南网科技(688248)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-13 南网科技：2025年报点评：两大业务协同发力，业务版图历史突破 (西部证券 杨敬梅,刘荣辉)

●公司在南网、非南网及海外市场全面开拓，“丝路”、“慧眼”等创新业务引领行业，业绩与影响力同步提升。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润5.58/6.88/8.00亿元，同比+32.6%/+23.3%/+16.3%，对应EPS为0.99/1.22/1.42元，维持“增持”评级。

●2026-03-31 南网科技：年报点评：多点开花带动业绩快速增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到公司25年利润增速低于我们此前预期，系储能等业务毛利率下降，我们下修26-27年归母净利润(-18.90%、-22.77%)至5.74、7.22(前值7.08、9.35)亿元，新增28年预测8.89亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值31倍，考虑到公司背靠南网平台资源优势显著，算电协同具备卡位与技术优势，有望打开向上空间，给予公司26年65倍PE，目标价为66.11元(前值40.04元，对应25年44倍PE)，维持“增持”评级。

●2026-01-18 南网科技：电网数智化建设加速，电力电子产品取得规模化订单 (浙商证券 陈明雨,尹仕昕,曹宇)

●维持“买入”评级。公司新型储能业务有望快速放量，试验检测及调试业务实现跨区域突破且下游应用领域高景气，智能设备有望受益于电网数智化需求加速，电力电子产品实现规模化订单突破。考虑到业务拓展节奏以及确收周期，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别4.60、6.34、8.01亿元，对应EPS分别为0.81、1.12、1.42元，对应PE分别为67、49、38倍。

●2025-10-31 南网科技：2025三季报点评：业绩符合市场预期，股权划转未来可期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●我们调整公司25-27年归母净利润预测分别为4.63/6.07/8.01亿元（此前预测4.59/6.29/8.61亿元），同比+27%/31%/32%，现价对应PE分别为65x、50x、38x，考虑到公司未来在南网集团内部可能存在的业务整合和优质资产注入，未来利润增速有望超预期，维持“买入”评级。

●2025-10-08 南网科技：技术服务和智能设备双驱动，全面受益新型电力系统建设 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为38.05、48.19、60.11亿元，EPS分别为0.84、1.09、1.33元，当前股价对应PE分别为71.9、55.3、45.4倍，公司全面受益于新型电力系统建设高景气，看好其长期发展空间，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-13 药明康德：2025年增长强劲，2026年有望延续 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司2026年化学板块依然强劲增长，我们预计2026-2028年公司收入521.35、600.65和702.63亿元(调整前2026-2027年约513.52和612.28亿元)，同比增长14.69%、15.21%、16.98%，归母净利润174.86、207.80和239.27亿元(调整前2026-2027年约161.00和191.77亿元)，同比增长-8.69%、18.84%、15.14%。公司“一体化、端到端”策略有望夯实竞争壁垒，驱动公司长期持续增长，维持“买入”评级。

●2026-04-13 昭衍新药：生物资产变动带来利润大幅增长，新签订单高增有望逐步兑现 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑公司新签订单恢复快速增长趋势，一般安评订单交付周期约1-1.5年，2026年上半年交付订单为2024年下半年及2025年上半年的低价订单，因此我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司收入19.61、23.81、29.38亿元(调整前2026-2027年约22.60、25.80亿元)，同比增长18.32%、21.43%、23.35%，利润端有望受实验动物价格快速增长带来生物性资产价值收益，我们预计2026-2028年归母净利润4.47、6.12、8.11亿元(调整前2026-2027年约4.03、4.71亿元)，同比增长49.96%、37.11%、32.37%。公司在国内临床前CRO领域处龙头地位，未来有望通过拓展海外市场与产业链纵向延伸带来长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-13 泰格医药：收入增长稳健，净新增订单逐步恢复，行业有望逐步回暖 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑公司2026年有望受国内创新药BD预期边际向上及国内投融资持续恢复影响，公司收入端有望恢复快速增长趋势，我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司营业收入为76.66、87.29和100.32亿元(调整前2026-2027年营业收入约为78.79和89.07亿元)，同比增长12.19%、13.87%、14.92%；考虑公司订单价格呈逐步恢复趋势，毛利率相较过去或有所承压，我们预计归母净利润分别为10.98、14.22、18.73亿元(调整前2026-2027年归母净利润约为12.62、14.84亿)，同比增长23.64%、29.57%、31.66%。公司是国内临床CRO龙头，竞争优势凸显，维持“买入”评级。

●2026-04-13 康龙化成：整体业务稳步恢复，新签订单持续快速增长 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到全球投融资逐步恢复，我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为161.41、185.42、213.70亿元(调整前2026-2027年约158.16、182.45亿元)，同比增长14.51%、14.88%、15.25%；但利润端受大分子及CGT仍处于投入期，毛利率仍然具备一定的挑战，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为19.89、24.51、29.52亿元(调整前2026-2027年约20.63、25.05亿元)，同比增长19.55%、23.22%、20.44%。公司作为国内CRO+CDMO龙头企业之一，一体化服务平台优势显著，未来随着端到端、多疗法服务平台持续完备，有望带动业绩持续增长，维持“买入”评级。

●2026-04-09 康龙化成：2025年报点评：业绩稳健增长，指引彰显信心 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据2025年年报，我们调整26-27年公司归母净利润分别为20.2、25.1亿元(原预测值21.4、26.2亿元)，预计2028年为30.5亿元。根据可比公司估值水平，我们给予公司26年34倍市盈率，对应目标价为37.4元，维持“增持”评级。

●2026-04-09 地铁设计：营收利润短暂承压，数智低碳业务稳步增长 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.78、4.99、5.30亿元，同比增速分别为+2.56%、+4.55%、+6.19%，当前股价对应的PE分别为13/12/11倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

●2026-04-09 康龙化成：全平台协同发力，CDMO拐点已至 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为163.1亿元、191亿元和230亿元，对应表观增速分别为15.7%、17.1%和20.4%；考虑到人民币兑美元持续升值趋势的汇兑压力及CMC业务持续向好对利润的正面影响，我们预计经调整Non-IFRS归母净利润为21.3亿元、26.4亿元和33.5亿元，同比增长17.3%、23.9%和26.9%，对应A股PE为26.0X、21.0X和16.5X，维持买入评级。

●2026-04-09 广电计量：归母净利润同比增长20.57%，新质生产力行业占比快速提升 (华鑫证券 宋子豪,尤少炜)

●公司逐步优化升级组织架构，加快特殊装备、国产大飞机、低空飞行器、智能网联新能源汽车、卫星互联网等战略性产业布局，战略新兴板块有望实现较快增长。预测公司2026-2028年收入分别为40.36、46.01、52.91亿元，EPS分别为0.77、0.88、1.02元，当前股价对应PE分别为26.7、23.2、19.9倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-09 华测检测：发布员工持股计划彰显发展信心，检测龙头国际化进程加速 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年归母净利润为11.7、13.4、15.2亿元，同比增长15.2%、14.3%、13.5%，对应PE为21、19、17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 昭衍新药：Rapid growth in newly signed orders,revenue performance expected to gradually improve (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,贺菊颖)

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