炬芯科技(688049)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-07 炬芯科技：抓住AI终端浪潮，迈向长期成长 (华源证券 葛星甫,刘晓宁,王硕)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.88/3.88亿元，对应同比增长92.36%/40.38%/34.97%，当前股价对应的PE分别为42.52/30.29/22.44倍。选取瑞芯微、泰凌微为可比公司，测得2026年PE均值为39.73倍，鉴于公司在端侧AI领域的布局和卡位，考虑公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-01 炬芯科技：2025年业绩预告点评：以端侧产品AI化转型为核心，盈利规模与质量实现双向进阶 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●根据公司业绩预告，我们调整此前预测，公司2025-2027年营业收入预计实现9.22/12.31/15.75亿元(前值：9.98/12.48/15.73亿元)，归母净利润预计为2.04/2.73/3.76亿元(前值：2.09/2.75/3.75亿元)。综合考虑公司持续高强度研发投入与盈利能力改善趋势，维持“买入”评级。

●2026-01-29 炬芯科技：2025年年度业绩预告点评：端侧AI产品持续发力，业绩延续高增 (财信证券 周剑)

●公司主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网(AIoT)领域提供专业集成芯片。公司主要产品涵盖智能无线音频SoC芯片系列、端侧AI处理器芯片系列，广泛应用于蓝牙音箱、智能手表、蓝牙耳机、蓝牙收发一体器、无线麦克风、电竞耳机、蓝牙语音遥控器、智能办公、智能家居等领域。公司通过持续加大研发投入，全力推进端侧产品的AI化转型，基于自研存内计算等核心技术成功打造高能效比AI算力平台，产品已成功导入多家头部品牌客户并实现量产，推动业绩高速增长。凭借深厚的技术积累和前瞻性产业布局，公司有望充分受益于端侧AI浪潮，未来成长可期。我们看好公司AI浪潮下技术、客户、市场等核心卡位优势，预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.04亿元、2.74亿元、3.68亿元，EPS分别为1.17元、1.56元、2.10元，对应PE分别为47X、35X、26X。维持“买入”评级。

●2026-01-28 炬芯科技：2025年业绩预告点评：把握端侧AI化机遇，存内计算架构赋能业绩增长 (国联民生证券 方竞,李少青)

●考虑到公司端侧AI音频芯片等新品推广顺利，端侧AI化趋势促进下游需求，我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.04/2.70/3.67亿元，对应PE为50/38/28倍，我们看好公司在无线音频、蓝牙音响等领域产品持续放量，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。

●2025-11-08 炬芯科技：AI驱动业绩高增，存内计算开启新成长曲线 (东北证券 李玖,张禹)

●2025年前三季度，公司实现营业收入7.22亿元，同比增长54.74%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长113.85%。单季度来看，2025年Q3业绩创历史新高。公司实现营业收入2.73亿元，同比增长46.64%，环比增长6.16%。实现归母净利润0.60亿元，同比增长101.09%，环比增长20.72%。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利分别为2.09/2.95/4.02亿元，对应PE分别为44/31/23倍，随着AI终端放量加速，公司有望快速增长，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-10 天赐材料：年报点评：看好旺季6F实现去库涨价 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到上游原材料碳酸锂价格上涨，我们下修26-27年公司电解液业务毛利率假设，预计公司26-27年归母净利润57.17/71.81亿元（前值71.27/89.66亿元，下修20%/20%），新增28年归母净利预测77.50亿元。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE20倍（前值23倍），我们给予公司26年PE20倍（前值23倍），对应目标价56.20元（前值80.50元），维持“买入”评级。

●2026-03-10 威胜信息：业绩表现稳定增长，海内外市场双收 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司报告期内业绩表现持续稳健，在行业景气度不减的基础上，公司海内外市场双收，国际版图拓展进度较为乐观。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收36.30亿元、44.87亿元、56.24亿元；归母净利润8.55亿元、10.67亿元、13.59亿元；EPS1.74元、2.17元、2.76元；PE26.2X、21.0X、16.5X，维持“增持”评级。

●2026-03-10 天赐材料：2025年净利润YOY+181%，产品量价齐升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2026/2027/2028年的净利润分别至75.3/98.4/123亿元，YOY+453%/+31%/+25%，EPS分别为3.7/4.84/6.06元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为11.7/9.0/7.2倍，建议买进。

●2026-03-10 美芯晟：25全年营收稳步增长，智能传感解决方案持续完善 (西部证券 葛立凯)

●我们预计25-27年公司营收5.55/9.59/13.03亿元，归母净利润-0.13/0.82/2.01亿元。公司产品线持续丰富，完整的智能产品感知矩阵有力支撑公司拓展端侧AI、工业控制、机器人、汽车电子等新兴应用领域；同时公司亦积极拓展国内外头部客户，目前已在多家客户取得关键进展。我们持续看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2026-03-10 天赐材料：2025年报点评：业绩符合市场预期，六氟涨价弹性显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂价格上涨，我们预计26-27年归母净利润70.3/83.0亿元(原预期80.6/90.9亿元)，新增28年归母净利预测97.8亿元，同比+416%/+18%/+18%，对应PE为13/11/9倍，给予26年20xPE，目标价69.2元，维持“买入”评级。

●2026-03-10 三安光电："碳"索未来，光联万物 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-10 三安光电：“碳”索未来，光联万物 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。本次收购可助力公司产品缩短切入高端汽车、闪光灯市场的时间周期，加速提高中高端LED产品占比，提升营收规模及中长期盈利能力。公司的射频业务聚焦GaAs、GaN射频芯片，是国内少数可大规模量产的厂商，产品应用于5G/6G基站、卫星通信、移动终端等，深度绑定国内外核心客户，是公司重要增长曲线。

●2026-03-10 博敏电子：聚焦高附加值PCB产品，客户结构持续优化 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入35.81/44.62/55.12亿元，分别实现归母净利润0.16/2.02/4.17亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-10 联特科技：光互连矩阵日益完善，出海破局打开新空间 (中信建投 杨伟松,阎贵成,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为12.02亿元、20.98亿元、34.55亿元，同比分别增长34.87%、74.53%、64.73%；归母净利润分别为1.12亿元、2.86亿元、5.9亿元，同比分别增长20.54%、155。55%、106.18%，对应PE分别为294X、115X、56X。随着AI发展带动光连接带宽需求爆发，公司凭借在800G、1。6T等高速光模块的完备产品体系，有望充分受益旺盛的海外光模块需求，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-03-09 德赛西威：年报点评报告：2025年业绩成长稳健，智能座舱&智能驾驶订单持续景气 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在智能汽车领域的领军地位，我们预计2026-2028年营业收入分别为390.09/470.24/543.53亿元，归母净利润分别为31.05/37.19/42.81亿元，维持“买入”评级。