武汉规划概念板块行业研究报告

问：公司要转型，为何不布局人工智能、算力、跟互联网自媒体？

答：公司高度重视数字化转型和人工智能发展方向，于2024年10月25日成立武汉江豚数智科技有限公司，打造集团数智化转型总平台，截至目前，江豚数科公司自主研发12大数字系统并获软著授权，通过五项ISO国际标准认证。其中，超市私域小程序、防飞单系统等技术应用有效降本增效；成功上线集团统一移动营销平台与智慧停车场平台，进一步加快集团从传统零售向商业科技公司转型步伐。同时，公司设立武商江豚股权投资基金，作为市场化投资平台，正在对包括人工智能、数字经济、文化IP等在内的相关创新项目进行产业投资，以捕捉发展机遇，服务中长期战略目标。

问：公司在商业航天，火箭卫星上有哪些布局？研发的哪些产品应用于航空航天？

答：尊敬的投资者，您好！公司聚焦光通信主业，不仅继续夯实地面全光网络底座，更将核心能力拓展至“空-天-地-海”一体化架构之中，其中，低轨星载路由与星间激光通信是公司在卫星互联网的关键布局，公司将持续投入卫星光通信核心技术攻关，携手产业链伙伴，共同建设安全、高效、智能的空天地海一体化网络。感谢您对公司的关注和支持，谢谢！

问：公司估值修复的核心应将武汉武商mall等固定资产折旧完毕的资产按市场价进行重估，并且在南昌mall，梦时代这两个项目回收80%投资本金前，放弃固定资产投资的念头。

答：公司旗下核心自有物业目前均采用成本法进行会计核算。该方法遵循《企业会计准则》要求，核算数据更为客观可靠，能够有效避免市场短期波动的影响，从而真实、准确地反映公司的财务状况与经营成果。同时，公司正积极研究商业不动产REITs、消费类基础设施REITs等发行路径，拓展实施轻资产运营模式，黄梅、武穴等轻资产项目正逐步落地，旨在以更高效的方式扩大市场覆盖，稳步提升整体资产的盈利能力和回报水平。

问：请问公司与王府井合作的免税店目前经营情况怎样？未来是否还有加快布局免税店计划？

答：2025年5月30日，武汉市内免税店在武商MALL六楼正式开业，该门店是财政部等五部门出台市内免税店新政后全国首家新开市内免税店，目前整体运营情况正常。依据《中华人民共和国海关对免税商店及免税品监管办法》、财政部等五部门《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》及相关监管要求，免税店的设立具备显著政策属性，其布局需契合国家免税业务发展规划及监管审批流程。关于未来免税店布局，公司将密切关注国家及地方免税政策导向，若政策层面给予更多拓展空间且满足法定审批条件，公司将积极研判布局可行性，相关事项将遵照法律法规及监管要求履行信息披露义务。

问：经梦时代和南昌武商等大额投资后，武商集团总资产大增但利润腰斩再腰斩，2025三季报：310亿总资产对应着1.3亿利润，公司管理层仍继续扩大资产，搞跨界收购？一旦手机可换电会不会导致共享充电宝的行业消亡，技术储备价值归零？

答：公司2025年上半年扣非净利润同比增长21.45%，2025年第三季度继续保持12.74%的同比增幅。武商梦时代广场自2022年11月9日开业以来，业绩稳步增长。2023年度营业收入5.9亿元，净利润0.38亿元。2024年度营业收入6.6亿元，同比增长12.38%；净利润0.42亿元，同比增长10.29%。2025年上半年，营业收入3.6亿元，同比增长10.86%；净利润0.43亿元，同比增长64.73%。南昌武商MALL作为江西重奢标杆，已汇聚众多国际头部品牌，客流及销售业绩同比持续提升。2025年11月28日，公司披露《武商集团股份有限公司关于全资子公司签署意向协议书的公告》（公告编号：2025-051），本协议书仅为签约各方就本次交易达成的初步意向。交易各方需在尽职调查、审计、评估结果的基础上进一步洽谈，并履行必要审批程序，本次交易能否最终达成存在不确定性。公司坚持围绕商业主业开展投资与布局，重点关注商业领域上下游的新技术、新业态与新模式，通过股权投资、资产整合等方式，积极布局新赛道、培育新质生产力，持续优化资产与业务结构，旨在进一步提升公司核心竞争力与长期价值。

问：建议向同行业市值管理较好的公司学习市值管理措施，特别是向相同控股股东的中百集团学习。

答：公司高度重视市值管理工作，已于2025年正式制定并实施《武商集团估值提升计划》，该计划涵盖经营创新、中长期激励、现金分红与投资者关系强化等各项内容。一方面，公司积极拓展新赛道，布局江豚基金、轻资产项目、市内免税店及WS江豚会员店等业务；持续打造多业态自营品牌体系，并引入首店、首展、首发商品，持续深耕“新经济”领域，通过“四优”方案升级消费服务标准。另一方面，公司积极融入城市发展，结合重要文化事件激活实体场景价值，深化“商文旅体”融合。未来，公司将在稳步推进现有计划的基础上，持续关注行业优秀实践，不断优化和完善市值管理工作，致力于实现企业价值与股东回报的持续提升。

