必易微(688045)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-16 必易微：2Q2025扭亏为盈，新业务多点开花 (财通证券 张益敏,王矗)

●公司发布2025年半年度报告。公司1H2025实现营业收入2.83亿元，同比下降6.99%；实现归母净利润-881.46万元，同比减亏16.92%；实现扣非归母净利润-1,452.11万元，同比减亏46.77%。我们预计公司2025-2027年实现营业收入8.38/9.65/11.32亿元，归母净利润0.18/0.38/0.61亿元。对应PE分别为150.55/70.00/43.91倍，维持“增持”评级。

●2025-04-30 必易微：24年业绩实现减亏，多领域开花赋能未来 (华安证券 陈耀波)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为900万/4000万/7800万元，对比此前预期的2025年的利润1800万有所下调，对比此前预期的2026年的净利润预期2100万有所上调。对应PE为269/63/32x，维特“增持”评级。

●2025-03-18 必易微：2024年实现同比减亏，高性能模拟芯片产品多点开花 (长城证券 邹兰兰)

●公司2024年营收实现了显著增长，尽管净利润承压，但公司在电源管理、信号链、微控制器三大业务领域的进展令人期待。基于公司在模拟芯片市场的领先地位和发展潜力，并考虑公司2024年业绩情况，我们调整公司2025-2026年归母净利润预测为0.06/0.37亿元，新增2027年归母净利润预测为0.83亿元，对应EPS为0.08/0.54/1.21元，PE分别为436X、69X、31X。

●2025-01-18 必易微：业绩稳健改善，新领域收入同比增长逾50% (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2024/2025/2026年收入为6.94/8.38/9.65亿元，归母净利润为-0.18/0.15/0.38亿元，对应2025/2026年PE分别为141.67/58.12倍。维持“增持”评级。

●2024-11-03 必易微：24Q3经营稳健，盈利能力改善可期 (华安证券 陈耀波)

●我们调整并新增26年盈利预测，公司2024-2026年营业收入6.42/8.4/10.5亿元(前值为8.79/11.84亿)，归母净利润为0.14/0.18/0.21亿(前值为0.61/0.96)，对应EPS为-0.21/0.25/0.3元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-08-19 虹软科技：中报点评：利润持续释放，AI眼镜核心受益厂商 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●维持25-27年盈利预测，EPS为0.71/0.98/1.38元。可比公司26年均值PE58倍(Wind)，鉴于公司在端侧AI、智能驾驶等领域均处于领先地位，给予公司26年目标PE63倍，对应目标价61.71元(前值60.13元对应25PE85倍)，主因板块整体估值提升，维持买入评级。

●2025-08-19 芯朋微：工业市场营收同比大幅提升 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32%；归母净利润0.90亿元，同比增长106.02%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为12.5/14.8/17.2亿元，归母净利润分别为1.8/2.4/2.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-19 今天国际：2025年半年报点评：2025H1新增订单同比翻倍，看好智慧物流产业景气向上 (国海证券 刘熹)

●公司为智能制造+智慧物流领域龙头，主业下游应用广泛，公司深耕细分赛道如新能源、烟草、石化等，公司新签订单表现亮眼且在手订单充裕，我们认为未来主业有望实现快速增长。同时，公司前瞻布局机器人业务并于近期拿地用于建设智能机器人研发及产业化项目，逐步形成智慧物流+智慧建造的全流程一体化解决方案，未来有望成为公司第二增长曲线。我们预计2025-2027年，公司实现营收24.81/29.55/35.20亿元，归母净利润分别为2.71/3.48/4.19亿元，EPS分别为0.60/0.77/0.93元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为21.57/16.83/13.96X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-19 高新兴：中报点评：1H25经营扭亏，车载终端显著放量 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们持续看好公司车端业务经营改善并把握中长期车路云试点机遇，维持公司25-27年归母净利润预期0.63/1.38/1.74亿元，可比公司26年一致预期PE均值为72x（前值：59x），给予公司26年72x PE估值（前值：59x），对应目标价5.73元（前值：4.70元），维持“增持”评级。

●2025-08-19 纳芯微：2Q2025营收创单季新高，汽车电子加速放量 (财通证券 张益敏,王矗)

●公司公布1H2025业绩，1H2025公司实现营业收入15.24亿元，同比+79.49%；实现归母净利润-0.78亿元，实现扣非归母净利润-1.06亿元，归母扣非亏损均大幅收窄。我们预计公司2025/2026/2027年收入为30.09/37.05/44.36亿元，归母净利润为0.21/2.72/5.09亿元。对应2026/2027年PE分别为95.14/50.88倍，维持“增持”评级。

●2025-08-19 虹软科技：半年度符合预期，关注AI端侧进展 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司立足AI视觉前沿，在手机、智能驾驶、商拍行业中均有高景气度与需求。我们预计公司2025-2027年实现营业收入10.13、12.72、16.30亿元，实现归母净利润2.31、3.02、3.92亿元，对应PE分别为90x、69x、53x，维持“增持”评级。

●2025-08-18 鼎捷数智：品牌主张持续深化，AI赋能前景可期 (开源证券 陈宝健)

●根据开源证券研究所的数据，公司预计2025-2027年的归母净利润分别为2.01亿、2.40亿和2.89亿元，EPS为0.74、0.88、1.07元/股，对应PE为74.8、62.9、52.1倍。营业收入预计在2025-2027年间保持14%-16.6%的增长率，毛利率稳定在60%以上，净利率逐年提升至8.2%。ROE也呈上升趋势，显示公司盈利能力逐步增强。

●2025-08-18 芯朋微：中报点评：1H25业绩稳健增长，工业拉动显著 (华泰证券 谢春生,丁宁,吕兰兰)

●基于对公司成长性的看好，华泰研究维持对芯朋微2025/26/27年的营业收入预测分别为12.1/14.7/17.8亿元，对应归母净利润预测为1.75/2.42/2.93亿元。结合行业平均估值水平，给予公司目标价73.02元，维持“买入”评级。然而，需注意全球半导体下行周期、下游需求不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2025-08-18 广立微：中报点评：EDA软件业务放量或带动业绩释放 (华泰证券 谢春生)

●基于公司订单交付恢复良好，华泰研究上调了公司2025-2027年的收入与净利润预测。采用分部估值法，预计2025年软件业务营收为2.67亿元，给予45倍PS，对应市值120亿元；WAT测试机业务预计2025年净利润为1.09亿元，给予60倍PE，对应市值65亿元。综合来看，目标价上调至92.78元，维持“买入”评级。

●2025-08-18 安恒信息：向AI安全迈进，新领域有望突破 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。由于24年IT行业整体需求低迷，下修盈利预测，预计2025-2027年归母净利润0.42/1.17/2.32亿元(原预测25-26年为1.01/1.74亿元)，对应当前PE为139/50/25倍。