第一，市场地位和品牌心智稳固，有望伴随抗敏感细分领域渗透率的提升而充分享受行业发展红利；此外公司积极布局高端领域市场和口腔医疗与口腔美容，有望打造新的增长曲线。结合公司近期销售表现，我们微调2026-2027年预测，新增2028年预测，预计公司2026-2028年营收分别为20.06/23.27/26.60亿元(2026-2027前值20.73/24.14亿元)，2026-2028年归母净利润分别为2.23/2.69/3.18亿元(2026-2027前值2.26/2.69亿元)，对应EPS分别为1.30/1.56/1.85元(2026-2027前值1.32/1.56元)，对应2026年4月24日收盘价32.97元，PE分别为25/21/18X，维持“买入”评级。

●2026-04-25 登康口腔：2025A&2026Q1业绩点评报告：产品结构持续升级，十五五开门红超预期 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为抗敏牙膏领域绝对龙头，后续通过产品持续高端化升级及多元化品类布局，渠道端不断推进即时零售等新兴渠道建设，在线上平台精益运营，积极利用直播电商的平台流量推新，后续增长潜力充足。我们预计2026-2028年公司实现收入20.09、23.41、26.75亿元，同比+17%、+17%、+14%；归母净利润2.20、2.70、3.22亿元，同比+22%、+23%、+19%，对应PE分别为26X、21X、18X，维持“增持”评级。

●2026-04-24 信德新材：2026年一季报点评：快充需求旺盛满产满销，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到一季报披露业绩接近我们原有预期，我们维持原有盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润1.2/1.5/1.7亿元，同比+214%/+24%/+12%，对应2026年4月23日收盘价PE为52x/42x/37x，维持“买入”评级。