问：公司的固定资产为什么只有只有148亿？公司几十个购物广场，近百个超市，总投资超500亿，目前只价值148亿是什么原因？

答：结合企业会计准则，总投资不等于固定资产账面价值，固定资产账面价值是原值减去累计折旧和减值准备后的净额。公司目前固定资产为148.02亿元。公司下属主要购物中心10家，武商超市有55家门店及1家WS江豚会员店。

问： 董秘，请问潘洪详董事长在任期间帮助公司市值增长多少亿，利润增加多少亿？请公司如实告知详细数据，谢谢

答：自2023年10月以来，公司新一届董事会锚定高质量发展目标，持续优化运营策略、深化成本精细化管控、大力推进创新经营与业态升级，经营质效稳步提升。一是盈利质量显著改善，2024年全年扣非净利润同比大幅增长66.83%，2025年上半年扣非净利润同比增长21.45%，2025年三季度净利润同比增长2.98%、扣非净利润同比增长12.74%，核心盈利指标在同行业中保持前列；二是股东回报持续稳定，近三年累计现金分红超3亿元，占最近三年年均可分配利润的124.94%，切实回馈全体股东；三是市值呈现稳健修复、底部抬升的良好趋势，2024年末市值实现较大幅度回升，截至目前市值达79.36亿元，2025年以来市值整体水平显著高于2023年年末水平。

问：董秘，公司历年财务报表均经审计机构审计并出具标准无保留意见。如果公司的财务报表真实准确，请问一卡通事件是否可以证明公司的财务审计存在问题？

答：公司历年财务报表均由具备资质的会计师事务所进行审计，并持续获得标准无保留意见。付某彬案系其个人虚构一卡通项目进行集资诈骗，该案已经审理终结，公司并不是该案当事人。

问：董秘，请问银泰集团目前减持多少股了？后续会继续减持吗？

答：截至目前，公司暂未收到达孜银泰的减持函告。公司依法履行信息披露义务。

问：董秘，许多公司的股东都不愿意去公司购物消费了，由于公司管理层的不作为或投资失误，导致企业市值缩水几百亿，股价长期严重破净，作为贵公司的投资者宁愿去支持同行跟外企也不愿意去贵公司消费。对此，请问公司打算如何维护好市值形象跟股东关系？是否有活动措施让流失的股东消费者重新来公司消费？

答：公司始终将提升内在价值与维护股东权益放在首位，并已主动推进一系列战略转型升级举措，取得阶段性成果：一是在经营业绩方面，盈利质量显著改善。2024年全年扣非净利润同比大幅增长66.83%；2025年上半年扣非净利润同比增长21.45%，2025年第三季度继续保持12.74%的同比增幅。二是制定并推进估值提升专项计划。2025年2月正式披露《武商集团估值提升计划》，该方案涵盖经营提质、股东回报、机制优化、投关强化等多维度，目前正结合行业趋势与公司实际稳步推进。三是通过股份回购传递价值信心。2024年7月启动股份回购，2024年11月完成实施，以自有资金传递对公司价值的认可，积极维护市值稳定。四是强化股东回报彰显责任担当。近三年累计分红超3亿元，占年均可分配利润的124.94%，切实回馈投资者。五是聚焦业务创新与消费体验升级。公司正通过武汉市内免税店、WS江豚会员店升级、轻资产运营等新赛道项目的密集落地，持续扩容自营商品矩阵，同时为包括股东在内的所有消费者提供更具吸引力的独家商品与优质服务，从消费体验层面深化与股东的情感及价值纽带，让股东切实分享公司业务创新的红利。

问：公司最近被主管部门处罚并被冠以“ST”，公告中提及相关事宜发生在以前年度，对经营无影响。请问什么时候、什么条件下，能摘“st”？

答：尊敬的投资者，您好！根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票因第9.8.1条第一款第（七）项规定情形被实施其他风险警示后，需同时满足以下条件方可申请撤销风险警示：（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。目前公司生产经营活动正常有序，相关整改措施已落实完毕。后续公司将密切关注监管要求，在满足上述条件后及时向交易所提交撤销风险警示的申请，具体进展请以公司公告为准。感谢您对公司的关注！

问：招商生科增持完成没有。控股股东还会不会继续增持。毕竟现在股价那么便宜

答：尊敬的投资者，您好！招商生命科技（武汉）有限公司于2025年12月22日完成此前于2025年7月披露的增持计划。感谢您对公司的关注！

问：请问实控人是否存在侵害小股东和投资人的行为？股价天天大跌快三个月了。2025版国家医保目录正式公布，今年多个新品获批，团还有30多款“化中生”新药在备战，但请问公司如何将这些转化成市场利好？

