艾力斯(688578)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 艾力斯：伏美替尼放量迅速，关注在研管线进展 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●考虑伏美替尼未来的增长节奏，我们预计公司2024-2026年净利润分别为10.7亿元、14.2亿元、16.2亿元，同比+65%、+33%、+15%，对应PE分别为20x、15x、13x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-10-27 艾力斯：伏美替尼持续高速放量，海外ex20ins NSCLC一线市场值得期待 (安信证券 马帅,连国强)

●我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为136.2%、28.4%、27.1%，净利润增速分别为358.7%、35.0%、30.4%，对应EPS分别为1.33元、1.80元、2.34元，对应PE分别为26.8倍、19.8倍、15.2倍；我们给予公司2023年30倍PE，对应6个月目标价39.91元，首次给与买入-A级投资评级。

●2023-10-26 艾力斯：销售加速放量带动利润高增长，深化全球临床布局 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●随着重磅产品伏美替尼一、二线治疗的获批，辅助治疗和20外显子突变等适应症临床试验的顺利推进，以及产品的海外进展，公司在销售端有望快速放量并打开未来成长空间，随着销售收入的加速，我们调整盈利预测，预计2023-2025年EPS为1.15元、1.65元和2.02元，对应2023年10月26日收盘价的市盈率分别为31.1X、21.5X和17.6X，维持“增持”评级。

●2023-10-25 艾力斯：伏美替尼快速放量，驱动营收利润快速增长 (招商证券 许菲菲,焦玉鹏)

●我们看好艾力斯主要产品伏美替尼的快速放量潜力与后续适应症的拓展。我们预计公司2023-25年营业收入分别为19.6亿元、25.7亿元、30.7亿元，同比+148%、+31%、20%；归母净利润分别为6.1亿元、8.6亿元、10.6亿元，同比+370%、+41%、+23%；对应PE分别为27x、19x、15x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-09-27 艾力斯：Q3净利高增长，伏美替尼纳入医保后持续放量 (华金证券 赵宁达)

●伏美替尼一线适应症纳入医保后迅速放量，适应症拓展高效推进；NSCLC领域在研管线布局丰富。我们预测公司2023-2025年将实现归母净利润3.79/5.72/7.31亿元，增速190%/51%/28%。对应PE为44/29/23倍。维持“买入-A”建议。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-28 江苏吴中：2023年及2024一季报业绩点评：24Q1收入同增15%，期待AestheFill童颜针放量 (东吴证券 吴劲草,张家璇,朱国广,冉胜男)

●公司医药产品和产业链布局完善，通过内生外延医美业务也得到全面布局。我们维持公司2024-25年归母净利润1.3/2.6亿元，新增2026年归母净利润预测4.0亿元，分别同比+274%/+109%/+54%，当前市值对应2024-26年PE为60/29/19X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 苑东生物：加速布局精麻领域，国内外协同发展 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●考虑到公司自研新药开发的持续深入、临床开发和商业化等方面更多的重磅里程碑的落地，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-28 爱尔眼科：年报点评：1Q利润增长稳健，看好全年趋势向上 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑消费环境短期走弱影响公司消费眼科等业务收入增长，我们调整24-26年预测EPS至0.43/0.52/0.63元(24/25年前值0.48/0.63元)。公司为全球眼科医疗服务领导者，海内外服务网络完善且业务驱动因素繁多，给予公司24年39x PE(可比公司Wind一致预期均值25x)，调整目标价至16.94元(前值24.84元，主要考虑可比公司平均PE回调)，维持“买入”评级。

●2024-04-28 华厦眼科：年报点评：1Q24平稳增长，服务网络持续扩张 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑外部环境扰动影响公司消费眼科等业务收入增长，我们调整24-26年预测EPS至0.94/1.09/1.26亿元(24/25年前值1.05/1.37元)。公司整体实力位居行业第一梯队，业务能力过硬且服务网络稳步扩张，给予24年35xPE(可比公司Wind一致预期均值27x)，调整目标价至32.85元(前值56.88元，主要考虑可比公司PE均值回调)，维持“买入”。

●2024-04-28 一品红：年报点评：AR882研发推进中，经调整利润稳健 (华泰证券 代雯,袁中平)

●公司传统业务稳健、AR882研发顺利推进，我们预计2024-26E年归母净利润为2.18/2.67/3.38亿元，对应EPS为0.48/0.59/0.75元，给予公司合理估值122.63亿元(含传统业务估值72.19亿元，基于2024年22.70x PE，与可比公司一致；及AR882DCF估值50.45亿元，基于WACC9.8%、永续增长率-3.0%)，对应股价27.00元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 通策医疗：年报点评：1Q24平稳增长，看好全年趋势向上 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑外部环境扰动、种植牙集采等对于公司收入和毛利率的影响，我们预计24-26年EPS至1.85/2.19/2.54元(24/25年前值2.30/2.80元)。公司为国内民营口腔服务龙头，技术实力过硬且服务网络持续拓展，给予公司24年43xPE(可比公司Wind一致预期均值36x)，调整目标价至79.67元(前值103.59元)，维持“买入”评级。

●2024-04-28 江苏吴中：23年报&24Q1点评：23年亏损收窄，艾塑菲于4月23日全国首发，关注后续放量节奏 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●我们预计24-26年归母净利分别为1.30/2.61/3.13亿元，4月26日收盘价对应PE分别为60/30/25倍，维持“增持”评级。

●2024-04-28 桂林三金：业绩符合预期，一体两翼稳步前行 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为23.89/26.39/29.16亿元，归母净利润分别为5.07/5.61/6.20亿元，当前股价对应PE分别为16.02/14.47/13.08倍。考虑到公司未来一线品种打开院内市场，二、三线品种快速成长，有较大提升空间，生物制药板块有望进一步减亏，维持“买入”评级。

●2024-04-28 寿仙谷：一季报增长逐步恢复，多样化营销不断开拓渠道成长空间 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计2024-2026年公司营收分别为8.64、9.53、10.55亿元，归母净利润分别为3.06、3.52、4.06亿元，当前股价对应PE分别为16.66、14.46、12.53倍，公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-28 九典制药：年报点评报告：经皮给药产品梯队建设推进中，院内+院外有望多点开花 (天风证券 杨松)

●我们预测公司2024-2026年营收分别为31.10/35.87/41.82亿元，归母净利润分别为5.13/6.76/9.01亿元。2024-2026年对应当前市值24/19/14XPE，维持“买入”评级。