深圳新星(603978)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-31 深圳新星：半年报点评：疫情影响拖累业绩，实施股权激励彰显未来信心 (天风证券 杨诚笑,孙亮,田源,王小芃,田庆争)

●因疫情影响，公司生产经营受到影响，下调公司盈利预测，预计20-22年净利润分别为0.65、1.25和1.50亿元(20-21年前值为3.50/4.47亿元)，EPS分别为0.41、0.78和0.94元/股，对应8月28日收盘价PE分别为54X、28X和23X，考虑到公司实施股权激励以及新产品加速开发，维持增持评级。

●2019-12-30 深圳新星：铝晶粒细化剂拖累业绩，静待新产品推广放量 (招商证券 董瑞斌,刘文平,刘伟洁,张景财)

●公司四氟铝酸钾具有极强竞争力和较大市场空间，但处于产业推广初期，因此需要更多耐心。基于铝加工行业景气度不佳，同时四氟铝酸钾处于产业推进初期，我们下调公司2019-2021年营业收入为11.92亿、13.95亿和16.96亿元，净利润为1.39亿、1.77亿和2.30亿元，当前市值对应PE为29.8、23.5和18.0倍，下调为“审慎推荐-A”评级。

●2019-10-31 深圳新星：季报点评：Q3单季度不及预期，不改长期增长趋势 (天风证券 杨诚笑,孙亮,田源,王小芃,田庆争)

●公司作为铝晶粒细化剂行业的龙头，随着公司产品规模的不断扩张以及副产品四氟铝酸钾的加速推广，预计2019-2021年净利润分别为2.01/3.50/4.47亿元，EPS分别为1.26/2.19/2.80元/股，对应2019年10月29日收盘价PE分别为22/13/10X，维持“增持”评级。

●2019-10-31 深圳新星：季报点评报告：铝材需求低迷，行业不景气致公司营收下滑 (万联证券 王思敏)

●我们预计19-21年，公司归母净利润分别为：1.14、1.29、1.44亿元，EPS分别为：0.72、0.81、0.90元，对应收盘价26.22元的PE分别为：36.65、32.48、29.08倍，维持“增持”评级。

●2019-10-30 深圳新星：全国铝材产量下滑，铝晶粒细化剂龙头受影响 (国盛证券 杨心成)

●公司是铝晶粒细化剂龙头，2019年新投产3万吨铝晶粒细化剂产能，主营业务有望持续成长。同时公司凭借高壁垒的四氟铝酸钾制备工艺，有望在电解铝节电领域迅速打开市场，我们预计公司2019-2021年公司归母净利为1.5/2.0/2.6亿元，对应EPS为0.94/1.25/1.61元/股，对应PE为31.5X/23.8X/18.5X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-04-23 博威合金：年报点评：新材料业绩承压，新能源业绩亮眼 (华泰证券 李斌)

●采用分部估值法，新材料业务24年EPS0.98元、可比公司PE(2024E)均值12.2X，给予公司该业务24年12.2XPE估值；新能源业务24年EPS1.07元、可比公司PE(2024E)均值8.1X，给予公司该业务24年8.1XPE估值；最终对应目标价21.14元(前值16.57元)，维持“增持”评级。

●2024-04-23 紫金矿业：季报点评：控本见成效，利润稳增长 (华泰证券 王帅)

●给予紫金矿业A股15x24/25平均P/E(与历史PE均值一致，港股相较A股折价12%，与近三年来折价均值一致)，A/H目标价小幅调整至20.0元/19.4港币(前值18.10元/17.70港币)。维持“买入”评级。

●2024-04-23 钢研高纳：2023年年报&2024年一季报点评：23年新力通表现亮眼，盈利能力逐季向好 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国高温合金制品行业龙头，背靠钢研院保持技术领先性，积极向产业链下游布局拓展航空部件业务，有望充分受益于“两机”高景气。预计2024-2026年归母净利润分别为4.7亿元、6.1亿元和7.8亿元，对应PE为29x/22x/18x。考虑到公司龙头地位及下游高景气，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 神火股份：2024年一季报点评：复产+涨价，业绩有望持续改善 (国海证券 陈晨,王璇)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为385.6/399.5/413.2亿元，归母净利润分别为62.52/66.23/70.12亿元，同比+6%/+6%/+6%；EPS分别为2.78/2.94/3.12元，对应当前股价PE为8.23/7.77/7.34倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 神火股份：季报点评：国内煤电铝龙头，季节因素不改长期竞争力 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为396.37/406.27/413.96亿元，分别同比+5.35%/+2.5%/+1.89%；归母净利润分别为58.23/61.44/62.75亿元，分别同比-1.4%/+5.51%/+2.14%；EPS分别为2.59/2.73/2.79元。我们给予公司2024年11.3倍PE，目标价29.37元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 博威合金：业绩同比高增，看好24年新材料业务量利齐升 (招商证券 刘文平,赖如川)

●考虑公司新材料产量指引以及光伏业务扩产，我们上调盈利预测，预计2024-26年归母净利润14.5/18.0/20.2亿元，对应市盈率9.1/7.4/6.6倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-23 中洲特材：2023年年报点评：高原料成本拖累业绩，东台产能释放成长可期 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司深耕民用高温合金产品，下游主要应用领域油气资本开支增加，公司产品订单旺盛。此外，公司产品逐步向新能源、核电、海工等领域拓展，产品需求空间打开。随着东台项目产能投放，公司产品交付能力将大大提升，公司业绩释放可期。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为1.13、1.44、1.82亿元，对应4月22日股价的PE分别为19/15/12X，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 紫金矿业：24Q1金铜量价齐升，毛利增厚显著 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为260、326、356亿元，同比增速23.2%、25.4%、9.2%，截至2024年4月22日收盘，2024-2026年对应PE分别为18.01x/14.36x/13.15x，维持“买入”评级。

●2024-04-23 章源钨业：钨粉末业务筑盈利底，澳克泰有望打开向上空间 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们重点关注子公司澳克泰的盈利模型，进口替代逻辑将为公司贡献量价增量。我们预计公司2024-2026年营收分别为38、40和41亿元，归母净利分别为2.1、2.7、3.6亿元，同比增速49.0%、27.9%和31.7%，对应2024年4月22日收盘价PE分别为37.1x、29.0x和22.0x，维持“买入”评级。

●2024-04-23 章源钨业：年报点评：多产品销量稳步增长，受益钨价上涨 (招商证券 刘文平,贾宏坤)

●公司是钨全产业链企业，自产钨精矿较高，且有扩产规划。未来钨价中枢或持续上移，看好业绩持续增长。考虑到公司棒材有所亏损，预计公司2024-2026公司归母净利润为2.70、3.27、3.73亿元，对应PE分别为29.5、24.4、21.4倍，维持“强烈推荐”评级。