奥来德(688378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-27 奥来德：一季报点评：材料业务持续高增，蒸发源设备守“六”盼“八” (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润1.94、2.96和4.42亿元，当前市值对应PE分别为24.66、16.14和10.81倍，维持买入评级。

●2024-04-25 奥来德：2024年一季报点评：OLED景气向上，24Q1材料营收同环比大幅增长 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于OLED行业景气向上，OLED材料需求持续提升，24Q1公司OLED材料营收维持高增速。我们维持公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为2.04、3.29、4.33亿元。我们持续看好公司作为国内OLED有机材料及OLED蒸发源设备行业龙头的后续发展，维持“买入”评级。

●2024-04-22 奥来德：2023年年报点评：发光材料大放异彩，国产替代持续发力 (西南证券 黄寅斌,邰桂龙)

●预计2024-2026年EPS分别为1.29元、1.84元、2.59元，对应动态PE分别为23倍、16倍、12倍。公司在OLED行业蒸发源设备方面市占率高，有望在8.6代线国产建设中率先受益；公司发光材料有望受益于国产化替代渗透率提升。首次覆盖，给予35倍PE，“买入”评级，目标价45.15元。

●2024-04-21 奥来德：2023年报点评：材料持续高增长，设备多元化加速 (国海证券 姚健,杜先康)

●考虑新材料国产替代的不确定性，我们下调2024、2025年盈利预测，我们预计公司2024/2025/2026年实现收入7.36、11.21、16.03亿元，实现归母净利润1.89、2.69、3.94亿元，现价对应PE分别为23、17、11倍，公司近年新材料加速放量，蒸镀机中长期值得期待，维持“买入”评级。

●2024-04-21 奥来德：OLED国产产业链核心公司，设备材料两轮驱动 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为7.13亿元、11.9亿元、18.1亿元，归母净利润分别为1.8亿元、3.16亿元、4.96亿元，给予2024年30倍PE，6个月目标价为36.24元，维持“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-29 龙佰集团：产品销量提升，产能保持扩张 (东兴证券)

●公司是钛白粉行业龙头企业，钛白粉与海绵钛产能均位居全球第一，公司在做大做强主业的同时，积极布局新能源行业，培育第二增长曲线，形成多元化协同发展的业务模式。基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为39.34、44.66和52.50亿元，对应EPS分别为1.65、1.87和2.20元，当前股价对应P/E值分别为12、11和9倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 丸美股份：2023年年报及2024年一季报点评：归母净利率环比持续提升，第二品牌恋火持续高增，看好公司未来成长 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司是国内眼部护理及抗衰领域龙头企业，主品牌丸美积极调整渠道与产品结构恢复稳健增长，新锐彩妆品牌恋火差异化深耕底妆赛道打造第二成长曲线，看好公司未来品牌力、产品力提升驱动收入增长，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.51、5.97、6.98亿元，现价(2024/4/26)对应PE分别为25X、19X、16X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 丸美股份：年报点评：营收持续突破，利润率不断优化 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●考虑到公司后续有望维持较快增长，同时引入26年预测，预计24-26年EPS为1.13/1.50/1.71元(前值24-25年EPS预计为1.13/1.50元)，可比公司24年Wind一致盈利预测PE为26倍，由于公司线上渠道转型成效持续显现，给予公司24年30倍PE，目标价33.90元(前值33.90元)，维持“增持”评级。

●2024-04-28 敷尔佳：线上阶段性费用提升，妆品占比提升较快新品可期 (中信建投 于佳琪,刘乐文,叶乐,黄杨璐)

●2023年公司北方美谷项目落成，打开自主生产模式，奠定销售增长的基础，后续规模上升预计对生产成本也将有效摊薄。我们预计公司2024-2026年归母净利润为8.47/9.54/10.91亿元，对应PE为16/14/12倍，维持增持评级。

●2024-04-28 贝泰妮：一季度营收利润已现改善趋势，降本增效预计贯穿全年 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●公司今年步入2.0时代，专研敏感肌肤，还原皮肤健康之美，同时计划布局海外业务以及下沉市场。公司同步推出员工持股计划，及时对激励进行调整，保证了员工积极性。今年公司降本增效的同时仍将聚焦大单品，特护霜升级2.0，防晒及修白瓶预计也将有包装升级强化产品认知。我们预计24-26年EPS为2.52/3.18/3.87元，对应PE为22/17/14倍，维持买入评级。

●2024-04-28 兴发集团：一季度净利润承压，看好草甘膦在需求旺季量价齐升 (国信证券 杨林)

●根据公司一季报，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.57/21.60/24.46亿元，同比增速+34.7%/16.3%/13.2%；摊薄EPS为1.67/1.94/2.20元，当前股价对应PE为12.8/11.0/9.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 川发龙蟒：全年业绩符合预期，矿化一体持续推进 (华安证券 王强峰)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为6.23、7.28、8.79亿元(2024-2025年前值为6.85、9.27亿元)，同比增速为50.4%、16.8%、20.8%。当前股价对应PE分别为21、18、15倍。由于磷矿石行业扩产具有不确定性且考虑到下游产品的供需格局，下调至“增持”评级。

●2024-04-28 天奈科技：年报点评：23年业绩承压，积极导入海外客户 (华泰证券 申建国,边文姣)

●2023年公司实现营收14.04亿元，同比-23.75%，归母净利2.97亿元，同比-29.96%。公司营收与盈利较上年同期下降主要系原材料价格持续下降以及市场竞争激烈导致价格下滑。考虑行业需求增速放缓，我们下调公司导电浆料出货量和单价假设，预计公司24-26年归母净利润分别为3.19/4.47/5.64亿元(24-25年前值为4.02/5.29亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期下的平均PE估值33倍，考虑公司单壁管业务壁垒较高，盈利能力较强，给予公司24年合理PE33倍，对应目标价30.59元(前值29.26元)，维持“增持”评级。

●2024-04-28 贝泰妮：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1收入专利润实现双位数增长，期待经营持续向好 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●公司积极打造多品牌矩阵，渠道布局深入，预计2024-2026年公司实现营业收入71.05、88.16、108.65亿元，分别同比+28.7%、+24.1%、+23.2%；归母净利润分别为11.20、14.15与17.65亿元，同比+48.0%、+26.4%与+24.7%，4月26日收盘价对应PE为21/17/13倍，维持“推荐“评级。

●2024-04-28 润丰股份：公司业绩同比承压下滑，静待全球登记布局和ToC渠道建设开花结果 (华安证券 王强峰)

●我们看好公司未来全球登记布局和ToC渠道建设的全面深入以及产品一体化布局带来的利润增量。考虑到农药行业低景气现状，我们下调公司2024-2025年业绩预期，同时新增2026年盈利预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.04、12.24、15.88亿元(原2024-2025年预测值为13.61、16.10亿元)，同比增速为30.2%、21.9%、29.7%。对应PE分别为16X、13X、10X倍。维持“买入”评级。