国博电子(688375)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-09 国博电子：T/R组件龙头，商业航天及军品订单共同驱动增长 (开源证券 王加煨)

●国博电子作为有源相控阵T/R组件和射频集成电路龙头，产品广泛应用于军用雷达、精确制导、卫星通信等特种领域，以及5G基站和智能手机等民用通信场景。我们看好国博电子三大高确定性成长方向：一是商业航天加速，2026年可回收火箭突破将推动低轨卫星组网，公司作为卫星T/R组件核心供应商有望受益百亿级增量市场；二是“十五五”军品列装周期启动，公司军用T/R组件业务有望重回高点；三是公司硅基氮化镓手机射频芯片已量产超100万只，放量在即，并有望切入手机直连卫星新赛道。我们预计公司2025年至2027年的归母净利润为4.84/6.65/8.31亿元，EPS为0.81/1.12/1.39元/股，对应当前股价的PE分别为146.6/106.6/85.4倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 国博电子：季报点评：关注民品功放芯片在手机端量产突破 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司军品业务复苏节奏，我们预计25-27年归母净利润为5.06/6.50/8.21亿元(前值：5.29/6.70/8.21亿元，调整幅度-4.42%/-2.89%/-0.01%)，可比公司26年PE均值为72x，考虑到公司军品T/R组件高增长以及民品射频芯片的快速突破，给予26年目标75x PE，对应目标价81.85元/股(前值：69.24元/股，基于25年78x PE)，维持“增持”评级。

●2025-10-31 国博电子：2025年三季报点评：3Q25营收同比小幅下滑，功放芯片量产交付超百万只 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。除有源相控阵雷达外，公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是5.04亿元、6.79亿元、8.83亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是86x/64x/49x。我们考虑到公司以化合物半导体为核心的系列化产品结构及产业化生产能力，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 国博电子：阶段性承压，新品量产开启第二成长曲线 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●基于对公司长期成长性的看好，分析师预计2025年至2027年公司净利润将分别达到5.13亿元、7.02亿元和8.98亿元，对应增速分别为5.87%、36.77%和27.96%。考虑到其在有源相控阵T/R组件及射频模块领域的领先地位，以及商业航天和半导体行业的广阔前景，给予12个月目标价82.42元，维持买入-A的投资评级。

●2025-10-30 国博电子：2025年三季报点评：处于过渡的关键蓄力期，短期业绩扰动不改长期成长底色 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩相对承压，我们下调先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为4.96/5.99/8.08亿元，前值5.33/5.97/8.11亿元，对应PE分别为83/68/51倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-09 兴森科技：2025年业绩预告点评：扭亏为盈，AI驱动IC载板涨价潮持续 (东兴证券 刘航)

●公司是国内既有BT载板的布局，又有ABF载板的延伸的厂商，受益于AI浪潮，PCB业务和半导体业务持续发力。预计2025-2027年公司EPS分别为0.08元，0.25元和0.40元，维持“推荐”评级。

●2026-02-09 瑞芯微：AIoT应用多点开花，平台化布局深耕边端侧AI (天风证券 李双亮,程如莹)

●公司持续完善AIoT SoC芯片平台布局，随着端侧AI应用快速落地，有望带动公司业务持续增长。我们预计公司25-27年营收分别为44.07、57.16、70.50亿元，归母净利润分别为10.30、14.54、18.57亿元。可比公司根据wind一致性预测，给予公司58倍PE，对应市值为843.3亿元，对应目标价200.33元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-09 中微半导：切入Nor Flash利基存储赛道 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为11.3/14.9/22.1亿元，归母净利润分别为2.8/3.6/5.6亿元，上调至“买入”评级。

●2026-02-08 天孚通信：全年利润同比高增，有源无源产品线协同发展 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为57.33、91.06、120.25亿元，EPS分别为2.61、4.18、5.53元，当前股价对应PE分别为97、61、46倍。公司营收利润实现高增，有源和无源产品线协同发展，随着光模块、CPO对高速光引擎和FAU的需求爆发，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-02-08 沐曦股份：沐浴晨曦，算力领军 (国联民生证券 方竞,李萌)

●我们预计公司2025-2027年将实现营收16.65/34.31/58.44亿元，对应现价PS为119/58/34倍，我们看好公司“1+6+X”战略持续深化，叠加科创板政策赋能、国产替代需求放量及与超讯通信等伙伴的产业链协同，公司正从产品验证迈入规模化盈利阶段，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-08 兆驰股份：担保扩容20倍支撑光通放量，第三轮垂直一体化行将落地 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计2025-2027年营业收入分别为184亿、219亿、288亿，同比变化-9.31%、18.99%和31.12%，对应归母净利润分别为13.49亿、18.25亿和25.28亿元，当前市值对应的PE分别为31.55、23.31和16.83倍，维持公司“买入”评级。

●2026-02-07 兆易创新：“感存算控连”芯生态构筑护城河，平台型龙头乘风而上 (天风证券 李双亮,李泓依)

●兆易创新是一家在“AI+国产替代+存储周期上行”三重利好共振下的平台型芯片设计公司。我们预计公司2025-2027年营收92.03/113.86/138.78亿元，预计归母净利润实现16.10/25.89/27.69亿元。我们认为兆易创新在未来预测期内成长动能充足，业绩具备较强韧性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-07 江丰电子：拟控股凯德石英，产业协同&提升客户黏性 (华金证券 熊军,宋鹏)

●根据公司2025年年度业绩预告，我们调整公司盈利预测。预计2025年至2027年，公司营收分别为46.10/57.76/73.83亿元，增速分别为27.9%/25.3%/27.8%；归母净利润分别为5.03/6.79/9.15亿元，增速分别为25.6%/34.9%/34.9%；PE分别为65.2/48.3/35.8倍。考虑到公司在全球晶圆制造溅射靶材技术优势，且半导体精密零部件业务发展势头强劲，叠加收购凯德石英后，有望强化产业链协同效应，维持“买入”评级。

●2026-02-06 鼎通科技：液冷产品进展顺利，全年业绩预期显著增长 (长城证券 侯宾,姚久花,李心怡)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.42/5.67/8.13亿元，2025-2027年EPS分别为1.73/4.07/5.84元，当前股价对应PE分别为94/40/28倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-02-06 联特科技：优势与潜力突出，规模与业绩追赶在即 (银河证券 赵良毕)

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