孚能科技(688567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-12 孚能科技：受客户提货节奏影响Q3承压，25年或受益于欧洲市场回暖+新产品放量 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为-3.90/3.33/6.06亿元，对应EPS分别为-0.32/0.27/0.50元。可比公司2025年PE为30倍，孚能科技处于扭亏为盈的关键时期，未来随着出货量增长，费用率控制，利润率提升会较为明显，我们给予2025年60-65倍PE估值区间，对应合理价值区间为16.35-17.71元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-08-26 孚能科技：2024年半年报点评：Q2扭亏为盈，海外占比提升带动盈利改善 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●海外动力电池需求放缓，原材料价格大幅下降导致公司业绩承压，下调24-25年公司归母净利润预测至0.57/4.02亿元(分别下调93%/75%)，新增26年归母净利润预测6.20亿元，当前股价对应24-26年PE为179/25/16X。公司客户拓展取得进展，SPS产品明年有望上量，降本增效公司经营迎来拐点，维持“增持”评级。

●2024-08-25 孚能科技：2024年半年报点评：盈利能力环比修复，SPS新产品逐步放量 (民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹,赵丹,王一如,朱碧野,李佳)

●我们预计公司2024-2026年实现营收168.11、236.96、292.67亿元，同比增速分别为2.3%、41%、23.5%，归母净利润0.91、3.12、5.78亿元，同比增速分别为104.9%、243.4%、84.9%，对应PE为112、33、18倍，考虑到公司储能业务市场地位持续提升，海外布局加速落地，维持“推荐”评级。

●2024-05-07 孚能科技：年报及一季报点评：计提充分轻装上阵，SPS拳头产品值得期待 (东北证券 胡易琛)

●公司软包叠片电池适配高能量密度、高倍率场景需求，有望受益低空经济发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别1.34/7.46/10.75亿元，同比增长-/457.11%/44.04%，EPS为0.11/0.61/0.88元，对应PE分别为117/21/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 孚能科技：2023年年报及2024年一季报点评：盈利承压，海外业务拓展迅速 (民生证券 邓永康,李孝鹏,李佳,王一如,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收172.08、237.30、289.45亿元，同比增速分别为4.7%、37.9%、22.0%，归母净利润1.42、7.51、12.89亿元，同比增速分别为107.6%、430.5%、71.6%，对应PE为110、21、12倍，考虑到公司技术实力领先，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-29 国网英大：2025年年报及2026年一季报点评报告：金融业务增长迅速，电力装备业务持续巩固 (红塔证券 肖立戎)

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●2026-05-28 德方纳米：储能需求带动量利双升，公司迎来盈利拐点 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润9.61、12.02、14.04亿元，对应PE19.8、15.8、13.6倍。

●2026-05-28 禾盛新材：拟定增募资用于国产智能算力中心建设，AI算力布局再加码 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，家电复合材料行业受益于“以旧换新”等政策推动，需求确定性增强；消费者偏好向高品质、智能化迁移，为行业带来结构性升级机遇。公司端，作为家电外观复合材料龙头，传统业务表现稳健；同时积极布局AI算力第二增长曲线，通过增资将持有国产高端服务器处理器芯片设计公司熠知电子的股权提升至17.05%，同时公司控股子公司海曦技术的AI业务聚焦政务、金融等场景应用，已形成新的增长引擎；并且出口业务拓展成效显著，全球化布局稳步推进。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为2.18/4.34/5.55亿元，对应EPS分别为0.88/1.75/2.24元，当前股价对应PE分别为109.23/54.94/42.94倍。维持“买入”评级。

●2026-05-27 骆驼股份：低压锂电放量驱动业绩增长，储能、钠电业务开启新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，铅酸主业经营稳健叠加低压锂电满产放量，驱动业绩稳健增长，估值具备修复空间。中长期，低压锂电规模效应持续，储能、钠电等新业务逐步兑现，筑牢第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年营收分别为179.62、198.11、218.86亿元；归母净利润分别为9.69亿元、11.27亿元、13.21亿元，EPS分别为0.83、0.96、1.13元，对应26年5月26日收盘价PE分别为11、9、8倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-27 电科蓝天：2025年报及2026一季报点评：募投剑指商业航天，宇航电源主业提速在即 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为40.46亿、52.93亿元和68.43亿元，归母净利润分别为4.96亿元、7.58亿元和10.32亿元，EPS分别为0.29元、0.44元和0.59元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价100.00元。

●2026-05-26 特发信息：信息赋能，数字未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入45/46/48亿元，分别实现归母净利润0.2/0.5/1.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-26 中伟新材：各系产品量利稳定增长，一体化布局下镍收益可期 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年归母净利润30.1、38.5、45.7亿元，对应PE18.6、14.6、12.3倍。公司2025年实现营收481.40亿元，同比+20%，归母净利润15.67亿元，同比+7%，扣非净利润14.49亿元，同比+13%。

●2026-05-26 泰豪科技：老牌军工细分赛道企业，AIDC发电出海构筑第二增长曲线【勘误版】 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司作为国内军工细分赛道龙头，主业受益于行业景气底部修复，AIDC建设驱动电源配套业务需求上行，双β共振下业绩有望加速。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.6/5.3/6.1亿元，对应当前市值PE分别为34/23/20X。考虑到公司军工资质&产品壁垒深厚，柴发已突破北美高端市场，内燃机、燃机业务有望逐步突破，成长空间持续打开，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-26 通合科技：2025年年报及2026年一季报点评：乘风AI供电快车道，受益特种业务高景气 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为18.75亿、21.86亿元和26.65亿元，归母净利润分别为0.56亿元、0.93亿元和1.45亿元，EPS分别为0.32元、0.53元和0.83元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价50.00元。

●2026-05-26 远东股份：Dual drivers of liquid cooling and optical fiber in the AI field,smart battery business continues to narrow losses (中信建投 许琳)

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