华通线缆(605196)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-17 华通线缆：持续加强海外布局，电解铝贡献利润弹性 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为74.25、92.82、112.84亿元，EPS分别为0.68、1.23、2.04元，当前股价对应PE分别为54.1、30.0、18.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-08-05 华通线缆：股权激励完成授予登记，非洲电解铝项目有望超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●“电缆+油服耗材”出海龙头，股权激励计划完成授予登记根据公司8月4日公告，2025年股票激励计划限制性股票授予已于2025年8月1日完成登记。我们认为，本次股权激励完成授予登记后，股权激励对象的应纳税款也将确认，股权激励对象(公司中层骨干)和大股东、资本市场利益将趋于一致。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.3、8.6、11.5亿元，同比+3%、+159%、+34%，年均复合增速53%，对应PE分别为29、11、8倍，维持“买入”评级。

●2025-07-02 华通线缆：将受益“深海科技”，非洲电解铝项目有望超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●习总书记强调推动海洋经济高质量发展，公司有望受益“深海科技”大发展根据新华社信息，习近平总书记7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。此前，2025年政府工作报告将深海科技提至与商业航空、低空经济并列位置，标志其成为国家战略新兴产业。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.3、7.5、10.6亿元，同比+3%、+128%、+42%，年均复合增速49%，对应PE分别为28、12、9倍，维持“买入”评级。

●2025-06-04 华通线缆：发布股权激励计划，非洲电解铝项目有望超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●根据分析师预测，2025年至2027年，公司归母净利润将分别达到3.3亿、7.5亿和10.6亿元，复合增速高达49%。结合当前股价，公司对应市盈率分别为25倍、11倍和8倍，估值水平较低，投资性价比突出。综合来看，公司发展前景广阔，维持“买入”评级。

●2025-05-06 华通线缆：浙商重点推荐&三年一倍股||华通线缆·邱世梁/王华君 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●公司主营业务为电线电缆和油服装备，向电缆上游延伸布局铝行业，我们选取电线电缆行业金杯电工、万马股份、金盘科技、尚纬股份、东方电缆，油服装备领域的杰瑞股份、迪威尔，铝行业选取中国铝业、神火股份、天山铝业、南山铝业作为可比公司。华通线缆2025-2027年对应PE分别为21、9、6倍，2026、2027年PE估值低于可比公司均值，随着公司海外产能布局＋市场开拓持续推进，非洲电解铝项目投产后，业绩有望超预期，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-12 良信股份：2025年年报点评：原材料涨价+地产下游影响Q4承压，AIDC全面发力迎业绩拐点 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司原材料价格有所承压，我们下修公司26-27年归母净利润预测分别为4.0/5.6亿元(此前预测5.1/7.1亿元)，新增28年归母净利润预测8.1亿元，同比+52%/40%/44%，现价对应PE分别为28x/20x/14x，考虑到公司AIDC业务的高增量，维持“买入”评级。

●2026-04-12 德业股份：Q1业绩有望高增，储能电池包和逆变器双轮驱动 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为54.61/66.34/81.44亿元，同比增速分别为72.22%/21.49%/22.76%，当前股价对应PE分别为23.25、19.13、15.59倍。选取A股储能公司阳光电源、艾罗能源、锦浪科技作为可比公司，考虑公司作为全球领先的光储产品提供商，通过持续的技术创新和严谨的产品开发，取得了在逆变器和储能电池包领域的技术领先地位。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-12 中矿资源：2025年年报及2026年一季度业绩预告点评：业绩大幅改善，期待铜锗项目投产 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●锂行业供需格局向好，公司自有矿产能规模大，锂业务利润贡献有望大幅提升，铯铷资源优势稳固，铜矿、锗项目投产在即，或将成为新的业绩增长点，我们预计公司2026-2028年归母净利34.1、65.6和80.3亿元，对应4月10日收盘价的PE为16、9和7倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-12 德业股份：2025年年报及2026年一季度业绩预告点评：26Q1业绩超预期，储能业务增长强劲 (国联民生证券 邓永康,朱碧野,梁丰铄)

●受益于需求高景气，公司储能业务有望高增，我们预计公司2026-2028年营收分别为203.14、243.87、293.57亿元；归母净利润分别为56.00、68.78、83.00亿元；2026-2028年EPS分别为6.16、7.56、9.13元，以4月10日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为23X、18X、15X，维持“推荐”评级。

●2026-04-12 中矿资源：年报点评报告：平稳度过锂价调整期，多金属业务放量在即 (国盛证券 张航)

●基于锂价走强和多金属业务的快速放量，分析师上调了公司的盈利预期。预计2026-2028年归母净利润分别为30亿、48亿和51亿元，对应PE为19/12/11倍。公司当前估值较低，且具备良好的成长性，因此维持“增持”评级。同时提示投资者关注项目建设进度、金属价格波动以及地缘政治风险。

●2026-04-12 美的集团：2025年报点评：增长稳健向好，效率优化升级 (华安证券 邓欣)

●我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营收总收入4888.69/5233.72/5619.16亿元(26-27年原值为4868.33/5200.23亿元)，同比增长6.6%/7.1%/7.4%；实现归母净利润469.67/509.40/557.61亿元(26-27年原值为471.20/502.25亿元)，同比增长6.9%/8.5%/9.5%；当前股价对应PE分别为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 东方电缆：海缆与高压缆业务收入高增，在手海缆项目充沛 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.8/22.8/29.1亿元，同比增速分别为40%/28%/28%，当前股价对应的PE分别为22/18/14倍。鉴于当前海风市场触底反弹且向远海开发，海缆受离岸距离增加价值量有望进一步提升，公司作为海缆龙头公司之一有望充分获益，维持“买入”评级。

●2026-04-11 平高电气：年报点评：电网投资规划有望支撑业绩稳健增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们下调公司2026-27年归母净利润(-10.22%、-3.71%)至13.88亿元、16.86亿元，主要系主网工程建设节奏慢于预期，并预计2028年归母净利润为18.56亿元，对应EPS为1.02、1.24、1.37元。根据Wind一致预期，可比公司2026E平均PE31.2x(前值20x)，考虑公司当前国际业务板块仍处于亏损状态，给予公司2026E24x PE(23%估值折价，前值：2026E20x PE)，目标价24.48元(前值：22.8元，上调系可比公司估值上调)，维持“买入”评级。

●2026-04-11 中国西电：年报点评：主网一次设备龙头利润保持快速增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们下调公司2026-27年归母净利润(-3.63%，-4.18%)至16.20、19.49亿元，主要系主网工程建设节奏慢于预期，并预计2028年归母净利润为22.73亿元，对应EPS为0.32、0.38、0.44元。根据Wind一致预期，可比公司2026E平均PE28.42x，考虑海外高压设备紧缺，公司为国内一次高压设备龙头，出海业务进展积极，叠加SST产品技术与应用落地领先，给予公司2026E58xPE(前值：2026E25xPE)，目标价18.56元(前值：8.25元)，维持“买入”评级。

●2026-04-11 平高电气：2025年年报点评：业绩符合市场预期，在手订单充沛确保十五五开门红 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司配电业务盈利有所承压，我们下修公司26-27年归母净利润预测分别为16.0/18.7亿元(此前预测16.1/19.5亿元)，新增28年归母净利润预测21.2亿元，同比+43%/+17%+/13%，现价对应PE分别为18x/15x/13x，考虑到公司高压业务的高景气，维持“买入”评级。