国博电子(688375)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-17 国博电子：T/R组件领军者，多维度发力未来可期 (国元证券 马捷)

●在军用领域，公司作为国内T/R组件领军者，未来随着十四五后期订单的集中释放叠加卫星互联网的加速推进，公司业绩有望实现爆发增长；在民用领域，手机射频开关、调谐器等芯片在23年已经实现批量供货，今年会进一步扩大产品品类，并开发与友商差异化的新型产品，成为公司业绩新增长点。我们坚定看好公司未来发展前景，预计2024-2025年，公司归属母公司股东净利润分别为：6.9亿元和9.3亿元，EPS分别为：1.72和2.32元/股，对应PE估值分别为42和31倍，给予公司“买入”的投资评级。

●2023-12-27 国博电子：T/R组件龙头，化合物为基，军民品并举 (东方证券 王天一,罗楠,冯函)

●我们预测公司2023-2025年EPS分别为1.53、1.86、2.39元，参考2024年可比公司调整后平均51倍PE，对应目标价94.86元，首次给予“买入”评级。

●2023-11-13 国博电子：2023年三季报点评：盈利能力改善，手机领域取得突破 (东方财富证券 曲一平)

●结合公司当前经营情况，我们调整公司盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为42.87/52.43/63.31亿元，归属母公司净利润分别为6.46/7.66/9.17亿元，EPS分别为1.62/1.91/2.29元，PE分别为52/44/36倍。我们认为，公司作为国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台，有望持续受益于军队现代化推进；同时在民用领域，公司主要产品的性能指标已处于国际先进水平，在机终端、车载射频等新领域以取得突破。综上，维持公司“增持”评级。

●2023-11-03 国博电子：T/R组件龙头，手机终端射频芯片打开发展天花板 (浙商证券 邱世梁,王华君,王洁若)

●预计2023-2025年公司归母净利润6.4/8.2/11.4亿元，同比增长24%、28%、38%。2023-2025年PE分别为52/40/29倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-01 国博电子：季报点评：业绩稳健，盈利能力持续提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司下游基站射频器件需求放缓，我们预计23-25年归母净利润为5.75/7.68/9.74亿元(前值：6.52/8.93/11.42亿元)，23年可比公司Wind一致预期均值PE57.55x，考虑到公司军品T/R组件高增长以及民品射频芯片稀缺性，我们给予23年目标PE74x，对应目标价106.31元/股(前值：120.63元/股)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-18 中科曙光：高端计算机领军者，迎来AI时代机遇 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为143.54/168.23/197.16亿元，归母净利润分别为18.38/22.85/28.24亿元，对应EPS分别为1.26/1.56/1.93元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE40-45倍，6个月合理价值区间为62.45-70.26元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-03-18 深南电路：需求疲软业绩承压，看好国产算力需求及高端载板突破 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●考虑到今明年国内算力板需求放量带动公司产品结构优化及高端载板产能前期认证爬坡的费用，我们最新预测23-26年营收为162.3/186.7/214.7亿元，归母净利润为16.9/18.8/24.4亿元，对应EPS为3.30/3.67/4.75元，对应当前股价PE为27.0/24.2/18.7倍。我们看好公司在算力板领域的产品技术以及核心客户卡位，同时积极拓展高端先进封装载板产能，打开中长线成长空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-18 瑞可达：员工持股计划完成股票购买，彰显未来发展信心 (浙商证券 张建民)

●预计公司23-25年收入为15.6、21.2、27.1亿元，同比变动-4%、+36%、+28%，归母净利润为1.4、2.3、3.1亿元，同比变动-44%、+62%、+34%，对应PE35、22、16倍；维持“买入”评级。

●2024-03-17 浪潮信息：市场或低估AI服务器业务高增持续性 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司23-25年归母净利润分别为16.94、22.50、27.11亿元，当前市值对应23/24/25年的估值分别为35/26/22倍，综合考虑浪潮信息合同负债充沛，服务器行业的领先性地位以及当前估值与自身历史估值的比较，我们认为当前公司被显著低估，维持“推荐”评级。

●2024-03-17 中航光电：2023年年报点评：宏观政策叠加“走出去”策略显效发力，行业地位巩固 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司军用连接器市场领先地位以及下游业务的快速发展，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.97(-3.20)/50.19(-2.60)/60.83亿元；对应PE分别为19/15/12倍，维持“买入”评级。

●2024-03-17 深南电路：2023Q4业绩环比改善，FC-BGA项目推进顺利 (开源证券 罗通,刘天文)

●公司2023年全年实现营收135.26亿元，同比-3.33%；归母净利润13.98亿元，同比-14.81%；扣非净利润9.98亿元，同比-33.46%；毛利率23.43%，同比-2.09pcts。2023Q4单季度实现营收40.65亿元，同比+15.91%，环比+18.59%；归母净利润4.90亿元，同比+6.73%，环比+12.84%；扣非净利润2.61亿元，同比-34.85%，环比-16.29%；毛利率24.18%，同比+0.42pcts，环比+0.75pcts。考虑到下游通信行业疲软等因素，我们下调2024、2025年，新增2026年业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为16.36/19.56/22.98亿元(前值为17.90/21.65亿元)，对应EPS为3.19/3.81/4.48元(前值为3.49/4.22元)，当前股价对应PE为26.2/21.9/18.7倍，公司布局高端PCB产品，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。

●2024-03-17 捷捷微电：2023Q4业绩显著修复，未来成长动力充足 (开源证券 罗通)

●受行业景气度下行影响，我们下修公司2024-2025年归母净利润预测至3.55/5.02亿元(调前4.36/6.97亿元)，新增2026年盈利预测7.07亿元，对应EPS为0.48/0.68/0.96元，当前股价对应PE为31.3/22.2/15.8倍。随着公司产品结构不断优化，业绩有望逐步回升，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-03-17 工业富联：AI趋势展露，云计算板块潜力充足 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2024E/2025E/2026E归母净利润分别为254.52/302.59/332.80亿元。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2024-03-17 工业富联：年报点评：受益于AI趋势，AI云计算业务亮眼 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,杨宇轩)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.27、1.54、1.80元(原24-25年预测为1.51、1.73元，主要受行业景气度下调各项主营业务营收)。采用可比公司24年28倍PE进行估值，对应目标价为35.56元，维持买入评级。

●2024-03-17 长盈通：特种光纤平台型企业，多点开花迈入高速成长期 (国盛证券 余平,宋嘉吉,方晓舟)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.15/1.00/1.48亿元，对应PE估值分别为210X/33X/22X，首次覆盖，给予“买入”评级。