长光华芯(688048)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-13 长光华芯：IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇 (东吴证券 陈海进)

●考虑行业100G EML光芯片的供需缺口，以及公司在高端光通信芯片方面的产品进展，我们将公司2025-26年的归母净利润从1991/6815万元上调至3680/7282万元，新增2027年归母净利润预期为1.50亿元，2025-27年同比+136.9%/97.88%/106.57%，维持“买入”评级。

●2025-11-25 长光华芯：光联AI，芯载未来 (中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入3.39亿元，同比增加67.42%；实现归母净利润0.21亿元，同比增133.04%；实现扣非归母净利润-0.24亿元，同比增加76.56%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.25亿元，同比增加66.30%；实现归母净利润0.12亿元，同比增加157.25%；扣非后归属母公司股东的净利润为-0.13亿元，同比增加58.09%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.83/6.79/9.52亿元，归母净利润0.44/0.89/1.44亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-13 长光华芯：季报点评：Q3营收快速增长，光通信布局成效显著 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇)

●公司前三季度业绩增长较好，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.35亿元、0.67亿元、0.96亿元，维持“增持”评级。公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入3.39亿元，同比增长67.42%，归母净利润0.21亿元，同比增长133.04%，扣非归母净利润为-0.24亿元，同比减亏76.56%。主要是由于：1)公司市场拓展较好，高功率产品收入增长；2)前期布局的光通信等业务获得终端客户额认可并实现批量出货，逐步打开增长曲线。

●2025-10-25 长光华芯：季报点评：Q3营收延续高增，毛利率显著提升 (华泰证券 王兴,谢春生,高名垚)

●我们维持公司收入预测，预计公司2025-2027年收入分别为5.06/6.38/7.49亿元，可比公司2026年Wind一致预期PS均值为16x，考虑到公司在高功率激光芯片的龙头地位，以及在高端光通信芯片领域的快速突破，有望驱动公司收入的快速提升，给予公司2026年24xPS，对应目标价86.84元(前值：100.52元，对应2025年PS35x)，维持“买入”评级。

●2025-10-24 长光华芯：业绩符合预期，新业务放量助力业绩增长 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●参考2025年三季报，我们调整2025-27年业绩预测。预计公司2025-27年营业收入分别为4.40、5.67、7.07亿元(原值为4.40、5.67、7.07亿元)，同比+61.6%、+28.8%、+24.6%。预计公司2025-27年归母净利润分别为0.41、0.82、1.28亿元(原值为0.53、1.09、1.73亿元)，同比+140.9%、+101.0%、+56.4%。预计公司2025-27年EPS分别为0.23、0.47、0.73元(原值为0.30、0.62、0.98元)。2025年10月24日股价为74.98元，对应PE分别为323.70x、161.05x、102.98x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-21 天孚通信：季报点评：Q1业绩延续同比向好态势 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，分别为37.24/44.12/65.66亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为93x，考虑到公司有望在CPO市场中卡位领先，给予公司2026年97xPE(前值：84x，主因可比公司估值变化)，对应目标价464.65元(前值：402.43元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 德明利：1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋)

●我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及企业级产品打开的增长空间；结合公司1Q26业绩预告及行业回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润88.8/92.03/93.20亿元(前值26-27年：5.10/10.17亿元)，对应26-28年PE分别为13.1/12.7/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 兴福电子：半导体扩产需求旺盛，有望深度受益国产替代 (东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●我们认为，公司有望在供需共振下持续提升产品溢价与市场份额，预计公司2026-2028年实现营业收入19.73/25.16/30.32亿元，归母净利润3.25/4.73/6.10亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-21 通富微电：2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高 (国信证券 胡慧,张大为,李书颖,叶子,詹浏洋)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为13.83/16.94/19.64亿元(2026-2027年前值为13.67/16.08亿元)，对应2026年4月17日股价的PE为53/43/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 长飞光纤：光纤行业迎景气周期，AI有望驱动公司业务迎来高速增长 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。我们预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级。

●2026-04-21 立讯精密：年报点评：经营稳健，一季度业绩预增 (平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,徐碧云,陈福栋)

●基于年报数据，平安证券调整了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利分别为217.01亿元、274.27亿元和336.21亿元，对应PE分别为22/18/14倍。分析师认为，立讯精密深耕消费电子、通信及数据中心、汽车等核心领域，未来有望受益于AI终端的落地，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注汇率波动、下游应用领域增速不及预期以及国际贸易摩擦等潜在风险。

●2026-04-21 芯动联科：业绩延续较快增长，新兴领域不断打开成长空间 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.82/4.73/5.92亿元，同比增速分别为25.91%/23.72%/25。25%，对应EPS分别为0.95/1.18/1.47元，对应2026/2027/2028年的PE分别为64.43/52.08/41.58倍。业绩延续较快增长，无人系统、高端工业、低空经济和商业航天新兴领域不断打开成长空间，给予“买入”评级。

●2026-04-21 中科曙光：业绩稳健增长，落地全国首个6万卡集群 (太平洋证券 曹佩)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为170.46、195.28、224.69亿元，归母净利润分别为27.64、34.11、40.97亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-21 沪硅产业：四季度收入创季度新高，盈利能力承压 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于半导体硅片需求复苏晚于行业，及价格压力、新产能投产、利用率下降影响毛利率，我们下调公司2026-2027年归母净利润至1.66/2.48亿元(前值2.28/3.19亿元)，预计2028年归母净利润为3.09亿元。对应2026年4月17日股价的PS分别为12.9/10.8/9.7x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 浪潮信息：全年营收高速增长，AI软硬件产品全面升级 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内服务器行业龙头，有望充分受益于国内算力需求的持续释放。预计公司2026-2028年EPS分别为2.49\3.50\4.35，对应公司4月20日收盘价73.12元，2026-2028年PE分别为29.40\20.87\16.83，维持“买入-A”评级。