答：尊敬的投资者，您好！二级市场波动受宏观经济环境、行业政策、市场情绪及公司基本面等多重因素影响。2025年12月，公司因历史问题被实施其他风险警示，所涉事项均发生于2022年及以前，现已全部整改完毕，不会对公司当前及未来的正常生产经营产生实质影响。自2025年7月重组完成以来，公司不断完善内部控制的规范性和有效性，提高公司治理水平，持续巩固在神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔药等核心领域的领先地位，加快推进创新转型，不断提升新药自主研发能力，进一步做强做优做大国际化业务，全力打造具有全球竞争力的世界一流生命科技企业。感谢您对公司的关注！

问：请问实控人是否存在侵害小股东和投资人的行为？股价天天大跌快三个月了。2025版国家医保目录正式公布，今年多个新品获批，团还有30多款“化中生”新药在备战，但请问公司如何将这些转化成市场利好？

答：尊敬的投资者，您好！二级市场波动受宏观经济环境、行业政策、市场情绪及公司基本面等多重因素影响。2025年12月，公司因历史问题被实施其他风险警示，所涉事项均发生于2022年及以前，现已全部整改完毕，不会对公司当前及未来的正常生产经营产生实质影响。自2025年7月重组完成以来，公司不断完善内部控制的规范性和有效性，提高公司治理水平，持续巩固在神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔药等核心领域的领先地位，加快推进创新转型，不断提升新药自主研发能力，进一步做强做优做大国际化业务，全力打造具有全球竞争力的世界一流生命科技企业。感谢您对公司的关注！

问：公司股价被ST，让许多中小投资者的血汗钱挥发了不少，公司接下来如何保护中小投资者？

答：尊敬的投资者，您好！二级市场波动受宏观经济环境、行业政策、市场情绪及公司基本面等多重因素影响。2025年12月，公司因历史问题被实施其他风险警示，所涉事项均发生于2022年及以前，现已全部整改完毕，不会对公司当前及未来的正常生产经营产生实质影响。目前公司生产经营正常。公司管理层始终关注资本市场表现，通过持续强化合规内控建设、优化业务结构、强化核心产品竞争力及规范信息披露等措施，致力于为股东创造可持续价值。感谢您对公司的关注！

问：公司股价被ST，让许多中小投资者的血汗钱挥发了不少，公司接下来如何保护中小投资者？

答：尊敬的投资者，您好！二级市场波动受宏观经济环境、行业政策、市场情绪及公司基本面等多重因素影响。2025年12月，公司因历史问题被实施其他风险警示，所涉事项均发生于2022年及以前，现已全部整改完毕，不会对公司当前及未来的正常生产经营产生实质影响。目前公司生产经营正常。公司管理层始终关注资本市场表现，通过持续强化合规内控建设、优化业务结构、强化核心产品竞争力及规范信息披露等措施，致力于为股东创造可持续价值。感谢您对公司的关注！

问：董秘您好，关注到湖北人福的医药商业（药品批发）业务高营收、低毛利、微薄利润的特征，在公司不断强调业务要“归核聚焦”“做医药细分市场领导者”的发展战略下，请问对该板块有哪些具体改进举措。

答：尊敬的投资者，您好！湖北人福积极应对行业变革带来的经营压力，坚持区域医疗综合服务供应商定位，持续提升产品服务能力和供应链效率，构建智能高效的数字化运营体系和医药物流供应链体系，提供差异化服务；在稳定发展药品业务的基础上，积极拓展医用耗材业务，有序推进DTP药房零售业务布局，强化区域竞争优势；通过加强应收账款管理、控制成本费用及优化产品结构，全面提升运营效率。感谢您对公司的关注！

问：请问下贵公司报告中“以公允价值计量的金融资产”中的其他明细，以及“营业外支出”科目下的其他明细分别是由什么内容构成？另建议贵公司尽量减少各科目明细下的其他项分类的金额，比如使得其他项的金额占该科目的总金额不超过10%，以增加财务报告披露的透明性。

答：尊敬的投资者，您好！公司2024年年度报告第十页列示了采用公允价值计量的项目，营业外支出-其他涵盖公司及合并报表范围内百余家子公司偶发性支出的总和，未达到单独披露标准。感谢您对公司的关注和建议！

问：尊敬的董秘您好：请问，贵公司近期撤回的药品注册申请，何时能够完成二次提交？近期，贵公司股价因此重挫，建议公司及时披露相关消息，消除恐慌情绪。同时，贵公司的HWH340已进入二期临床，其目标药效与市场主流进口药品对比如何？

答：尊敬的投资者，您好！公司控股子公司武汉光谷人福生物医药有限公司主动撤回重组质粒-肝细胞生长因子注射液的注册申请，是基于该项目最新审评情况，经审慎研究后作出的决定。本次注册申请撤回后，公司将根据监管要求和技术要求，对研究资料进行充分评估完善后重新申报，本次撤回申请并非终止本项目。医药产品研发具有周期长、环节多等特点，存在一定不确定性，公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务。感谢您对公司的关注和建议！